Тұрақты кірісті бағалы қағаздарға қандай факторлар әсер етеді?
Тіркелген бағалы қағаздардың бағаларына әсер ететін негізгі факторларға пайыздық мөлшерлемелердің өзгеруі, дефолт немесе несиелік тәуекел және екінші нарықтағы өтімділік тәуекелі жатады. Тұрақты кірісті бағалы қағаздар – бұл инвестордың үкіметке немесе корпоративті қарыз алушыға берген несиелері. Облигацияның эмитенті тұрақты кесте бойынша облигацияның өтелу күніне дейін белгіленген мөлшерлемені төлеуге келіседі. Өтеу күні қарыз алушы негізгі соманы инвесторға қайтарады.
Сыйақының белгіленген мөлшері купон ставкасы ретінде, ал облигацияның негізгі сомасы номиналды немесе номиналды құны деп аталады. АҚШ-тың қазынашылық, корпоративті облигациялар, кірістілігі жоғары облигациялар және салық салынбайтын муниципалдық облигацияларды қоса алғанда, тұрақты кірістердің бірнеше түрі бар.
Сыйақы мөлшерлемесінің өзгеруі
Облигациялардың бағасына әсер етуі мүмкін негізгі тәуекел – үстеме үстеме пайыздың өзгеруі. Облигацияның бағасы мен пайыздық мөлшерлемелері өзара байланысты. Сыйақы өскен сайын облигациялардың бағасы төмендейді. Себебі инвесторлар жоғары пайыздық мөлшерлемемен облигациялар ала алады, бұл шығарылған облигациялардың құнын төмендетеді.
Екінші жағынан, қазіргі облигациялардың иелері пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуінен пайда көреді, өйткені бұл олардың облигацияларын бұрын шығарылған облигациялардың жоғары кірістілігін іздейтін басқа инвесторлармен құнды етеді. Ұзақ облигациялар өтеу мерзімі бар пайыздық мөлшерлеме өзгерісі купон болашақ құнына үлкен әсер етеді, өйткені пайыздық мөлшерлеме өзгерістерге үлкен баға қозғалысы жатады.
Несиелік немесе әдепкі тәуекел
Екінші негізгі фактор – несиелік немесе төлемеу тәуекелі. Эмитент өз қызметін тоқтатып, өзінің пайыздық мөлшерлемесі мен негізгі міндеттемелерін төлей алмау қаупі бар. Жоғары кірісті облигациялардың эмитенттерінде несиелік тәуекел көп, өйткені дефолттың үлкен тәуекелі болуы мүмкін. Инвесторларға жоғары тәуекелдің орнын толтыру үшін мұндай облигациялар көбінесе жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді.
Рейтинг агенттіктері облигациялардың эмитенттері үшін несиелік рейтингтер ұсынады және инвесторларға белгілі бір корпоративтік облигациялармен байланысты тәуекелді анықтауға көмектеседі.
Өтімділік тәуекелі
Мемлекеттік қарызды қоспағанда, облигациялардың көпшілігі биржадан тыс сатылады (OTC), сондықтан өтімділік тәуекелі бар. Инвесторлар позициядан оңай шыға алатын қор нарығынан айырмашылығы, облигация инвесторлары облигациялардың сауда-саттығын жүзеге асыруда екінші нарыққа сүйенеді. Облигациялық позициядан шығу қажет инвесторлар – салынған капиталына қол жеткізу үшін – облигацияны сатудың шектеулі қайталама нарығы болуы мүмкін.
Сондай-ақ, облигациялар нарығының жұқа болуына байланысты қазіргі бағаны алу қиынға соғуы мүмкін. Облигациялар олардың өтеу мерзімі, кірістілігі және эмитенттің несиелік рейтингі бойынша әр түрлі болғандықтан, орталықтандырылған сауда-саттық қиынға соғады. Алайда, FINRA 2002 жылы сауда туралы есеп беру және сәйкестік механизмін (TRACE) енгізді, ол қазір барлық брокерлер-дилерлерден облигациялардың биржадан тыс сауда-саттығы туралы есеп беруін талап етеді, осылайша облигациялар нарығында ашықтықты арттырады.