Үш рет сиқырлау

Үштік бақсы дегеніміз не?

Үштік бақсылық – бұл акцияларға опциондардың, фьючерстердің және биржалық индекстің келісімшарттарының бір уақытта бір уақытта аяқталуы. Бұл жылына төрт рет болады: наурыз, маусым, қыркүйек және желтоқсан айларының үшінші жұмасында. Үш опциондық сыныптардың мерзімі бір күнде аяқталатындықтан, бұл сауда-саттық көлемінің ұлғаюына және базалық активтердегі бағалардың әдеттен тыс әсеріне әкелуі мүмкін.

Дәл сол сияқты, екі сиқырлы опционның екі класы бір күні аяқталған кезде, ал төрт рет сиқырлау төрт болғанда пайда болады.

Үштік бақсылықты түсіну

Үш рет бақсылық күндер сауда белсенділігі мен құбылмалылықты тудырады, өйткені мерзімі аяқталуға рұқсат етілген келісімшарттар базалық бағалы қағазды сатып алу немесе сатуды қажет етуі мүмкін. Кейбір туынды келісімшарттар базалық бағалы қағазды сатып алу немесе сату мақсатында ашылатын болса, туынды тәуекелге ұмтылған саудагерлер тек үш сиқырлы күндері сауда-саттық аяқталғанға дейін ашық позицияларын жабуы, шығаруы немесе өтеуі керек.

Үш рет сиқырлы күндер, атап айтқанда «үштік сиқырлы сағат» деп аталатын жабылатын қоңырау алдындағы сауданың соңғы сағаты, сауда-саттықтың күшеюіне және құбылмалылығына әкелуі мүмкін, себебі трейдерлер өздерінің аяқталатын позицияларын жабады, шығарады немесе өтейді.

2002 жылдан бастап, Дебют бар жалғыз қор фьючерстері,  іс жүзінде бұл термин өте алған жоқ, дегенмен үштік Witching күн шын мәнінде «төрттік Witching,» болып табылады, яғни аяқталады келісім-төрт түрі болған.

Фьючерстік позицияларды есепке алу

А фьючерстік келісім-шарт белгілі бір күні алдын ала белгіленген баға бойынша базалық қауіпсіздікті сатып алуға немесе сатуға келісім болып табылады, келісілген мәміле келісім-шарттың қолданылу мерзімі аяқталғаннан кейін өтеді мандаттар.Мысалы, Standard & Poor’s 500 индексі бойынша (S&P 500) бір фьючерстік келісім-шартиндекс мәнінен 250 есе артық бағаланады.  Егер индекстің мерзімі біткенде 2000 долларға бағаланса, келісімшарттың негізгі мәні 500000 долларды құрайды, бұл келісімшарттың аяқталуына жол берілсе, келісімшарт иесінің төлеуге міндетті сомасы.

Бұл міндеттемені болдырмау үшін келісімшарт иесі келісім-шарт мерзімі аяқталғанға дейін оны сату арқылы жабады. Мерзімі өтіп жатқан келісімшартты жапқаннан кейін, S&P 500 индексіне әсер етуді алдағы айда жаңа келісімшарт сатып алу арқылы сақтауға болады. Бұл келісімшартты рәсімдеу деп аталады.

Аяқталатын опциялар

Ақшаға енетін опциялар (ITM) мерзімі аяқталатын келісімшарт иелері үшін ұқсас жағдай туғызады. Мысалы, жабық опционды сатушы, егер акция бағасы мерзімі өтіп жатқан опционның ереуіл бағасынан жоғары болса, онда негізгі акциялар шақырылуы мүмкін. Мұндай жағдайда, опцион сатушысы акцияларға иелік етуді жалғастыру үшін позицияны мерзімі аяқталғанға дейін жауып тастауға немесе опционның аяқталуына және акцияларды кері қайтарып алуға мүмкіндік беруге құқылы.

Үштік сиқыр және арбитраж

Үш рет сиқырлы күндер кезінде фьючерстер мен опциондар бойынша келісімшарттарды жабу, ашу және есепке алу сауда-саттығының көп бөлігі позициялардың квадратына байланысты болса, белсенділіктің өсуі бағалардың тиімсіздігіне әсер етуі мүмкін, бұл қысқа мерзімді арбитраждарды тартады. Бұл мүмкіндіктер көбінесе үш еселенген сиқырлы күндерде ауыр көлемнің катализаторы болып табылады, себебі трейдерлер бірнеше секунд ішінде аяқталуы мүмкін үлкен айналмалы сауда-саттықтармен бағалардың тепе-теңсіздігінен пайда табуға тырысады.