Неліктен левереджді ETF ұзақ мерзімді бәс емес?

Көптеген кәсіби трейдерлер, талдаушылар және инвестициялық менеджерлер қаржылық индекстің кірісін арттыру үшін қаржылық туынды құралдар  мен қарыздарды пайдаланатын қорлар болып табылатын левередждік биржалық қорларды (леверидті ETF) жек көруді ұнатады. Алайда, ETF әрдайым сіз «өте ұзақ» немесе «өте қысқа» деген терминдермен аттары бойынша күткендей жұмыс істей бермейді.

ETF-тің нәтижелеріне қарайтын көптеген адамдар, оның индексімен салыстырғанда, заттар қосылмаған сияқты болған кезде шатасады. ETF түрін қарастырғанда инвесторлар келесі факторларды білуі керек. 


Левереджді ETF қалай жұмыс істейді немесе жұмыс істемейді

Егер сіз ETF сипаттамаларын қарастыратын болсаңыз, олар сәйкесінше индекстің екі-үш еселенген қайтарымын уәде етеді, олар кейде жасайды. Левереджді ЭТФ нәтижелерді ақшаны қарызға алу арқылы емес, своптар  мен басқа туынды құралдардың тіркесімін қолдану арқылы арттырады . ETF-тің әрқашан сіз ойлағандай жұмыс істемейтіндігінің бірнеше мысалын қарастырайық.

ProShares Ultra S&P 500 ( S&P 500 қайтаруға арналған ETF. Егер S&P 500 1% қайтарса, SSO шамамен 2% қайтаруы керек. Бірақ нақты мысалды қарастырайық. 2009 жылдың бірінші жартысында S&P 500 шамамен 1,8% өсті. Егер SSO жұмыс істеген болса, сіз 3,6% кірісті күтер едіңіз. Шындығында, SSO 26,27 доллардан 26,14 долларға дейін төмендеді. 3.6% қайтарудың орнына, ETF тегіс болды.


SSO-ны өзінің әріптесі ProShares Ultra Short S&P 500 ( SDS ) -мен бірге қараған кезде одан да мазасыздық туындайды, ол S&P 500-тен екі есе керісінше қайтаруға арналған. 2009 жылдың 30 маусымында аяқталған 12 ай ішінде S&P 500 шамамен 30% төмендеді. SSO өздерін өте жақсы ұстады және сіз күткендей шамамен 60% төмендеді. SDS, алайда, шамамен 60% көтеріледі деп күтілген кезде шамамен 20% төмендеді.

Неліктен өнімділіктің олқылығы?

Сонымен, біз ETF-дің әрдайым өздеріне жүктелген нәрсені жасай бермейтіндігінің бірнеше мысалын қарастырып, оның себебін қарастырайық. ETF шынымен сәйкес индекстің күнделікті қозғалысын бақылау үшін жасалған және сатылған. Сіз өзіңізге сұрақ қоюыңыз мүмкін, неге бұл маңызды, егер ол күн сайын индексін дұрыс қадағалап отырса, ол ұзақ уақыт бойы жұмыс істеуі керек. Олай емес.

Оның бір себебі – шығындар коэффициенті. Ең танымал лифтелген ETF-дің шығындар коэффициенті шамамен 0,95% құрайды, бұл шамамен барлық ETF-тер үшін орташа шығындар коэффициентінен 0,46% -дан едәуір жоғары. Бұл шығындардың жоғары коэффициенті негізінен басқару төлемі болып табылады және ол сіздің пайдаңызды жейді және сіздің шығындарыңызды арттыруға көмектеседі.

Күнделікті левереджді қалпына келтірудің әсері

Шығындардың жоғары коэффициенті кем дегенде мөлдір болады. Көптеген инвесторлардың мойындамағаны – бұл ETF- ті күн сайын қайта теңдестіру. Левереджді күн сайын қалпына келтіру қажет болғандықтан, құбылмалылық – сіздің ең үлкен жауыңыз. Бұл кейбір трейдерлерге оғаш естілетін шығар.

Көп жағдайда құбылмалылық трейдердің досы болып табылады. Бірақ бұл, әрине, тиімді ETF-ке қатысты емес. Шындығында, құбылмалылық сізді жаншып тастайды. Күнделікті қайтарымдардың күрделі әсерлері математикадан бас тартуға мүмкіндік береді және мұны өте қатал түрде жасай алады.

