M&A ұсыныстарының сәтсіздікке ұшырауының басты себептері

Пайдаланылған машинаны сатып алу сценарийін қарастырыңыз – сіз бірнеше сынақ дискілерін алып, сыртқы және ішкі көріністерін мұқият тексеріп, білікті механиктердің көмегін ала аласыз. Барлық мұқият тексерулерге қарамастан, пайдаланылған машинаның шынайылығы – жақсы сатып алу болсын немесе лимон болсын – оны сатып алып, оны біраз уақыт мінгеннен кейін ғана айқын болады.

M&A мәмілелері де осындай қиындықтардан тұрады. Сіз қолданыстағы бизнесті көзге көрінетін қаржылық сандарға, ықтимал сәйкестік болжамдарына және ЖАО кеңесшілерінің (сарапшылардың) кеңестік көмегіне сүйене отырып зерттей аласыз. Бірақ шындық мәміле жасалған кезде және бизнесті алға жылжыту керек болғанда ғана айқын болады.

Негізгі өнімдер

  • Бірігу және бірігу (M&A) – бұл екі (немесе одан да көп) компания біріккен мәмілелер.
  • Бұл миллиондаған немесе миллиардтық келісімдер мәміле жабылғанға дейін өте мұқият тексеруді қажет етеді.
  • Осыған қарамастан, M&A мәмілелері сәтсіздікке ұшырайды, бұл мәдени айырмашылықтарға немесе интеграциялық мәселелерге және басқаларына байланысты бола ма.

Кез-келген M&A келісімінің кең мақсаты екі жақты:

  • Жаңа өнімдерді, нарықтарды және клиенттерді сатып алудан өсу.
  • Мәміленің стратегиялық әлеуеті негізінде рентабельділіктің жоғарылауы.

Қажетті мақсаттарға назар аударуды жоғалту, тиісті басқарумен нақты жоспар құрмау және қажетті интеграциялық процестерді орнатпау кез-келген ЖАО келісімінің сәтсіздігіне әкелуі мүмкін. FT Press  кітабында  «Онжылдықтар бойы жүргізілген көптеген зерттеу жұмыстары сәтсіздіктер деңгейі кем дегенде 50 пайызды құрайтындығын анық көрсетеді» делінген.

Неліктен M&A ұсыныстары сәтсіздікке ұшырайды

Шектеулі меншік иесінің қатысуы

Әр түрлі қызметтерге жоғары шығындармен M&A кеңесшілерін тағайындау кез-келген орта және үлкен көлемдегі мәмілелер үшін міндетті болып табылады. Бірақ бәрін оларға тек жоғары төлем алғаны үшін қалдыру – бұл сәтсіздікке апаратын айқын белгі. Әдетте кеңес берушілер шектеулі рөлге ие, келісім жасалғанға дейін. Осыдан кейін жаңа субъект иесінің міндеті болып табылады.

Меншік иелері басынан бастап қатысуы керек, ал кеңесшінің көмек рөлін алуына мүмкіндік беріп, мәмілені өздігінен басқаруы және құруы керек. Басқалармен қатар, тән пайда иесі үшін өмір бойы пайда әкелетін үлкен білім жинақтаушы тәжірибе болады.

Қате бағалау

Қағаз бетінде жақсы көрінетін сандар мен активтер мәміле аяқталғаннан кейін нақты жеңімпаз факторлар болмауы мүмкін. Америка Банкінің Countrywide-ті сатып алуының сәтсіз оқиғасы – бұл мысал.

Нашар интеграция процесі

Кез-келген M&A келісімі үшін үлкен қиындық – бұл бірігуден кейінгі интеграция. Мұқият бағалау негізгі қызметкерлерді анықтауға, шешуші жобалар мен өнімдерге, сезімтал процестер мен мәселелерге, қиындықтарға әсер ететін мәселелерге және т.б. көмектесе алады. Осы анықталған маңызды аймақтарды пайдалана отырып, нақты интеграцияның тиімді процестері жасалуы керек, оларға кеңес беру, автоматтандыру немесе тіпті аутсорсингтің нұсқалары көмектесуі керек. толық зерттелген.

