Өтелу мерзімін талдау үшін пайдаланудың шектеулері

Өтемділік мерзімі ол инвестициялау құнын қалпына келтіру үшін уақыт мөлшерінде жатады. Сонымен қатар, инвестициялардан түсетін ақшалай қаражат ағыны бастапқы құнымен теңескенге дейін қанша уақыт қажет. Бұл әдетте жылдармен көрінеді.

Корпоративті қаржыландыруда болатын жағдайлардың көп бөлігі капиталды бюджеттеуді қамтиды – әсіресе инвестицияның құндылығы туралы. Көптеген корпорациялар белгілі бір инвестицияларды жүзеге асыруға болатындығын анықтау үшін өтелімділік кезеңінің талдауын қолданады. Капиталды бюджеттеу кезінде өзін-өзі ақтау мерзімін пайдаланудың кемшіліктері бар.

Өзін-өзі өтеу мерзімін талдау

Өзін-өзі өтеу мерзімін талдау қарапайымдылығы үшін қолайлы және оны мына формула бойынша есептеуге болады:

Өтеу мерзімі = Бастапқы инвестициялар ÷ Жылдық ақшалай қаражат ағыны

Бұл талдау әдісі қысқа мерзімді өтеу мерзімімен күрделі салыммен қамтамасыз етілетін өтімділікті қажет ететін кішігірім фирмалар үшін өте пайдалы. Күрделі салымдарға жұмсалған ақша неғұрлым тезірек ауыстырылса, оны басқа капиталдық салымдарға соғұрлым тезірек қолдануға болады. Тезірек өтеу мерзімі экономикалық немесе нарықтық конъюнктураның ұзақ уақыт ішінде мүмкін болатын өзгерістері салдарынан болатын залал қаупін азайтады.

Екі бірдей күрделі салымдарды қарастыру кезінде компания өзін-өзі өтеу мерзімі ең қысқа біреуін таңдауға бейім болады. Өзін-өзі өтеу мерзімі күрделі салым құнын инвестициялау нәтижесінде болжанатын жылдық ақшалай түсімдерге бөлу арқылы анықталады.

Кейбір компаниялар өтелімділік кезеңін талдауға негізделеді және өтелу мерзімі белгіленген жылдар санынан аспайтын инвестицияларды ғана қарастырады. Сонымен, ұзақ мерзімді инвестициялау қажет емес.

Өтелімді қайтару кезеңін талдаудың шектеулері

Өтелімділік кезеңіне талдау жасау әдісі өзінің тартымдылығына қарамастан айтарлықтай кемшіліктерге ие. Біріншісі, ол ақшаның уақыттық құнын (ТММ) ескермейді және қолма-қол ақша түсімдерін сәйкесінше реттей алмайды. ТВМ дегеніміз – қолма-қол ақшаның құны бүгінгі күннің болашақтағы әлеуетіне байланысты болашаққа қарағанда көбірек болады деген идея.

Осылайша, инвестиция мынадай бесінші жылы орын инвестиция бастап $ 15,000 түсуі қайтару инвестициялық қарамастан жасалды жылы болған $ 15,000 ақшалай қаражаттардың жылыстауына сияқты бірдей мәнді болып саналады, ол сатып алу қабілетінің $ 15,000 ықтимал болып табылады бес жылдан кейін айтарлықтай төмен.

Сонымен қатар, өзін-өзі ақтауды талдау кезінде өтелу мерзімінен асатын ақша қаражаттарының түсімдері қарастырылмайды, осылайша бір жобаның жалпы табыстылығын басқа жобамен салыстыруға болмайды. Мысалы, ұсынылған екі инвестицияның өтелу мерзімі бірдей болуы мүмкін. Бірақ бір жобаның ақшалай кірісі өзін-өзі ақтау кезеңі аяқталғаннан кейін тұрақты түрде төмендеуі мүмкін, ал екінші жобадан түскен ақша өзін-өзі ақтау мерзімі аяқталғаннан кейін бірнеше жыл ішінде тұрақты түрде артуы мүмкін. Көптеген күрделі салымдар көптеген жылдар бойғы инвестициялық кірістерді қамтамасыз ететіндіктен, бұл маңызды мәселе болуы мүмкін.

Өзін-өзі өтеу кезеңін талдаудың қарапайымдылығы күрделі салымдармен туындауы мүмкін ақша ағындарының күрделілігін ескермегенде жетіспейді. Шындығында, күрделі салымдар тек бір үлкен ақшалай қаражат ағыны, содан кейін тұрақты ақша ағыны туралы емес. Уақыт өте келе қосымша қолма-қол ақшаның кетуі қажет болуы мүмкін, ал сатылымдар мен кірістерге сәйкес ағындар өзгеруі мүмкін.

Бұл әдіс тәуекел, қаржыландыру сияқты басқа факторларды немесе белгілі бір инвестициялармен пайда болатын басқа да жағдайларды ескермейді.

Өзінің шектеулеріне байланысты өтелімділік кезеңінің талдауы кейде алдын-ала бағалау ретінде қолданылады, содан кейін басқа бағалаулармен толықтырылады, мысалы, таза дисконтталған құн (NPV) талдау немесе кірістіліктің ішкі коэффициенті (IRR).

Төменгі сызық

Өзін-өзі өтеу мерзімі бизнестің белгілі бір инвестицияны жүзеге асыруы керектігін анықтау үшін дұрыс пайдаланған кезде талдаудың құнды құралы бола алады. Алайда, бұл әдіс бірнеше негізгі факторларды, соның ішінде ақшаның уақыттық құнын, инвестицияға немесе қаржыландыруға байланысты кез-келген тәуекелді ескермейді. Осы себепті, корпорацияларға өз инвестициялары туралы дұрыс шешім қабылдауға көмектесу үшін осы әдісті басқалармен бірге қолдану ұсынылады.