Репо мен кері репо: айырмашылық неде?

Репо және кері репо: шолу

Репо сатып алу келісімі (репо немесе RP) және кері репо келісімі (RRP) – көптеген ірі қаржы институттары, банктер және кейбір кәсіпкерлер қолданатын екі негізгі құрал.Бұл қысқа мерзімді келісімдер ағымдағы операцияларды қаржыландыруға көмектесетін уақытша несиелендіру мүмкіндіктерін ұсынады.Федералды резервтік жүйе ақша массасын бақылау әдісі ретінде репо мен RRP пайдаланады.

Негізінен, репо мен кері репо – бұл бір монетаның екі жағы, дәлірек айтсақ, әр тараптың рөлін көрсететін мәміле. Репо – бұл сатып алушы белгілі бір мерзімге себетті немесе бағалы қағаздар тобын уақытша сатып алуға келіскен тараптар арасындағы келісім. Сатып алушы сол активтерді бастапқы иесіне RRP арқылы сәл жоғары бағамен сатуға келіседі.

Шарттың қайта сатып алу және кері сатып алу бөліктері де мәміленің басында анықталады және келісіледі.

Негізгі өнімдер

  • Сатып алу туралы келісімдер немесе репо – бұл ақша нарықтарында қолданылатын қысқа мерзімді қарыз алудың бір түрі, ол бағалы қағаздарды оларды белгілі бір күнде, әдетте жоғары бағамен қайта сату туралы келісіммен сатып алумен байланысты.
  • Репо мен кері репо бір транзакцияны білдіреді, бірақ транзакцияның қай жағында тұрғаныңызға байланысты әр түрлі аталады. Бастапқыда бағалы қағазды сататын (және болашақта оны қайта сатып алуға келісетін) тарап үшін бұл қайта сатып алу шарты (RP) болып табылады. Бастапқыда бағалы қағазды сатып алатын (және болашақта сатуға келісетін) тарап үшін бұл кері сатып алу келісімі (RRP) немесе кері репо.
  • Бұл несие ретінде қарастырылғанымен, сатып алу келісімі кепілдік ретінде ұсталатын активті сатушы оны үстеме ақыға сатып алғанға дейін сатуды көздейді.

Репо

Қайта сатып алу шарты (RP) – бұл қысқа мерзімді несие, онда екі тарап та белгілі бір келісім-шарт мерзімі ішінде активтерді сатуға және болашақта сатып алуға келіседі. Сатушы қазынашылық билетті немесе басқа мемлекеттік бағалы қағаздарды белгілі бір күні және пайыздық төлемді қамтитын бағамен сатып алуға уәде бере отырып сатады.

Сатып алу туралы келісімдер әдетте қысқа мерзімді мәмілелер болып табылады, көбінесе бір түнде. Алайда, кейбір келісімшарттар ашық және өтеу мерзімі белгіленбеген, бірақ кері мәміле әдетте бір жыл ішінде болады.

Репо келісімшарттарын сатып алатын дилерлер көбінесе қысқа мерзімді мақсаттар үшін қолма-қол ақша жинайды. Хеджирлеу қорлары мен басқа да левередждік шоттардың, сақтандыру компанияларының және ақша нарығының өзара қорларының менеджерлері осындай операцияларға белсенді қатысатындардың бірі болып табылады.

Репоны қамтамасыз ету

Репо – бұл кепілдендірілген несиелеудің бір түрі. Бағалы қағаздар себеті несиенің негізгі кепілі ретінде әрекет етеді. Бағалы қағаздарға заңды құқық сатушыдан сатып алушыға өтіп, келісімшарт аяқталғаннан кейін бастапқы иесіне оралады. Бұл нарықта жиі қолданылатын кепілдеме АҚШ қазынашылық құнды қағаздарынан тұрады. Алайда, кез-келген мемлекеттік облигациялар, агенттік бағалы қағаздар, ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар, корпоративтік облигациялар, тіпті акциялар да сатып алу келісімінде пайдаланылуы мүмкін.

Кепілдің құны, әдетте, бағалы қағаздарды сатып алу бағасынан үлкен. Егер сатушы келісім шарт бойынша өз міндеттемелерін орындамаса, сатып алушы кепілдік затты сатпауға келіседі. Келісім-шартта көрсетілген күні сатушы бағалы қағаздарды, сондай-ақ келісілген сыйақы немесе репо мөлшерлемесін сатып алуы керек.

Кейбір жағдайларда негізгі кепіл репо келісімі кезеңінде нарықтық құнын жоғалтуы мүмкін. Сатып алушы сатушыдан баға айырмашылығы жасалған маржалық шотты қаржыландыруды талап ете алады.

