Ұсынылатын құбылмалылық пен құбылмалылық қисаюының арасындағы байланыс қандай?
Құбылмалылық қиғаш сол жарамдылық мерзімі бар опциялары үшін ереуіл бағасының диапазонында жасал опциялары үшін волатильділік көрсеткіштеріне нысанда жатады. Пайда болған пішін көбінесе қисаюды немесе күлімсіреуді көрсетеді, мұнда ақшадан тыс опциондар үшін болжамды құбылмалылық мәндері ереуіл бағасына қарағанда негізгі құралдың бағасына жақын болады.
Негізгі өнімдер
- Волатильность қисаюы – жарамдылық мерзімі бірдей опциондардың ереуіл бағалары диапазонында кескінделген опциондар үшін болжамды құбылмалылықтың формасын білдіреді. Пайда болған пішін көбіне күлімсіреуге ұқсайды.
- Жасырын құбылмалылық – бұл опцион негізінде жатқан активтің болжамды құбылмалылығы және опцион бағасынан алынады.
- Волатильділіктің ең көп таралған екі түрі – алға және кері иілу.
Тұйық құбылмалылық
Жасырын құбылмалылық – бұл опционның негізінде жатқан активтің болжамды құбылмалылығы. Бұл опцион бағасынан алынады және Black-Scholes моделі сияқты көптеген опциондық баға модельдерінің бірі болып табылады. Алайда, болжамды құбылмалылықты тікелей байқауға болмайды. Керісінше, бұл формуладан алынып тасталуы керек опциондық баға моделінің бір элементі. Жоғары құбылмалылық опцион бағаларының жоғарылауына әкеледі.
Тұйықталған құбылмалылық негізінен нарықтың негізгі келісімшарттың болашақ өзгермелілігіне деген сенімін көрсетеді. Бұл бағытты болжауды қамтамасыз етпейді. Алайда, болжамды құбылмалылық мәні базалық активтің бағасы төмендеген сайын жоғарылайды. Аю нарықтары жоғары тенденцияларға қарағанда үлкен тәуекелге әкеледі деп саналады.
VIX
Трейдерлер, әдетте, арзан құбылмалылықты сатып алғанда, жоғары құбылмалылықты сатқысы келеді. Опционның белгілі бір стратегиялары – бұл құбылмалылықтың өзгеруі бойынша пайда табуға ұмтылатын және активтің бағытымен айырмашылығы. Шын мәнінде, тіпті құбылмалылықты қадағалайтын қаржылық келісімшарттар бар.
Құбылмалылығы индексі (VIX) бойынша фьючерстік келісім-шарт болып табылады Options биржасының Чикаго кеңесінің (CBOE) 30-күндік құбылмалылығы үшін шоу күту деп. VIX S&P 500 индексіндегі опциялардың болжамды құбылмалылық мәндерін қолдану арқылы есептеледі. Оны көбінесе қорқыныш индексі деп атайды. VIX нарықтағы құлдырау кезінде көтеріліп, нарықтағы құбылмалылықты білдіреді.
Skew түрлері
Волатильділік қисаюының әртүрлі түрлері бар. Қиғаштықтардың ең көп таралған екі түрі – алға және артқа бұрылу.
Кері қисаюы бар опциялар үшін болжамды құбылмалылық жоғары опциондық ереуілге қарағанда төменгі опциондық ереуілге қарағанда жоғары болады. Бұл қисықтық көбінесе S&P 500 индексіндегі сияқты индекстік опцияларда болады. Бұл қисаюдың басты себебі – бұл нарықтағы бағалардың, егер бұл қашықтағы мүмкіндік болса да, үлкен құлдырау мүмкіндігінде. Бұл ақшадан тыс нұсқаларға басқаша бағаланбауы мүмкін.
Алға қарай қисаюы бар опциондар үшін болжамды құбылмалылық мәндері ереуілдер бағасының жоғары нүктелерінде көтеріледі. Төменгі опциондық ереуілдерде болжамды құбылмалылық төмен болады, ал ереуілдің жоғарылау кезінде жоғары болады. Бұл көбінесе ұсыныстың төмендеуінің қандай-да бір түріне байланысты бағаның үлкен өсу ықтималдығы жоғары тауар нарықтары үшін жиі кездеседі.
Мысалы, белгілі бір тауарлардың жеткізілуіне ауа-райының өзгеруі әсер етуі мүмкін. Ауа райының қолайсыздығы бағаның тез өсуіне әкелуі мүмкін. Нарық бұл мүмкіндікті болжамды құбылмалылық деңгейінде көрсетеді.