Волатильділік дегеніміз не?
А құбылмалылығы күлкі географиялық үлгісі болып табылады тұспалданатын құбылмалылығы бірдей жарамдылық мерзімі бар опциялардың сериясы үшін. Ереуіл бағаларына қарсы жоспар құрған кезде, бұл құбылмалылық екі жағында да жоғары қарай көлбеу сызық жасай алады; осыдан «күлімсіреу» термині шығады. Әдетте Black-Scholes опционының стандартты теориясы негізінде құбылмалылық күлкілері болмауы керек, бұл әдетте толығымен тегіс құбылмалылық қисығын талап етеді. Алғашқы құбылмалы күлімсіреу 1987 жылғы биржалық апаттан кейін байқалды.
Акцияларға немесе тауарларға қарағанда базалық активке қатысты страйк бағасы; бітуге немесе аяқталуға дейінгі уақыт; және опционның қолданылу кезеңінде базалық активте күтілетін құбылмалылық. Опциондық бағалаулардың көпшілігі құбылмалылықтың тұжырымдамасына сүйенеді, олар бірдей құбылмалылық деңгейі бірдей активтің барлық жарамдылық мерзімі аяқталатын барлық опциялар үшін болады.
Бірнеше гипотеза құбылмалы күлімсіреудің болуын түсіндіреді. Қарапайым және айқын түсініктеме – ақшаға опциондарға қарағанда ақша түріндегі немесе ақшадан тыс нұсқаларға сұраныс көбірек. Басқалары жақсырақ дамыған опциондар модельдері ақшадан тыс опциондардың нарықтағы экстремалды құлдырау немесе қара аққулар қаупін ескере отырып қымбаттауына алып келді деп болжайды. Бұл Black-Scholes моделінің құбылмалылығына қатты тәуелді кез-келген инвестициялық стратегияны күмәндандырады, әсіресе ақшадан алыс болатын минус бағаларды бағалау кезінде.