Көпіршіктердің пайда болу себебі неде?

Көпіршіктер белгілі бір заттың бағасы заттың нақты құнынан әлдеқайда жоғарылаған кезде пайда болады. Мысалдарға үйлер, интернет қорлары, алтын, тіпті қызғалдақ баданалары мен бейсбол карталары жатады. Ерте ме, кеш пе, жоғары бағалар тұрақсыз болып қалады және олар зат өзінің нақты құнымен бағаланғанға немесе тіпті одан төмен болғанға дейін олар күрт төмендейді.

Көптеген адамдар актив көпіршіктері нақты құбылыс екенімен келіссе де, олар белгілі бір уақытта белгілі бір актив көпіршігінің бар-жоғына келісе бермейді. Көпіршіктердің қалай пайда болатындығы туралы түпкілікті, жалпыға бірдей түсініктеме жоқ. Әрбір экономикалық мектептің өзіндік көзқарасы бар. Актив көпіршіктерінің пайда болу себептерінің кейбір кең таралған экономикалық перспективаларын қарастырайық.

Классикалық-либералды перспектива

Федералды резервтік жүйе сияқты орталық банктер туралы қабылданған негізгі көзқарас бізге экономикалық өсімді басқару және пайыздық манипуляциялар және басқа да интервенциялар арқылы өркендеуді қамтамасыз ету үшін қажет. Алайда классикалық либералды экономистер ФРЖ-ны қажетсіз деп санайды және оның араласуы жағымсыз салдар тудыратын нарықтарды бұрмалайды. Олар орталық банктің ақша-несие саясатын актив көпіршігінің басты себебі деп санайды.

Австриялық мектеп экономисі Дуглас Э.Франс өзінің «Ерте алыпсатарлық көпіршіктер және ақша массасының өсуі » атты кітабында үкімет ақша басып шығарған кезде пайыздық мөлшерлемелер табиғи ставкадан төмен түсіп, кәсіпкерлерді инвестицияларды басқаша жолмен инвестициялауға шақырады деп жазады. және көпіршіктің пайда болуына әкеліп соқтырады, ол ақыр соңында жарамсыз инвестицияларды жоюға мәжбүр етуі керек. Ол сондай-ақ: «Тарих… үкіметтің ақша-несиелік мәселелерге араласуы… қаржы нарығының дүрбелеңіне және одан кейінгі сөзсіз бюсттерге әкеліп соқтыратынын анық көрсетіп отырса да, негізгі экономистер қаржылық көпіршіктер пайда болуы мүмкін дегенді жоққа шығарады немесе« жануарлар рухтары » деп мәлімдейді. нарық қатысушылары кінәлі ».

1990 жылдардың аяғы мен 2000 жылдардың басындағы Интернеттегі акциялардың көпіршігі орталық банктің жеңіл ақша саясаты ақылға қонымсыз инвестицияларды қалай ынталандыратынына мысал келтіреді. ФРЖ төрағасы Алан Гринспанның кезінде, 2004 жылғы мақаласында марапатталған қаржылық репортер Питер Эавис былай деп жазады: «90-шы жылдардың аяғында несиелік өсу қарқынды жүрді, бұл бизнестің, әсіресе, жоғары технологиялы заттардың шамадан тыс инвестицияларына әкелді. Бұл инвестиция Nasdaq бумы, бірақ 1999 және 2000 жылдары бүкіл технологиялық сектордың күйреуіне себеп болу үшін пайыздық ставкалардың аз ғана көтерілуі қажет болды ».