Мысалы, егер S&P 500 5% төмендейтін болса, SSO сияқты қор 10% төмендеуі керек. Егер акциялардың бағасы $ 10 деп есептесек, онда бірінші күннен кейін SSO шамамен $ 9 дейін төмендеуі керек. Екінші күні, егер S&P 500 5% көтерілсе, екі күн ішінде S&P 500 кірісі -0,25% құрайды. Білмеген инвестор SSO 0,5% төмендеуі керек деп ойлайды. Екінші күндегі 10% өсім акцияларды 9,00-ден 9,90 долларға дейін жеткізеді, ал SSO іс жүзінде 1% төмендейді.

Әдетте, сіз итермелейтін ETF үшін қаншалықты құбылмалы эталон (осы мысалда келтірілген S&P 500), ETF уақыт өте келе жоғалтады, тіпті егер эталон тегіс болып аяқталса немесе соңында 0% қайтарым болса. жылдың Егер эталон осы жолда жоғары және төмен күрт жылжып кетсе, сіз оны сатып алып, ұстап тұрған болсаңыз, сіз ETF құнының айтарлықтай пайызын жоғалтуыңыз мүмкін. 

Мысалы, егер тиімді ETF 60 күн ішінде екі күн сайын 10 ұпай аралығында қозғалса, онда сіз инвестицияңыздың 50% -дан астамын жоғалтуыңыз мүмкін.

Төмен және төмен

Күрделі жұмыстар кері және жағымсыз жағында. Егер сіз зерттеу жүргізсеңіз, сіз бірдей индексті бақылайтын кейбір бұқалар мен аюлар ETF-дің сол уақыт аралығында нашар жұмыс істегенін көресіз. Бұл саудагерді қатты ренжітуі мүмкін, өйткені олар бұл не үшін болып жатқанын түсінбейді және оны әділетсіз деп санайды.

Жақынырақ қарасаңыз, бақыланатын индекс тұрақсыз және ауқымға байланысты болғанын көресіз, бұл тұтқалы ETF үшін ең нашар сценарий. Күнделікті қайта теңгерім экспозицияны жоғарылату немесе азайту және қордың мақсатын сақтау үшін жүргізілуі керек. Қор индекстің әсерін төмендеткенде, ол төлем қабілеттілігін сақтайды, бірақ шығындарды жабу арқылы бұл аз активтер базасына әкеледі. Сондықтан сауданы қалпына келтіру үшін сізге үлкен табыстар қажет болады. 

Экспозиция арттыру немесе азайту мақсатында, қор, оның ішінде туынды пайдалану керек индексі фьючерстерінің, үлестік своптар, және индексі опциялары. Бұл сіз контрагенттік тәуекелдер мен өтімділік тәуекелдеріне байланысты ең қауіпсіз сауда құралдары деп атауға болатын нәрсе емес.

Инвестордың тәжірибесіздігі

Егер сіз жаңадан келген инвестор болсаңыз, тиімді ETF-ге жақын жерге бармаңыз. Олар ықтимал қайтарымдылыққа байланысты азғыруы мүмкін, бірақ егер сіз тәжірибесіз болсаңыз, онда сіз зерттеу кезінде не іздейтіндігіңізді білмейсіз.

Соңғы нәтиже әрқашан күтпеген және жойқын шығындармен аяқталады. Мұның себептерінің бір бөлігі тұтқалы ETF-ті ұзақ уақыт ұстап тұруы керек, әрдайым жағдайдың өзгеретінін күтуде. Сіздің капиталыңыз ақырындап шайнауда, бірақ міндетті түрде. Бұл сценарийден аулақ болуға кеңес беріледі.

Егер сіз ETF-мен сауда жасағыңыз келсе, онда Vanguard ETF-тен бастаңыз, олар көбінесе бета-расы төмен және шығындар коэффициенті өте төмен. Мүмкін сізде пайдалы инвестиция болмауы мүмкін, бірақ, ең болмағанда, сіздің капиталыңыздың себепсіз жойылып кетуіне алаңдамайсыз.

Ұзақ мерзімді инвестициялық тәуекел

Осы уақытқа дейін левереджді ETF ұзақ мерзімді инвестициялауға жарамсыз екендігі анық. Егер сіз өз зерттеулеріңізді жүргізіп, саланы, тауарды немесе валютаны қадағалайтын тиімді ETF-ті таңдасаңыз да, бұл үрдіс соңында өзгереді. Бұл үрдіс өзгерген кезде, шығындар пайда жиналғандай тез жиналады. Психологиялық деңгейде бұл секіріп түсіп, жіберілген сәттен ұтылудан да жаман, өйткені сіз байлық жинап, оны болашаққа есептеп, оны сырғып кетуге жібердіңіз.

