Қауіпті мәндегі параметрлік әдіс қандай (VaR)?

Тәуекелділікті бағалау кезінде көптеген ұйымдар тәуекелге ұшыраған мәнді немесе VaR метрикасын қабылдады, бұл белгілі бір мерзімде инвестициялық портфельдің белгілі бір уақыт аралығында болуы мүмкін максималды шығынды өлшейтін тәуекелдерді басқарудың статистикалық әдісі. сенімділік.

VaR модельдеуі бағаланатын ұйымдағы шығындар әлеуетін және анықталған залалдың пайда болу ықтималдығын анықтайды. Біреуі ықтимал шығын мөлшерін, шығын сомасының пайда болу ықтималдығын және мерзімін бағалау арқылы VaR-ді өлшейді.

Мысалы, қаржылық фирма бір айлық мерзім ішінде активтің құнының 2% -ға төмендеуінің 3% ықтималдығын білдіретін активтің 3% бір айлық VaR 2% болатындығын анықтай алады. 3% ықтималдықтың тәуліктік қатынасқа айналуы 2% шығын коэффициентін айына бір күнге есептейді.

Негізгі өнімдер

  • Тәуекелге ұшырау мәні (VaR) – бұл белгілі бір уақыт аралығында активтің, портфолионың немесе фирманың мүмкін болатын шығындарын бағалаудың статистикалық әдісі.
  • VaR-ге параметрлік тәсіл өткен тәжірибеге негізделген болашақ нәтижелерді болжау үшін орташа-дисперсиялық талдауды қолданады.
  • Параметрлік VaR есебі қарапайым, бірақ мүмкін нәтижелер орташа шамада үлестіріледі деген болжам жасайды.

Параметрлік және параметрлік емес VaR

Параметрлік емес әдіс халық кездеседі белгілі болжамдарды, немесе параметрлерді талдануда талап етпейді. Бұл талдаушыларға үлкен икемділік береді және сапалық немесе реттік айнымалыларды қосуға мүмкіндік береді. Параметрлік емес статистиканың артықшылығы аз, алғышарттар аз болса да, параметрлік статистикадан гөрі қуаты аз. Бұл дегеніміз, олар шын мәнінде біреу болған кезде екі айнымалы арасындағы байланысты көрсетпеуі мүмкін. Нәтижесінде тәуекел-менеджерлердің көпшілігі сандық тәсілді ұнатады.

Параметрлік әдіс, сондай-ақ стандартты ауытқуын анықтайтын активтер портфолиосының VaR-ді есептеуге арналған тәуекелдерді басқару әдісі . Параметрлік әдіс өткен кезеңдегі инвестициялардың бағалық қозғалысын қарастырады және портфолионың максималды шығынын есептеу үшін ықтималдықтар теориясын қолданады. Тәуекел тобындағы дисперсия-ковариация әдісі инвестициялардың немесе бағалы қағаздардың баға қозғалысының стандартты ауытқуын есептейді. Акциялар бағасының кірістілігі мен құбылмалылығы қалыпты үлестірімге сәйкес келеді деп есептесек , көрсетілген сенімділік деңгейінің шекті шығыны есептеледі.

One Security көмегімен мысал

Тек бір құнды қағаз, ABC акциясын қамтитын портфолионы қарастырыңыз. $ 500,000 ABC акцияларына салынды делік. ABC акцияларының 252 күніндегі немесе бір сауда жылындағы стандартты ауытқуы 7% құрайды. Қалыпты үлестірілімнен кейін 95% сенімділіктің бір жақты деңгейі  z  1,645 баллға ие.

Осы портфолиодағы тәуекел мәні мынада

$ 57,575 = ($ 500000 * 1.645 *.07).

Сондықтан, 95% сенімділікпен, максималды шығын берілген сауда жылында 57 575 доллардан аспайды.

Екі бағалы қағаздармен мысал

Екі бағалы қағаздары бар портфолио тәуекелінің құнын алдымен портфолионың құбылмалылығын есептеу арқылы анықтауға болады . Бірінші активтің салмағының квадратын бірінші активтің стандартты ауытқуының квадратына көбейтіп, оны екінші активтің орташа квадратына көбейтілген екінші активтің салмағының квадратына қосыңыз. Осы мәнді екіге, бірінші және екінші активтердің салмағына көбейтіңіз   , екі активтің арасындағы корреляция коэффициентін, активтің стандартты ауытқуын және активтің стандартты ауытқуын қосыңыз. Содан кейін осы мәннің квадрат түбірін z-баллға және портфолио мәніне көбейтіңіз.

Мысалы, тәуекел менеджері тәуліктік горизонт үшін параметрлік әдісті қолдана отырып тәуекел құнын есептегісі келеді делік . Бірінші активтің салмағы 40%, ал екінші активтің салмағы 60% құрайды. Стандартты ауытқу біріншіге 4%, екінші активке 7% құрайды. Екеуінің арасындағы корреляция коэффициенті 25% құрайды. Z-балл -1,645 құрайды. Портфолионың құны $ 50 млн.

95% сенімділік деңгейімен бір күн ішінде тәуекелге ұшыраған параметрлік мән:

3,99 миллион доллар = ($ 50,000,000 * -1,645) * √ (0,4 ^ 2 * 0,04 ^ 2) + (0,6 ^ 2 * 0,07 ^ 2) + [2 (0,4 * 0,6 * 0,25 * 0,04 * 0,07 *)]

Төменгі сызық

Егер портфолио бірнеше активтерге ие болса, оның құбылмалылығы матрица көмегімен есептеледі. Барлық активтер үшін дисперсия-ковариация матрицасы есептеледі. Портфолиодағы активтер салмағының векторы  барлық активтердің ковариациялық матрицасына көбейтілген активтер салмағының векторының транспозициясына көбейтіледі .

Іс жүзінде VaR үшін есептеулер әдетте қаржылық модельдер арқылы жүзеге асырылады. Модельдеу функциялары VaR бір бағалы қағазға, екі бағалы қағазға немесе үш немесе одан да көп бағалы қағаздармен портфолиоға есептелетініне байланысты өзгереді.