Кейнсиандық перспектива

Дуглас Француз айтқан «жануарлар рухтары» идеясы 19-ғасырдың басындағы экономист Джон Мейнард Кейнс ұсынған көпіршіктерге тағы бір әсер етеді. Кейнстің теориялары белгілі экономикалық экономика мектебінің негізін құрайды. Кейнсиандық идеялар бүгінгі күнге дейін өмір сүруде және Австрия идеяларымен өте қайшы келеді. Австрия экономистер бұл мемлекеттік араласу экономикалық бум және осы кезеңдерде тудыруы сенемін назарға ала отырып , бюстер іскерлік циклдердің ретінде белгілі, Кейнс экономистер деп санайды кешсе және ойыстары шарасыз болып табылады және, белсенді орталық банк ауытқуын азайту мүмкін екенін бизнес цикл.

Өзінің атақты кітабында, «Жұмыспен қамту, пайыз және ақшаның жалпы теориясы , » Кейнс біздің оң іс-шаралар үлкен үлесі моральдық немесе Hedonistic немесе экономикалық болсын, өздігінен оптимизм гөрі математикалық күту байланысты… егер «, деп жазады жануарлардың рухы күңгірттеніп, стихиялық оптимизм бәсеңдеп, бізді математикалық күтуге тәуелді етіп қояды, кәсіпорын жоғалады және өледі; дегенмен, шығындардан қорқудың негізі пайдаға деген үміттен гөрі ақылға қонымды емес болуы мүмкін ». «Жануарлар рухтары» осылайша инвестициялық бағалардың ішкі құндылыққа емес, адамның эмоциясына негізделген өсу және төмендеу тенденциясын білдіреді.

Ұлы депрессияға дейінгі қарқынды жылдар жануарлардың рухтары туралы тұжырымдаманы көрсетеді. Депрессиядан бұрын болған биржалық нарықта кенеттен барлығы инвестор болды. Адамдар нарық әрдайым көтеріліп отырады және инвестиция салуда ешқандай қауіп жоқ деп ойлады. Надан инвесторлардың табын менталитеті акциялар бағасының тезірек өсуіне және олардың кейіннен күйреуіне ықпал етті.

Қазіргі уақытта біз алтын көпіршікті бастан кешіп жатырмыз деген ойға байланысты кейбір келіспеушіліктер бар. Investopedia талдаушы Артур Pinkasovitch, мысалы, ұзақ мерзімді өзгеріс деп санайды негіздерін жүргізу болды алтын бағасына баяу, бірақ тұрақты. Алайда, алтын көпіршігі шынайы және «қазір бәрі басқаша» философиясы туралы алтынның бүгінгі бағасында бұрынғы интернет қорлары мен тұрғын үй бағаларына қарағанда шындық болмайтындығы туралы дәлелді дәлелдер бар.

Тарихи тұрғыдан алғанда, алтынның бағасы көбіне тегіс болды немесе өсіп отырды. 1980 жылы унция 615 долларға дейін көтерілді, содан кейін унция 300 долларға дейін құлдырады, мұндағы бағалар 2006 жылға дейін азды-көпті сақталды. Сол жылдан бастап алтын бағасы унция 1900 доллардан жоғары көтеріліп, жақында 1600 долларға дейін құлдырады. Wall Street Journal соңғы бес жылда алтын қайтару алыс жоғарыда, жылына 25% өршиді деп хабарлайды орташа қайтару және басқа да көптеген активтер бойынша. « Жануарлар рухы » алтын бағасының өсуіне ықпал етуі мүмкін, бірақ экономикалық белгісіздік пен тұрақсыздыққа ықпал ететін (немесе, ең болмағанда, оны басқара алмайтын) орталық банктің саясаты. Белгісіздік алтынды инфляциядан қорғалған және ұзақ мерзімді құнды дүкен ретінде көрсетуге бейім.

Төменгі сызық

Кез келген факторлар, инфляция мен көпіршіктердің жарылуында жеңіл ақшадан бастап, қисынсыз толқудан, алыпсатарлықтан, саясаттың әсерінен нарықтың бұрмалануына дейін болуы мүмкін. Әрбір ой мектебі оны дұрыс деп санайды, бірақ біз шындық туралы әлі ортақ пікірге келе алмаймыз.