ETF-ті ұзақ мерзімді инвестициялау үшін пайдаланбаудың қарапайым себебі – бәрі циклді және ештеңе мәңгі болмайды. Егер сіз ұзақ уақытқа ақша салатын болсаңыз, арзан ETF іздегеніңіз жақсы болады. Егер сіз ұзақ мерзімді потенциалға ие болғыңыз келсе, онда өсу қорларын қарастырыңыз. Әрине, сіздің капиталыңыздың барлығын өсім қорларына бөліп алмаңыз, әртараптандыру керек, бірақ өсу әлеуеті жоғары қорларға біраз бөлу жақсы идея болар еді. Егер сіз дұрыс таңдасаңыз, сіз ETF-ті қолданғаннан едәуір асып түсетін пайданы көре аласыз, бұл көп нәрсе туралы айтады. 

ETF әлеуеті

Левериалды ETF-ті инвестициялауға немесе саудалауға негіз бар ма? Иә. Левереджді ETF-ті қарастырудың бірінші себебі – маржаны пайдаланбай қысқа ету. Дәстүрлі шорттың артықшылығы бар, бірақ тиімді ETF- ті таңдағанда, оның ішінде  кері ETF-де сіз қолма-қол ақша қолданасыз. Сонымен, шығын болуы мүмкін болғанымен, бұл сіз салғаннан гөрі ақшалай шығын болады. Басқаша айтқанда, сіз көлігіңізді немесе үйіңізді жоғалтып аламын деп алаңдамайсыз.

Бірақ бұл тұтқалы ETF қарастырудың ең үлкен себебі емес. Ең үлкен себеп – жоғары әлеует. Бұл күтілгеннен көп уақытты алуы мүмкін, бірақ егер сіз уақытты бөліп, нарықтарды зерттесеңіз, сіз қысқа уақыт ішінде тиімді ETF сауда-саттығымен көп ақша таба аласыз.

Естеріңізге сала кетейік, құбылмалылық ETF-тің жауы болып табылады ма? Егер сіз нарықтарды жақсы зерттеп, түсінген болсаңыз, саланың, тауардың немесе валютаның жақын болашаққа деген сенімі болған болса ше?

Егер солай болса, сіз ETF-тегі позицияны ашып, көп ұзамай ерекше жетістіктерге қол жеткізесіз. Егер сіз ETF-ті бақылап отыратын бағытқа 100% сенімді болсаңыз және бірнеше күн бойы құнсызданған болса, сіз өзіңіздің позицияңызды толықтыра аласыз, бұл бастапқыда көтерілу кезінде жоспарланғаннан да үлкен пайда әкеледі..

Алайда, тиімді ETF көмегімен ақша табудың ең жақсы тәсілі – сауда-саттықты дамыту. V тәрізді қалпына келтіру өте сирек кездеседі. Осылайша, бір бағытта леверсивті немесе кері ETF тұрақты түрде қозғалғанын көргенде, бұл үрдіс жалғасуы мүмкін. Бұл сол ETF-ке деген сұраныстың артуын көрсетеді. Көптеген жағдайларда, сатып алу аяқталғанға дейін тренд өзгермейді, бұл тегіс бағамен белгіленеді.

Төменгі сызық

Егер сіз жеке инвестор болсаңыз немесе ұзақ мерзімді инвестор болсаңыз, тиімді ETF-тен аулақ болыңыз. Әдетте, индексте немесе секторда қысқа мерзімді (күнделікті) ойындарға арналған, оларды осылай пайдалану керек, әйтпесе олар сіздің капиталыңызды төлемдер, қайта теңгерімдеу және шығындарды қосқанда бірнеше тәсілмен жеп қояды.

Егер сіз терең зерттейтін зерттеуші болсаңыз, нарықтарды түсінуге барлық күндеріңізді салуға дайын болсаңыз, онда тиімді ETF байлық құрудың үлкен мүмкіндігін ұсынады, бірақ олар әлі де үлкен тәуекелге ие. Құбылмалылықты азайту және кірісті ұлғайту үшін күшті тенденциялармен сауда жасаңыз.