Неліктен компания қарапайым акциялардың орнына артықшылықты акциялар шығарады?
Компаниялар акциялар мен облигацияларды қоса, қаражат жинаудың бірнеше әдісі бар. Корпорациялар қоғамға қандай акциялар түрлерін ұсына алатындығын да таңдай алады. Олар бұл шешімді акционерлермен қарым-қатынас түріне, шығарылым құны мен қаржыландыруды талап ететін қажеттілікке негіздейді. Капиталды тарту туралы сөз болғанда, кейбір компаниялар қарапайым акциялардан басқа артықшылықты акциялар шығаруды таңдайды. Алайда, корпорациялар арасында бұл стратегияның себептері әртүрлі.
Негізгі өнімдер
- Артықшылықты акциялар – қарапайым акциялар мен облигациялар арасындағы активтер класы, сондықтан олар компаниялар мен олардың инвесторларына екі дүниенің ең жақсысын ұсына алады.
- Компаниялар артықшылықты акциялармен көбірек қаржыландыруды ала алады, өйткені кейбір инвесторлар қарапайым акциялар ұсынғаннан гөрі тұрақты дивидендтер мен банкроттықтан қорғауды күшейтеді.
- Кейбір компаниялар артықшылықты акциялар шығаруды ұнатады, өйткені олар қарыздар меншікті капиталының арақатынасын облигациялар шығарудан төмен ұстап, қарапайым акцияларға қарағанда бөгде адамдарға аз бақылау береді.
Артықшылықты бөлісу негіздері
Артықшылықты акциялар қарапайым акциялар мен облигациялар шығарылымы арасында будандастырушы рөл атқарады. Кез-келген өндірілген тауар немесе қызмет сияқты корпорациялар артықшылықты акцияларды шығарады, өйткені тұтынушылар – инвесторлар оларды қалайды. Инвесторлар артықшылықты акцияларды салыстырмалы тұрақтылығы мен артықшылықты мәртебесі үшін дивидендтер мен банкроттықты жою үшін қарапайым акцияларға қарағанда жоғары бағалайды. Корпорациялар оларды көбіне дауыс беру құқығын төмендетпестен үлестік қаржыландыруды алу тәсілі ретінде және олардың қол жетімділігі үшін бағалайды. Артықшылықты акциялар кейде жаулап алуды болдырмауға тырысатын фирмалар үшін де пайдалы.
Маңызды
Акциялардың артықшылықты бағалары қарапайым акцияларға қарағанда тұрақты болғанымен, олар инвестициялық деңгейдегі облигацияларға қарағанда анағұрлым төмен.
Көп жағдайда, артықшылықты акциялар корпорацияның меншікті капиталы шығарылымдарының аз пайызын құрайды. Мұның екі себебі бар. Біріншісі – артықшылықты акциялар көптеген инвесторларды (және кейбір компанияларды) шатастырады, бұл сұранысты шектейді. Екіншісі – қарапайым акциялар мен облигациялар, әдетте, қаржыландырудың жеткілікті нұсқалары болып табылады.
Неліктен инвесторлар артықшылықты акцияларды талап етеді
Акционерлердің көпшілігі артықшылықты акцияларға тартылады, өйткені олар қарапайым акцияларға қарағанда ақша қаражаттарының қатты ағыны немесе басқа қаржылық қиындықтар кезеңіне түссе, кейінге қалдыруы мүмкін. Артықшылықты акциялардың бұл ерекшелігі компанияға қарызды төлеуден қорықпай максималды икемділікті ұсынады. Облигациялар шығарылған кезде, өткізіп алған төлем компанияны төлемеу қаупіне ұшыратады. Бұл несие деңгейінің төмендеуіне әкеліп соқтырады және банкроттыққа мәжбүр етуі мүмкін.
Кейбір артықшылықты акционерлер қарапайым акционерлерден бұрын алады.
Неліктен корпорациялар артықшылықты акцияларды жеткізеді
Облигациялар шығарудың орнына артықшылықты акцияларды ұсынатын компаниялар меншікті капитал мен қарыздың арақатынасын төмендете алады. Бұл оларға жаңа инвесторлардан әлдеқайда көп болашақ қаржыландыруды алуға мүмкіндік береді. Компанияның меншікті капиталға қатынасы – бұл бизнестің қаржылық тұрақтылығын талдау үшін қолданылатын ең кең таралған көрсеткіштердің бірі. Бұл сан неғұрлым аз болса, компания инвесторлар үшін соғұрлым тартымды көрінеді. Сонымен қатар, облигациялар шығарылымы әлеуетті сатып алушылар үшін қызыл жалау бола алады. Компанияның қаржылық жағдайына қарамастан, қарыздық міндеттемелерді өтеудің қатаң кестесі сақталуы керек. Артықшылықты акциялар қарызды төлеудің бірдей нұсқауларына сәйкес келмейді, өйткені олар меншікті капиталға қатысты мәселелер.
Корпорациялар артықшылықты акцияларды қоңырау шалу мүмкіндігі үшін бағалай алады. Артықшылықты акциялардың көпшілігі, бірақ барлығы бірдей емес. Белгіленген күннен кейін эмитент айтарлықтай пайыздық тәуекелге немесе мүмкін шығындарға жол бермеу үшін акцияларды номиналды құны бойынша атай алады.
Қарапайым акциялар компания ұсынатын инвестициялардың ең икемді түрі болғанымен, акционерлерге кейбір кәсіп иелері ыңғайсыз сезінгеннен гөрі көбірек бақылау береді. Артықшылықты акциялардың иелері қалыпты дауыс беру құқықтарына ие емес. Бұл компанияға корпоративтік құрылымдағы бақылау балансын бұзбай артықшылықты акциялар шығаруға мүмкіндік береді. Қарапайым акциялар акционерлерге маңызды дауыс беру құқығын береді, бұл оларға басқарушылық шешімдер қабылдауға әсер етеді. Акционерлерге өз бизнестерінде үлестік позицияларды ұсына отырып, бақылауды шектегісі келетін компаниялар, сондықтан артықшылықты акцияларға жүгінуі мүмкін.
Ақырында, кейбір артықшылықты акциялар дұшпандық басып алу жағдайында « улы дәрілер » ретінде әрекет етеді. Олар көбінесе пайыздық өзгерістерді бақылау кезінде жүзеге асырылатын қормен зиянды қаржылық түзету түрінде болады.