ФРЖ репо келісімдерін қалай қолданады

АҚШ-та стандартты және кері сатып алу келісімдеріФедералды резервтік жүйе үшін ашық нарықтағы операциялардың ең көп қолданылатын құралы болыптабылады.

Орталық банк коммерциялық банктерден қазынашылық облигацияларды немесе басқа мемлекеттік қарыз құралдарын сатып алу арқылы жалпы ақша массасын көбейте алады. Бұл әрекет банкті қолма-қол ақшаға айналдырады және қысқа мерзімде оның қолма-қол ақша қорын көбейтеді. Федералды резервтік жүйе кейінірек құнды қағаздарды банктерге қайта сатады.

ФРЖ ақша айналымын қатайтқысы келгенде – ақшаны қолма-қол ақша ағынынан алып тастайды – ол облигацияларды коммерциялық банктерге репо арқылы сатады.Кейінірек олар бағалы қағаздарды жүйеге ақшаны қайтарып, кері репо арқылы сатып алады.2018-04-01 Аттестатта сөйлеу керек

Репостың кемшіліктері

Репо келісімдері кез-келген бағалы қағаздармен несиелік операцияларға ұқсас тәуекел профиліне ие. Яғни, олар салыстырмалы түрде қауіпсіз транзакциялар болып табылады, өйткені олар кепілдендірілген несиелер болып табылады, әдетте үшінші тұлғаларды кастодиан ретінде пайдаланады.

Репо операцияларының нақты тәуекелі – олар үшін нарық кейде тез және бос негізде жұмыс істейтін беделге ие, бұл қатысушы контрагенттердің қаржылық тұрақтылығын мұқият тексермейді, сондықтан кейбір дефолт тәуекелі тән.

Сондай-ақ, тартылған бағалы қағаздардың өтеу мерзіміне дейін құнсыздану қаупі бар, бұл жағдайда несие беруші мәміле жасау кезінде ақша жоғалтуы мүмкін. Уақыттың мұндай тәуекелі, қайта сатып алудағы ең қысқа мәмілелер ең тиімді табыстарға әкеледі.

Кері репо

А кері РЕПО (Ұсынылған баға) қайтару, немесе қайта сату ниетімен бағалы қағаздар сатып алу актісі болып табылады, сол активтер пайдамен болашақта көшірмесін. Бұл процесс монетаның кері сатып алу келісіміне қарама-қарсы жағы болып табылады. Бағалы қағазды сатып алу туралы келісіммен оны сататын тарапқа оны қайта сатып алу керек, бұл сатып алу-сату келісімі. Бағалы қағазды сатып алатын және оны қайта сатуға келіскен тарапқа бұл кері сатып алу келісімі. Кері репо – бұл келісімшартты жаба отырып, сатып алу келісімінің соңғы сатысы.

Қайта сатып алу келісімінде дилер бағалы қағаздарды контрагентке кейінірек жоғары бағамен сатып алу туралы келісіммен сатады. Дилер қысқа мерзімді қаражатты тиімді пайыздық мөлшерлемемен жинауда, шығын шығыны аз. Транзакция кері реподан аяқталады. Яғни, контрагент оларды дилерге келісім бойынша қайта сатты.

Контрагент мәміле бойынша бағалы қағаздарды дилерге қайта сатудың жоғары бағасы түрінде пайыз алады. Контрагент сонымен қатар бағалы қағаздарды уақытша пайдалануды алады.

Маңызды

Қайта сатып алу келісімі активтерді сатуды көздейтін болса, ол салық және бухгалтерлік есеп мақсатында несие ретінде қарастырылады.

Ерекше мәселелер

Репоның мақсаты ақшаны қарызға алу болса да, бұл техникалық тұрғыдан несие емес: тартылған бағалы қағаздарға меншік құқығы қатысушы тараптар арасында алға және артқа өтеді. Осыған қарамастан, бұл өте қысқа мерзімді, сатып алу кепілдігімен жасалатын операциялар.

Нәтижесінде репо және кері репо келісімдері кепілдендірілген несиелендіру деп аталады, өйткені бағалы қағаздар тобы – көбінесе АҚШ мемлекеттік облигациялары – қысқа мерзімді несиелік келісімді қамтамасыз етеді (кепіл ретінде). Осылайша, қаржылық есептілікте және бухгалтерлік баланста репо келісімдері қарыздар немесе тапшылықтар бағанында несие түрінде көрсетіледі.