Инвестор опционды ұстауы немесе қолдануы керек пе?

Қашан оны уақыт жүзеге опция келісім-шарт? Бұл кейде инвесторлармен кездесетін сұрақ, өйткені ұзақ мерзімді опционды немесе ұзақ мерзімді опционды ұстаған кезде акцияларды шақырудың (сатып алудың) немесе акцияларды орналастырудың (сатудың) оңтайлы уақыты бола ма, ол әрдайым түсініксіз.

Шешім қабылдаған кезде бірнеше факторларды ескеру қажет, соның ішінде опционда қанша уақыттың қалуы, келісімшарттың мерзімі жақын арада аяқталуы керек пе, және сіз негізгі акцияларды сатып алғыңыз немесе сатқыңыз келеді ме.

Опциондарды пайдалану құқығы

Жаңадан келгендер опциондар әлеміне алғаш рет кіргенде, олар әдетте келісімшарттар мен стратегиялардың әртүрлі түрлерін білуден басталады. Мысалы,  колл-опцион – бұл оның иесіне жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін акцияның ереуілдік бағасын төлеу арқылы базалық акциялардың 100 акциясын сатып алу құқығын беретін келісім, бірақ.

Керісінше, пут опцион негізгі акцияларды сату құқығын білдіреді. 

Негізгі өнімдер

  • Опциондық келісімшартты жүзеге асырудың оңтайлы уақытын білу бірқатар факторларға байланысты, оның ішінде жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін қанша уақыт қалады және егер инвестор негізгі акцияларды сатып алғысы немесе сатқысы келсе.
  • Көп жағдайда опциондар жабылған (орындалғаннан гөрі) мәмілелер мерзімі өткенге дейін өзара есеп айырысу арқылы жүзеге асырылуы мүмкін.
  • Уақыттық мәні бар нұсқаларды қолданудың мағынасы жоқ, өйткені бұл уақыт мәні осы процесте жоғалады.
  • Акцияны опционнан гөрі ұстау брокерлік шоттағы тәуекелдер мен маржа деңгейлерін жоғарылатуы мүмкін.

Түсінетін маңызды нәрсе – опция иесінің жаттығу жасауға құқығы бар. Егер сізде опция болса, сіз оны қолдануға міндетті емессіз; бұл сіздің таңдауыңыз. Белгілі болғандай, опцион иесі ретінде өз құқығыңызды пайдаланбауға жеткілікті себептер бар. Оның орнына, опционды жабу (оны есепке алу операциялары арқылы сату) опцион иесі үшін позицияны ұстағысы келмейтін опцион иелері үшін ең жақсы таңдау болып табылады.

Опциялар алдындағы міндеттемелер

Ұзақ опциондық келісімшарт иесінің құқықтары бар, ал сатушының немесе жазушының міндеттері бар. Есіңізде болсын, опциондық келісімшарттың әрқашан екі жағы бар: сатып алушы мен сатушы. Қоңырау сатушының міндеті – 100 акцияны ереуіл бағасымен жеткізу. Сатушы-сатушының міндеті – 100 акцияны ереуіл бағасымен сатып алу.

Опцион сатушысы жаттығу туралы хабарлама алған кезде, олар келісімшарт бойынша тағайындалады. Осы кезде опцияны жазушы шарттарды орындауға шақырылған жағдайда келісімшартты сақтауы керек. Бірде тағайындау хабарлама жеткізілді, ол позицияны жабу тым кеш болып табылады, және олар келісім-шарттың шарттарын орындау үшін қажет.

Жаттығу мен тағайындау процесі автоматтандырылған және қысқа опциондық позицияларға ие инвесторлардың қол жетімді пулының арасынан кездейсоқ таңдалған сатушыға мәміле жасалған кезде хабарлайды. Осылайша, акциялар қоңырау сатушысының шотынан жоғалады және қолма-қол ақшаның тиісті мөлшерімен ауыстырылады; немесе акциялар сатылған сатушының шотында пайда болады және сол акцияларды сатып алуға қолма-қол ақша алынып тасталады.

Опцияны қолданбаудың төрт себебі

XYZ корпорациясындағы қоңырау опционының мысалын қарастырайық, ереуіл бағасы 90-ға тең, қазан айының аяқталуы және акция үшін 99 доллардан тұратын сауда-саттық. Бір қоңырау 100 акцияны әрқайсысын 90 доллардан сатып алу құқығын білдіреді және келісімшарт қазіргі уақытта бір келісімшарт үшін 9,50 доллардан саудалануда (бір келісімшарт үшін 950 доллар, өйткені акциялардың опциондарының көбейткіші 100 құрайды).

  • XYZ қазіргі уақытта 99,00 доллардан саудалануда.
  • Сізде бір XYZ қазан 90 қоңырау опциясы бар.
  • Әрбір қоңырау опциясы 100 акцияларды ереуіл бағасымен сатып алуға құқық береді.
  • XYZ Oct 90 қоңырау опциясы 9,50 долларға бағаланған.
  • Қазанның аяқталуы екі аптадан кейін болады.

1. Уақыт мәні

Опционның құнын бірқатар факторлар, оның ішінде мерзімінің аяқталуына дейін қалған уақытты және ереуіл бағасының акциялар бағасымен байланысын анықтайды. Егер, мысалы, бір келісімшарттың мерзімі екі аптада бітсе, тағы бір келісімшарт бірдей акцияларға және сол ереуіл бағасына сәйкес алты айда бітетін болса, өмірінің алты айы қалатын опцион екі аптаға жасалғаннан гөрі артық болады. Оның қалған уақыттың үлкен мәні бар.

