Шексіз салық облигациясы

Шексіз салық облигациясы дегеніміз не?

Шексіз салық облигациялары – бұл қарызды өтегенге дейін салықтар ала алатын үкіметтің толық сенімімен және несиесімен кепілдендірілген муниципалдық облигациялар.

Шексіз салық облигациясын өтеу эмитенттің резиденттерінен салық алу мүмкіндігіне негізделген; муниципалитет төлемдер мен міндеттемелерді жабу үшін мүлік салығын тиісінше арттыра алады.

Негізгі өнімдер

  • Шексіз салық облигациялары – бұл қарызды өтегенге дейін салықтар ала алатын үкіметтің толық сенімімен және несиесімен кепілдендірілген муниципалдық облигациялар.
  • Шектелмеген салық облигацияларының несиелік рейтингтері жоғарырақ болуы мүмкін және кірістілігі сол мерзімнің басқа салыстырмалы муниципалдық облигацияларына қарағанда төмен болуы мүмкін.
  • Шектеусіз салық облигацияларын салық төлеушілер облигациялар шығарылымын мақұлдау үшін дауыс берген кезде ғана жасауға болады, бұл облигацияларға деген сұраныстың белгісі.

Шексіз салық облигациясын түсіну

Шексіз салық облигациялары – бұл жалпыға бірдей міндеттеме (ГО) облигациясы деп аталатын салықпен қамтамасыз етілген облигациялардың бір түрі.

GO облигациялары – бұл жергілікті өзін-өзі басқару органдарына жолдар, саябақтар, жабдықтар мен көпірлер сияқты кірістер ағындарын жасау тәсілі. Олар, әдетте, қоғамдық қауымдастыққа қызмет ететін мемлекеттік жобаларды қаржыландыру үшін қолданылады.

Табыс бойынша облигациялар – бұл GO облигацияларының тағы бір түрі. Кірістер бойынша облигациялар ақылы көпірлер, автомобиль жолдары және жергілікті стадиондар сияқты жобалардан немесе су, кәріз және электрмен жабдықтаушылар сияқты маңызды қызметтерден түсетін ағындармен қамтамасыз етіледі.

Белгілі бір GO облигациясы бойынша салық салу мөлшері шектеулі немесе шектеусіз деп көрсетілуі мүмкін.

Шектеусіз салық облигациясы және шектеулі салық облигациясы

Эмитенттің толық салық салу қабілетіне сүйене отырып, шексіз салық облигациялары облигацияларды өтеу үшін мүлік салығын, сату салығын, арнайы салықтарды және басқа да кіріс көздерін, сондай-ақ инвесторларға төленетін пайыздарды пайдалана алады. Бұл муниципалдық облигациялар эмитенттің шектеулі салық салу күшімен қамтамасыз етілген. Мысалы, мәселе салық салынуы мүмкін максималды мөлшерлеме бойынша қаланың мүлік салығымен қамтамасыз етілуі мүмкін. 

Теория жүзінде салық облигацияларының шексіз эмитенттері салықтарды шектеусіз мөлшерлеме бойынша көтере алады. Іс жүзінде салықтарды белгілі бір мерзімнен тыс көтеру қиынға соғуы мүмкін. Несиелік талдаушылар мұндай облигацияларды бағалау үшін қолданатын факторлардың бірі – бұл эмитенттің айыппұл санкцияларын өндіріп алуы және заң бұзған салық төлеушілерден салықтарды өндіріп алуы. Үкіметтің кепілдігін ескере отырып, шексіз салықтық облигациялардың несиелік рейтингтері жоғарырақ болуы мүмкін және кірістілігі сол мерзімнің басқа салыстырмалы муниципалдық облигацияларына қарағанда төмен болуы мүмкін.

Шектеусіз салықтық муниципалдық облигациялардың басқа көптеген облигациялар санаттарына қарағанда тәуекелі төмен болды, бірінші кезекте, шексіз салықтық облигациялар салық төлеушілер облигациялар шығарылымын мақұлдау үшін дауыс берген кезде ғана жасалуы мүмкін. Бұл талап облигацияларға сұраныс деңгейін анық көрсетеді. Дауыс берушілерді мақұлдау сонымен қатар белгілі бір халықтың сайлаушылары бастаманы қолдайтындығын білдіреді, және, әдетте, қаражат беретін инвесторларды өтеу үшін дауыс беру тілінде құрылған жеткілікті активтерден немесе салық салу күшінен тұрады.

Шексіз салық облигацияларының эмитенттері теориялық тұрғыдан салықты шектеусіз мөлшерлеме бойынша көтере алатын болса, шектеулі салық облигациясы эмитент жергілікті өзін-өзі басқару органдарынан қарызға қызмет көрсету бойынша қолданыстағы міндеттемелерді орындау үшін қажет болған жағдайда мүлік салығын өсіруді сұрайды. Алайда, өсу мөлшері заңмен белгіленген шектеумен байланысты.