Бастапқы және екінші капитал нарықтары: айырмашылық неде?

Бастапқы және екінші капитал нарықтары: шолу

Капитал нарығы термині облигациялардан, акциялардан және басқа инвестициялардан қаржы жинайтын қаржы жүйесінің кез-келген бөлігін білдіреді. Жаңа акциялар мен облигациялар құрылып, алғашқы капитал нарығында инвесторларға сатылады, ал инвесторлар екінші капитал нарығында құнды қағаздармен сауда жасайды.

Бастапқы капитал нарықтары

Компания жаңа акциялар мен облигацияларды алғаш рет ашық түрде сатқанда, ол оны алғашқы капитал нарығында жүзеге асырады. Бұл нарық жаңа шығарылымдар нарығы деп те аталады. Көп жағдайда жаңа шығарылым алғашқы орналастыру (IPO) түрінде болады. Инвесторлар бағалы қағаздарды бастапқы капитал нарығында сатып алғанда, бағалы қағаздарды ұсынатын компания оны қарау үшін андеррайтерлік фирманы жалдайды және шығарылатын бағалы қағаздардың бағасы мен басқа да бөлшектері көрсетілген проспект жасайды.

Бастапқы нарықтағы барлық мәселелер қатаң реттеуге жатады. Компаниялар бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) және басқа да бағалы қағаздар агенттіктеріне мәлімдеме жасауы керек және олардың мәлімдемелері мақұлданғанша күте тұруы керек.

Бағалы қағаздарды алғашқы капитал нарығы арқылы шығаратын компаниялар инвестициялық банкирлерді ірі институционалды инвесторлардан бағалы қағаздарды алғаш ұсынған кезде сатып алу бойынша міндеттемелер алу үшін жалдауы мүмкін. Шағын инвесторлар көбіне осы уақытта бағалы қағаздарды сатып ала алмайды, өйткені компания және оның инвестициялық банкирлері қысқа мерзімнің ішінде қолда бар барлық құнды қағаздарды қажетті көлемде сатқысы келеді, және олар сатылымды маркетингке баса назар аударуы керек, бұл үлкен инвесторларға бірден көп бағалы қағаздар сатып ала алады. Инвесторларға сатылымды өткізу маркетингінде инвестициялық банкирлер мен компания басшылығы әлеуетті инвесторлармен кездесуге және оларды шығарылатын қауіпсіздік құндылығына сендіру үшін сапарға баратын шоу немесе ит пен пони шоуын қамтуы мүмкін.

Бастапқы нарықта бағалар жиі құбылмалы болып табылады, себебі сұраныс көбінесе бағалы қағаз алғаш шығарылған кезде болжануы қиын. Сондықтан көптеген IPO-лар арзан бағамен қойылады.

Компания құқықтарды ұсыну арқылы қайталама нарыққа шыққаннан кейін алғашқы нарықта меншікті капиталды көбейте алады. Компания инвесторларға тиесілі акцияларға негізделген тең құқықты ұсынады. Тағы бір нұсқа – бұл компания тікелей хедж-қор немесе банк сияқты ірі инвесторға сата алатын жеке орналастыру. Бұл жағдайда акциялар жария етілмейді.

Екінші капитал нарықтары

Екінші нарық – бұл компания өзінің алғашқы нарықта өз ұсыныстарын сатқаннан кейін бағалы қағаздармен сауда жасау. Ол сондай-ақ қор нарығы деп аталады. Нью-Йорк қор биржасы (NYSE), Лондон қор биржасы және Nasdaq қайталама нарық болып табылады.

Шағын инвесторлардың бағалы қағаздарды қайталама нарықта сату мүмкіндігі едәуір жақсы, өйткені олар IPO-дан шығарылған. Кез-келген адам бағалы қағаздарды қайталама нарықта акцияның сұралатын құнын төлеуге дайын болған кезде сатып ала алады.

Брокер әдетте бағалы қағаздарды екінші нарықтағы инвестордың атынан сатып алады. Бағалар IPO өткізілмес бұрын белгіленетін бастапқы нарықтан айырмашылығы, қайталама нарықтағы бағалар сұранысқа байланысты өзгеріп отырады. Инвесторлар сауданы жүзеге асырғаны үшін брокерге комиссия төлеуі керек.

Сауда-саттықтағы бағалы қағаздардың көлемі күн сайын өзгеріп отырады, өйткені бағалы қағазға сұраныс пен ұсыныс өзгеріп отырады. Бұл бағалы қағаздың бағасына үлкен әсер етеді.

Бастапқы орналастыру аяқталғандықтан, эмитент-компания бұдан былай екі инвестор арасындағы сатылымның қатысушысы болып табылмайды, тек компания акцияларын сатып алу жағдайларын қоспағанда.Мысалы, Apple компаниясының 1980 жылғы 12 желтоқсандағы алғашқы нарықтағы IPO-дан кейін жеке инвесторлар Apple компаниясының акцияларын екінші нарықта сатып ала алды.  Apple бұдан былай акциялар шығарылымына қатыспайтын болғандықтан, инвесторлар, негізінен, компания акцияларымен сауда жасағанда бір-бірімен қарым-қатынас жасайды.

Екінші нарық екі түрлі категорияға ие: аукцион және дилерлік нарықтар. Аукциондар нарығында сатып алушылар мен сатушылар бір жерде жиналып, бағалы қағаздарды сатып алуға және сатуға дайын бағаларын жариялайтын ашық дауыстар жүйесі орналасқан. NYSE – осындай мысалдардың бірі. Дилерлік нарықтарда адамдар электронды желілер арқылы сауда жасайды. Шағын инвесторлардың көпшілігі дилерлік нарықтар арқылы сауда жасайды.