Apple компаниясының капитал құрылымын түсіну
Apple Inc. (AAPL) – ХХІ ғасырдағы ең ірі және ең табысты компания. 1976 жылы Калифорниядағы гаражда кішігірім басынан бастап, қазіргі уақытта 1,1 триллион долларлық компанияға дейінгі аралықта Apple компаниясының жетістігі тек технологиялар саласында ғана емес, қаржы саласында да жетекші инноватор болудан болды. Apple компаниясының өз ортасына қаншалықты тез бейімделе алатындығына куә болу үшін компанияның капитал құрылымындағы өзгерісті тексеру қажет.
Негізгі өнімдер
- Меншікті капиталдау – бұл компанияның өз қызметін қаржыландыру үшін меншікті капиталдың және / немесе қарыздың қаншалықты мөлшерде жұмсалатынын өлшеу.
- Apple-дің меншікті капиталға қатынасы корпорациядағы меншік мөлшерін несие берушілерге берешек ақша мөлшерімен анықтайды, Apple-дің қарыз бен капиталға қатынасы 2016 жылғы 50% -дан 2019 жылға қарай 112% -ға дейін өсті.
- Кәсіпорынның құны компанияның құндылығын өлшейді, мұнда Apple екі жылдың ішінде екі есе өсіп, 1,12 трлн.
- Apple-дің 95 миллиард долларлық қолма-қол ақшасы және қысқа мерзімді инвестициялары бар, сондықтан оның қарыздары алаңдаушылық тудырмайды.
Меншікті капиталдау
Капитал құрылымы дегеніміз – бұл компанияның өз қызметін қаржыландыру үшін меншікті капитал және / немесе қарызды қаншалықты жұмсайтындығы. Меншікті капитал компаниядағы меншікті білдіреді және қазына акцияларының сомасын шегергендегі қарапайым акциялар мен бөлінбеген пайданың қосындысын табу арқылы есептеледі.
2019 жылдың 29 маусымындағы жағдай бойынша Apple акционерінің жалпы капиталы 96,5 миллиард долларға тең. Бұл атаулы құны мен қосымша төленген капиталы бойынша 43,4 миллиард долларлық қарапайым акциялардан және 637 миллион доллар жинақталған басқа жиынтық кірісті шегергенде 53,7 миллиард доллар бөлінбеген пайдадан тұрады. Apple-дің шамамен 4,57 миллиард акциясы бар.
Маңызды
Apple өзінің капиталды құрылымымен қарызды көтеру және меншікті капиталды ұлғайту арқылы өте сәтті болды.
Қарызды капиталдандыру
Компанияның капитал құрылымының екінші компоненті қарыз болып табылады, бұл компанияның несие берушілер алдындағы қарызын білдіреді. Борыш алдымен уақыт кезеңі бойынша жіктеледі. Ағымдағы міндеттемелер бір жыл ішінде өтелетін қарызды қамтиды және инвесторлар үшін компанияның төлем қабілеттілігін сақтау қабілетін анықтаған кезде ескеруі қажет.
Apple компаниясының ағымдағы міндеттемелері 2019 жылдың 29 маусымындағы жағдай бойынша 89,7 миллиард долларды құрады, оның ішінде 29,1 миллиард долларлық кредиторлық берешек 13,5 миллиард доллар қысқа мерзімді ноталар мен облигациялардан тұрады. Ұзақ мерзімді қарыздар және басқа да ұзақ мерзімді міндеттемелер 136 миллиард долларды құрайды, бұл Apple компаниясының жалпы міндеттемелерін 225,8 миллиард долларға жеткізіп, соңғы үш жылда 63% -ға жуық артты.
Левередж
Нөлдік пайыздық саясат ( ZIRP ) жағдайына байланысты, Apple 2013 жылы алғашқы облигациялар мен ноталарды шығара бастады, жалпы сомасы 64,46 миллиард долларды құрайтын қарызға андеррайтерлік қызмет жасады. Apple бұл қадамға капитал қажет болғандықтан емес, негізінен ақысыз ақша алып отырғандықтан барды.
Apple облигацияларының көпшілігінде номиналды сыйақы мөлшерлемесі 3% -дан төмен болса, бұл құралдардың нақты кірістілігі инфляцияны әрең жеңіп шықты. Алайда, Apple-дің қарыз жинауы оның капитал құрылымын айтарлықтай өзгертті. Apple-дің ағымдағы және жылдам коэффициенттері соңғы бес жылда сәйкесінше 33% және 59% өсті. Оның ұзақ мерзімді қарызы соңғы үш жылда екі есеге жуық өсті.
Қарыз және меншікті капитал
Сонымен қатар, компанияның меншікті капиталға қатынасы өсті. Бұл өлшем корпорациядағы меншік мөлшерін несие берушілерге берешек ақша мөлшеріне қатысты анықтау үшін жақсы қолданылады. Ол компанияның жалпы міндеттемелерін оның акционерлік капиталына бөлу арқылы есептеледі. 2016 жылдың соңында Apple-дің меншікті капиталға қатынасы 50% болды. Үш жыл ішінде бұл қатынас 112% -ке көтерілді, бұл капитал құрылымының қаншалықты тез өзгеретіндігін көрсетті.
Кәсіпорын мәні
Кәсіпорын құны (EV) – бұл компанияның құндылығын өлшеудің танымал әдісі және оны көбінесе инвестициялық банкирлер бизнесті сатып алу құнын анықтау үшін қолданады. ЭВ компанияның нарықтық жиынтығы мен оның жалпы қарызының сомасын табу және осы санды ақшалай қаражаттар мен олардың баламаларына шығару арқылы есептеледі.
Apple компаниясының EV-і 2017 жылдың соңында 600 миллиард доллардан 1,12 триллион долларға жетті, бұл екі есеге артты. Бұл компанияның нарықтық бағасы мен қолма-қол ақшасы тұрақты түрде өскен кезде пайда болды. Сонымен, Apple-дің таза қарызы өткен жылы 50 миллиард доллардан 2019 жылдың екінші тоқсанындағы жағдай бойынша 14 миллиард долларға дейін төмендеді.
Инвесторлар Apple-дің Америкадағы ақшалай қаражатқа бай корпорация екенін ұмыта алмайды. 50 миллиард доллардан астам және 45 миллиард долларлық қысқа мерзімді нарықтағы бағалы қағаздармен 2019 жылдың 29 маусымындағы жағдай бойынша Apple компаниясының жоғары левереджді капитал құрылымы жақын болашақта компанияның төлем қабілеттілігіне қауіп төндірмеуі керек.