Тәуекелдегі мәндегі стрессті тестілеу дегеніміз не (VaR)?
Жалпы айтқанда, қаржы индустриясында «Тәуекелдегі құндылық үшін» стильді тестілеудің стандартты әдісі немесе VaR шаралары жоқ.
Монре-Карлоның модельдеуі, тарихи модельдеу және параметрлік VaR сияқты әр түрлі VaR әдістері бар, оларды стресс-тестілеуді әр түрлі әдіспен жүргізуге болады. VaR модельдерінің көпшілігі құбылмалылықтың өте жоғары деңгейін қабылдайды. Бұл VaR-ті стресстік тестілеуге нашар бейімделген, бірақ жақсы жарамды етеді.
Стресті сынау жолдары
Стресс-тестілеу моделі табиғи түрде реттелмеген дағдарыстар кезінде модельдеуді жүргізуді қамтиды. Оның мақсаты – жасырын осалдықтарды анықтау, әсіресе әдістемелік жорамалдарға негізделген.
Бизнес-стратегия және корпоративті басқару туралы әдебиеттерде стресс-тестілеудің бірнеше тәсілдері анықталған. Ең танымал стильді сценарийлер, гипотезалар, тарихи сценарийлер ең танымал.
Тарихи сценарийде бизнес немесе активтер сыныбы, портфолио немесе жеке инвестициялар алдыңғы дағдарысқа негізделген модельдеу арқылы жүзеге асырылады. Тарихи дағдарыстарға мысал ретінде 1987 жылғы қазандағы қор нарығының құлдырауы, технологиялық көпіршіктің жарылуы жатады.
Гипотетикалық стресс-тест әдетте қалыпты сипаттамаға ие. Мысалы, Калифорниядағы фирма гипотетикалық жер сілкінісіне қарсы стресс-сынақ немесе мұнай компаниясы Таяу Шығыстағы соғысқа қарсы стресс-сынақ өткізуі мүмкін.
Стильдендірілген сценарийлер тек бір немесе бірнеше тесттік айнымалылар бірден реттелетіндіктен сәл ғылыми. Мысалы, стресс-тест федералды қордың 25 базалық пунктке көтерілуін қамтуы мүмкін.
VaRisk есептеулері және Монте-Карлодағы модельдеу
Компанияның басшылығы, немесе инвестор, қаржы тәуекел фирма, немесе инвестициялық портфельді. Әдетте, VaR кейбір алдын-ала анықталған тәуекел шектерімен салыстырылады. Тұжырымдама – рұқсат етілген шектен тыс тәуекелге бармау.
Стандартты VaR теңдеулерінің үш айнымалысы бар:
- Жоғалу ықтималдығы
- Ықтимал шығын мөлшері
- Ықтимал шығынды қамтитын уақыт аралығы
Параметрлік VaR моделі шығын ықтималдығын, пайда мен максималды қолайлы шығынды бағалау үшін сенімділік аралықтарын қолданады. Монте-Карло модельдеуі ұқсас, тек мыңдаған сынақтар мен ықтималдықтарды қамтымайды.
VaR жүйесіндегі айнымалы параметрлердің бірі – құбылмалылық. Симуляция неғұрлым тұрақсыз болса, максималды қолайлы деңгейден тыс жоғалту мүмкіндігі соғұрлым көп болады. Стресс-тесттің мақсаты – құбылмалылық айнымалысын дағдарысқа сәйкес дәрежеде арттыру. Егер қатты жоғалту ықтималдығы өте жоғары болса, тәуекелді қабылдауға тұрарлық емес шығар.
Кейбір қаржы саласының сарапшылары стресс-тестілеуді және VaR-ді бәсекелес тұжырымдамалар ретінде қарастырады. Олар сондай-ақ белгіленген горизонттарды және нақты тәуекел факторларын қолданатын стресстік тестілеуді кездейсоқ сценарийлерді қолданатын Монте-Карлоның шынайы модельдеуімен үйлеспейтін деп санайды.