Мәдени интеграция мәселелері

Daimler Chrysler ісі мәдени және интеграциялық мәселелерге тән қиындықтарды зерттейді. Бұл фактор жаһандық келісімдер мен келісімдерде де айқын көрінеді және мәдени айырмашылықтарды ескермей, шешім қабылдауға мәжбүрлі интеграцияға бару немесе аймақтық / жергілікті кәсіпкерлерге өз бөлімшелерін басқаруға мүмкіндік беру үшін нақты мақсаттар мен стратегиялармен сәйкес келетін стратегия ойластыру керек. пайда табу.

Үлкен қажетті сыйымдылық

Кеңейту мақсатындағы мәмілелер қазіргі фирманың ірі бизнесті интеграциялау және құру қабілеттілігін бағалауды талап етеді. Сіздің мәміле сәтті болуы үшін болашақта өткізу қабілеттілігін қалдырмай, сіздің бұрыннан бар фирманың ресурстары толығымен немесе шамадан тыс пайдаланылған ба?

Қажеттілікке сәйкес қажетті олқылықтардың орнын толтыру үшін (өзіңізді қоса) арнайы ресурстар бөлдіңіз бе? Сіз болашақта анықталуы мүмкін белгісіз қиындықтарға қажет уақытты, күш пен ақшаны есептедіңіз бе?

Қалпына келтірудің жоғары құны

Daimler Chrysler корпусы күтілген интеграциялық әрекеттерге үлкен шығындар әкелді, бұл жол жүре алмады. Өткізу қабілеттілігі мен ресурстарды дайын стратегияларды сақтай отырып, ықтимал шығындар мен интеграцияның қиындықтарынан асып түсуге көмектесе алар еді. Алдағы бірнеше жылда таралған күрделі интеграцияға салынған инвестицияларды ұзақ мерзімді перспективада қалпына келтіру қиынға соғуы мүмкін.

Келіссөздердің қателіктері

Сатып алу үшін артық төлеу жағдайлары (жоғары консультациялық төлеммен) ЖАО келісім-шарттарын жасау кезінде кең таралған, бұл қаржылық шығындарға, демек, сәтсіздіктерге әкеледі.

Сыртқы факторлар

Америка Банкінің / бүкіл ел бойынша сәтсіздік жалпы қаржы секторының құлдырауына байланысты болды, ең көп соққы алған ипотекалық компаниялар болды. Сыртқы факторлар толығымен бақыланбайтын болуы мүмкін, және мұндай жағдайларда ең жақсы тәсіл – болашақты күту және одан кейінгі шығындарды қысқарту, бұл бизнесті толығымен тоқтатуды немесе осындай шешімдер қабылдауды қамтуы мүмкін.

Баламаларды бағалау

Бәсекелестерден асып түсу мақсатымен кеңейтуді сатып алудың орнына сатылым мақсаты болып, жаңа нәрсені бастау үшін жақсы кірістілікпен шығу керек пе? Бұл дәстүрлі ойларды ұстамай, тиімді болатын экстремалды нұсқаларды қарастыруға көмектеседі.

Сақтық көшірме жасау жоспары

M&A келісімдерінің 50% -дан астамы сәтсіздікке ұшыраған кезде, одан әрі шығындарды болдырмау үшін (шығынмен / шығынсыз) уақытында ажырату үшін резервтік жоспарды сақтаған дұрыс. Жоғарыда келтірілген мысалдар сәтсіздікке ұшырағанымен, олар біріктіруді дер кезінде орындаған сияқты.

Төменгі сызық

Біріктіру және сатып алу мәмілелерінен ықтимал пайда көргісі келетін (үлкен немесе кіші) бизнес мәміленің сәттілігіне 100% кепілдік ала алмайды. ЖАО келісімдерінің көпшілігі жоғарыда аталған факторларға байланысты сәтсіздікке әкеледі. Кәсіп иелері, кеңесшілер және онымен байланысты қатысушылар мүмкін болатын ақаулар туралы мұқият болуы керек.