Егер акциялар 99 доллардан саудаланып жатса және 90 қазандағы қоңырау 9,50 долларды құраса, мысалдағыдай, келісімшарт ақшамен 9 долларды құрайды, демек акцияларды 90 долларға сатып алуға және 99 долларға сатуға болады, бұл акцияға 9 доллар пайда әкеледі. Опционның өзіндік құны 9 доллар және егер ол 9,50 доллардан саудаланатын болса, қосымша 50 цент уақытына ие. Ақшадан тыс келісім-шарт (мысалы, 100 қазанда шақыру) тек уақыт мәнінен тұрады.

Уақыт мәні қалған опцияны қолданудың мағынасы сирек болады, өйткені уақыт мәні жоғалады. Мысалы, келісімшартты орындағаннан гөрі 90 қазандағы қоңырауды 9,50 долларға сатқан дұрыс болар еді (акцияны 90 долларға шақырып, содан кейін 99 долларға сатыңыз). Опцион қолданылса, 100 акцияны акцияға 9 доллар пайдаға сатудан түскен пайда 900 долларды құрайды, ал қоңырауды 9,50 доллардан сату опцион сыйлықақысының 950 долларына тең. Басқаша айтқанда, инвестор опционды сатудан гөрі опционды пайдалану арқылы үстелге 50 доллар қалдырады.

Сонымен қатар, ақшадан тыс келісімшарт жасау сирек мағыналы. Мысалы, егер инвестор 100 қазаннан бастап ұзаққа созылатын болса және оның акциясы 99 доллар болса, онда 100 қазандағы шақыруды жүзеге асыруға және нарықтық бағасы 99 доллар болған кезде акцияларды 100 долларға сатып алуға ешқандай себеп жоқ.

2. Тәуекелдердің жоғарылауы

Қоңырау шалу опциясы сізге тиесілі болса, сіз опцияның құны немесе XYZ қазан 90 қоңырауындағы $ 950 жоғалтуы мүмкін. Егер акциялар жиналса, сіз акцияға 90 доллар төлеу құқығына ие боласыз, сонда қоңырау құны артады. Бағалардың өсуінен пайда табу үшін акцияларға иелік ету қажет емес, ал сіз қоңырау опциясын жалғастыра отырып, ештеңе жоғалтпайсыз. Егер сіз акцияларға иелік етуді қаласаңыз (қоңырау опционының орнына) және жаттығу жасасаңыз, сіз өз опционыңызды нөлге тиімді сатасыз және акцияны акция үшін 90 доллардан сатып аласыз.

Бір апта өтті деп есептейік, компания күтпеген хабарлама жасады. Нарық жаңалықтарды ұнатпайды және акциялар 83 долларға дейін батады. Бұл өкінішті. Егер сізде қоңырау опциясы болса, ол көп нәрсені жоғалтты, мүмкін, түкке тұрғысыз, және сіздің шотыңыз 950 долларға төмендеуі мүмкін. Алайда, егер сіз опционды қолданған болсаңыз және акция құлағанға дейін болған болса, сіздің шотыңыздың құны 1600 долларға немесе 9 900 және 8 300 доллар арасындағы айырмашылыққа төмендеді. Бұл идеалдан аз, өйткені сіз қосымша 650 доллар жоғалттыңыз.

3. Транзакциялық шығындар

Опционды сатқан кезде сіз әдетте комиссия төлейсіз. Опционды қолданған кезде сіз әдетте жаттығу үшін жарна және акцияларды сату үшін екінші комиссия төлейсіз. Бұл тіркесім опцияны сатудан гөрі көп шығынды қажет етуі мүмкін және транзакциядан ештеңе ұтпаған кезде брокерге көп ақша берудің қажеті жоқ. (Алайда, шығындар әр түрлі болады, ал қазір кейбір делдалдар комиссиясыз сауда-саттықты ұсынады – сондықтан сіздің математиканы сіздің брокеріңіздің төлем құрылымына сүйене отырып төлеу тиімді).

4. Маржаның жоғары экспозициясы

Қоңырау шалу опциясын жүзеге асыру арқылы акцияға айналдырған кезде, енді сіз акцияларға иелік етесіз. Сіз транзакцияны қаржыландыру үшін пайыздар ала алмайтын қолма-қол ақшаны пайдалануыңыз керек немесе брокеріңізден қолма-қол ақша алып, маржалық несие бойынша пайыздар төлеуіңіз керек. Екі жағдайда да сіз ақшаңызды өтемақысыз жоғалтасыз. Оның орнына опцияны ұстаңыз немесе сатыңыз және қосымша шығындардан аулақ болыңыз.

Маңызды

Опциондар қолданылу мерзімі аяқталған кезде автоматты түрде орындалады, яғни мерзімі өткен кезде ақшамен жасалған кез-келген келісімшарт Опциондық клирингтік корпорацияның ережелеріне сәйкес орындалады.

Екі ерекшелік

Кейде акция үлкен дивиденд төлейді және дивиденд алу үшін қоңырау опционын қолдану пайдалы болуы мүмкін. Немесе сізде ақшаның тереңінде орналасқан опция болса, оны әділ құн бойынша сата алмауыңыз мүмкін . Егер өтінімдер тым төмен болса, акцияны сатып алу немесе сату опциясын қолданған жөн. Математиканы жаса.

Төменгі сызық

Опциондыжарамдылық мерзімі аяқталғанға дейін және қолданбаудың нақты себептері бар.Шын мәнінде, егер сіз негізгі қордағы позицияны иемденгіңіз келмесе, оны сатудан гөрі опционды қолдану дұрыс емес.Егер келісім-шарттың мерзімі бітуге дейін болатын ақшада болса және сіз оның орындалуын қаламасаңыз, онда оны офсеттік сату арқылы жауып тастаңыз, әйтпесе келісімшарт Options Clearing Corporation ережелеріне сәйкес автоматты түрде жасалады.