Өтеуге дейін кірістілік және қайтару мерзімі

Облигациялармен байланысты көптеген кірістер бар. Мысалы, қоңырауға кірістілігі, нашар кірістілігі, ағымдағы кірістілік, табыстылық, номиналдық табыстылық (купон мөлшерлемесі), және жұмыс істейтін бар өтеуге кірістілік (YTM). Инвесторлардың көпшілігі өтеу кірістілігіне алаңдайды, өйткені егер инвестор облигацияны сатып алып, оны өтеу мерзіміне дейін ұстаса, оның кірісі өтеу кірісіне (YTM) тең болады. Екінші жағынан, егер инвестор облигацияны өтеу мерзіміне дейін ұстамаса (ұзақ мерзімді облигациялар үшін кең таралған тәжірибе), онда жалпы кіріс ұстау ұзақтығындағы кіріске немесе ұстау кезеңіндегі кіріске (HPR) тең болады. Пайыздық мөлшерлеменің ауытқуы мен ұстау кезеңінің ұзақтығы туралы белгісіздікке байланысты, ұстау кезеңінің кірістілігін YTM-ге қарағанда есептеу қиынырақ болуы мүмкін.

Кемелдікке жету

Өтеуге дейін кірістілік (YTM), сондай-ақ кітап немесе өтеу кірістілігі деп аталады, инвестор облигацияны ол өтелгенге дейін ұстағаны үшін алатын кірісті көрсетеді. Онда инвестор төлеген салықтар немесе жүргізілген шығындар есепке алынбайды. Жылдық пайыздық мөлшерлемемен (ЖРТ) жиі көрсетілген YTM барлық купондық және негізгі төлемдер уақытында төленген деп болжайды. YTM ставкасы купон ставкасынан өзгеше болуы мүмкін. YTM есептеу формуласы, егер дұрыс орындалса, облигацияның қалған купондық төлемдерінің дисконтталған құнын ескеруі керек. YTM формуласын келесідей көруге болады:

YTM кірістіліктің стандартты есептеулерінен өзгеше, өйткені ол ақшаның уақыттық мәнін реттейді. Ақша мәндерінің уақыттық мәнін инверсиялау көптеген сынақтық және қателіктерді қажет ететіндіктен, YTM осы мақсатқа арналған бағдарламалар үшін жақсы.

Мерзімді қайтару

Облигация салымшылары эмитенттің облигациясын алуға және оны өтелгенге дейін ұстауға міндетті емес. Облигацияның немесе активтің оны ұстаған кезеңдегі кірістілігі ұстау кезеңінің кірістілігі (HPR) деп аталады. Облигациялардың белсенді қайталама нарығы бар. Демек, біреу 12 жыл бұрын шығарылған 30 жылдық облигацияны сатып алып, оны бес жылдық мерзімге ұстап, қайта сата алады. Мұндай жағдайда облигация ұстаушысы 12 жасар облигацияның кірістілігі 18 жылдан кейін піскенге дейін оның қандай болатындығына мән бермейді. Егер инвестор облигацияны бес жыл ұстаса, онда олар 12 мен 17 жас аралығында қандай кірісте болатындығына ғана назар аударады.

Облигация иесі облигацияны ұстаудың бес жылдық мерзімін есептеуге тырысуы керек. Мұны YTM формуласын сәл өзгерту арқылы жуықтауға болады. Облигация иесі сату бағасын номиналды құнмен алмастыра алады және мерзімді ұстау кезеңінің ұзақтығына теңестіре алады. Ұстау мерзімінің қайтару формуласы келесідей:

Холдинг Период Ретурн=Мен+EPV-МенVМенVWHеRе:Мен=МенNCомеEPV=Енд оф Период ВалуеМенV=Initial Value\ begin {aligned} & \ text {Кезекті қайтару} = \ frac {I + EPV – IV} {IV} \\ & \ textbf {мұндағы:} \\ & I = \ text {Табыс} \\ & EPV = \ text {Кезең мәні} \\ & IV = \ мәтін {Бастапқы мәні} \\ \ соңы {тураланған}Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.Мерзімді қайтару=IV

Егер облигация әлі де болса, ағымдағы ұстау кезеңіндегі кірістілікті анықтау үшін сату бағасынан гөрі ағымдағы нарықтық бағаны қолданыңыз.

Кейде инвесторлар әр түрлі облигациялардың кірістілігін бағалау үшін ұстау кезеңіндегі кірістілікті пайдаланады. Нәтижелері қандай облигациялардың инвестицияларға қолайлы екенін анықтайды.