Индексті опциондық сауда дегеніміз не және ол қалай жұмыс істейді?
Индекстің нұсқалары – бұл S&P 500 немесе Dow Jones Industrial Average сияқты қор индекстеріне негізделген қаржылық туынды құралдар. Индекстің нұсқалары инвесторға белгіленген уақыт аралығында негізгі қор индексін сатып алу немесе сату құқығын береді. Индекстің нұсқалары индекстегі акциялардың үлкен қоржынына негізделгендіктен, инвесторлар өз портфолиосын сауда жасау арқылы оңай әртараптай алады. Индекстік опциондар, егер негізгі қорлар жүзеге асырылған кезде ауысатын жалғыз акциялар бойынша опциондардан айырмашылығы, ақша қаражаттары орындалған кезде жүзеге асырылады.
Индекстің нұсқалары американдыққа емес, еуропалық стильге жатқызылады, оларды орындау үшін. Еуропалық стильдегі опциондар жарамдылық мерзімі аяқталғаннан кейін ғана жүзеге асырылуы мүмкін, ал американдық опциондар қолданылу мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта қолданыла алады. Индекстің опциондары икемді туынды құралдар болып табылады және оларды әр түрлі жеке қорлардан тұратын қор портфелін хеджирлеу үшін немесе индекстің болашақ бағытын болжау үшін қолдануға болады.
Инвесторлар көптеген стратегияларды индекстік опциялармен қолдана алады. Ең қарапайым стратегиялар қоңырау сатып алуды немесе индексті қоюды қамтиды. Индекс деңгейінің жоғарылауына ставка жасау үшін инвестор қоңырау шалу опциясын тікелей сатып алады. Көрсеткіштің төмендеуіне қарсы ставка жасау үшін инвестор пут опциясын сатып алады. Байланысты стратегиялар бұқалардың спрэдтерін және аюлардың спрэдтерін сатып алуды қамтиды. Бұқа қоңырауларының спрэді қоңырау опционын ереуілдің төмен бағасына сатып алуды, содан кейін қоңырау опционын жоғары бағамен сатуды қамтиды. Аюдың жайылуы – керісінше. Опционды ақшадан тыс сату арқылы инвестор позиция үшін опцион сыйлықақысына аз шығындалады. Бұл стратегиялар инвесторларға шектеулі пайданы жүзеге асыруға мүмкіндік береді, егер индекс жоғары немесе төмен жылжитын болса, бірақ сатылған опционға байланысты капитал аз болады.
Инвесторлар сақтандыру түрі ретінде портфолиосын хеджирлеу үшін пут опцияларын сатып ала алады. Жеке акциялар портфолиосы оның құрамына кіретін акциялар индексімен өте байланысты болуы мүмкін, яғни акциялардың бағасы төмендесе, үлкен индекс төмендейді. Мәміле бойынша шығындар мен премиумды қажет ететін әрбір жеке акциялар үшін пут-опциондарды сатып алудың орнына инвесторлар акциялар индексіне пот-опцияларды сатып ала алады. Бұл портфельдің шығынын шектеуі мүмкін, өйткені опцион позициялары акциялар индексі төмендеген жағдайда мәнге ие болады. Инвестор әлі де портфолио үшін жоғары потенциалды сақтайды, дегенмен ықтимал пайда сыйлықақыға және опциондар шығындарына азаяды.
Индекс опцияларының тағы бір танымал стратегиясы – жабық қоңырауларды сату. Инвесторлар қор индексі үшін негізгі келісімшартты сатып алуы мүмкін, содан кейін кіріс алу үшін келісімшарттарға қарсы опциондарды сата алады. Негізгі индекске бейтарап немесе аюлы көзқараспен қарайтын инвестор үшін «қоңырау шалу» опциясын сату индекс бүйірін кесіп немесе төмендеген жағдайда пайда табуы мүмкін. Егер индекс өсе берсе, инвестор индексті иеленуден пайда табады, бірақ сатылған қоңырау кезінде жоғалған сыйлықақыдан ақша жоғалтады. Бұл неғұрлым жетілдірілген стратегия, өйткені инвестор тәуекелдің мөлшерін толығымен анықтау үшін сатылған опцион мен негізгі келісімшарт арасындағы позиция дельтасын түсінуі керек.