Үкіметтер дефляциямен күресудің 7 тәсілі

Үкіметтер мен орталық банктер экономикалық тұрақтылық пен өсімді қолдау үшін жалпы инфляцияның жылдық деңгейін 2-3% -ке бағалайды. Егер инфляция «қызып кетсе» және бағалар өте тез көтерілсе, шектеулі немесе «қатаң» ақша-несие және бюджеттік саясат құралдары қолданылады. Егер дефляция жағдайында бағалар жалпы түсе бастаса, ақша-несие және бюджеттік-салық саясатының «бос» немесе кеңею құралдары қолданылады. Бұл құралдарды техникалық және нақты шектеулерге байланысты пайдалану қиынға соғуы мүмкін.

Негізгі өнімдер

  • Дефляция экономикадағы баға деңгейі төмендеген кезде пайда болады, мұнда адамдар ақшаны болашақта арзан болатын тауарларға жұмсамай, ақша жинауды жөн көреді.
  • Нәтижесінде дефляция экономиканың тоқтап қалуына әкелуі мүмкін – сондықтан орталық банктер мен үкіметтер инфляция пайда болған кезде оған қарсы тұруға тырысады.
  • Мұнда біз дефляциямен күресу және бағаны және экономикалық белсенділікті төмен қарай құлдыратпау үшін қолданылуы мүмкін ақша-несие және бюджеттік саясат құралдарын қарастырамыз.

Дефляция

Дефляция – бұл дағдарысты күшейтетін және рецессияны толық депрессияға айналдыратын күрделі экономикалық мәселе. Баға құлдырап, болашақта төмендейді деп күтілген кезде, кәсіпорындар мен жеке адамдар жұмсағаннан немесе инвестициялағаннан гөрі ақшаны ұстап қалуды таңдайды. Бұл сұраныстың төмендеуіне әкеледі, ал бұл өз кезегінде бизнесті өндірісті қысқартуға және запастарды одан да арзан бағамен сатуға мәжбүр етеді.

Кәсіпорындарда жұмыстан босатылған жұмысшылар мен жұмыссыздар жұмыс табуда қиындықтар туғызады. Ақыр аяғында, олар әдепкі тудырады, қарыздар бойынша банкроттық ретінде белгілі және несие және өтімділік тапшылығын дефляциялық спиральдан. Бұл сценарий қорқынышты және саясаткерлер мұндай экономикалық шұңқырға түсіп кетпеу үшін не қажет болса, солай етеді. Үкіметтер дефляцияға қарсы күрестің бірнеше әдісі.

Ақша-несие саясатының құралдары

Банк резервтерінің лимиттерін төмендету 

Бір жылы бөлшек резервтік банк жүйесінің, АҚШ-та және басқа да дамыған елдерде сияқты, банктер жаңа несие жасауға салымдарды пайдалану. Реттеулер бойынша, оларға резерв лимиті мөлшерінде ғана рұқсат етіледі. Бұл шек әдетте АҚШ-та шамамен 5-10% деңгейінде белгіленді, яғни банкке салған әрбір 100 доллар үшін ол 90 долларды несиеге алып, 10 долларды резерв ретінде сақтай алады. Жаңа 90 доллардан 81 долларды жаңа несиеге айналдыруға болады және 9 долларды резерв ретінде сақтауға болады және тағы басқалар, бастапқы депозит 1000 долларды құрайтын жаңа несиелік ақша жасамайынша : 100 / 0,10 мультипликатор. Егер резервтік лимит 5% -ға дейін жеңілдетілсе, инвестициялар мен тұтынуға арналған жаңа несиелерді ынталандыратын несие екі есе көп болады.

2020 жылғы 26 наурыздағы жағдай бойынша Федералды резервтік жүйе көптеген коммерциялық банктердің резервтік міндеттемелерін 0% дейін төмендетіп, барлық депозиттік мекемелер үшін резервтік талаптарды алып тастады.  Бұл шешімнің мақсаты қорлардың жеткілікті режиміне көшу болды.  Бұл мыңдаған депозитарийдің резервтік талаптарды қанағаттандыру үшін резервтік банктердегі шоттарындағы қалдықтарды сақтау қажеттілігін жояды, осылайша үй шаруашылықтары мен бизнеске несие беруді қолдау үшін банк жүйесіндегі өтімділікті босатады.

Ашық нарықтағы операциялар (OMO)

Орталық банктер сатып ашық нарықта қайтару, мәселе жаңадан ақша құрылған, және сатушы. Бұл ақша массасын көбейтеді және сол долларды жұмсауға итермелейді. Ақшаның сандық теориясы кез келген басқа жақсылық сияқты, ақша бағасы оның анықталады делінген, бұл сұраныс пен ұсыныс. Егер ақша ұсынысы көбейтілсе, онда ол арзанға түсуі керек: әр доллар аз зат сатып алып, баға төмендеудің орнына өсіп кетер еді. 

Мақсатты пайыздық мөлшерлемені төмендету 

Орталық банктер қаржы секторына және соларға берілген қысқа мерзімді қаражаттың мақсатты пайыздық мөлшерлемесін төмендете алады. Егер бұл мөлшерлеме жоғары болса, қаржы секторына күнделікті операциялар мен міндеттемелерді орындау үшін қажет қаражатты қарызға алу көп шығындалады. Қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер ұзақ мерзімді мөлшерлемелерге де әсер етеді, сондықтан мақсатты мөлшерлеме көтерілсе, ипотекалық несиелер сияқты ұзақ мерзімді ақша да қымбаттайды. Ставкалардың төмендеуі қарызға ақша алуды арзандатады және қарыз ақшаны пайдаланып жаңа инвестицияларды ынталандырады. Сондай-ақ, бұл жеке тұлғаларды ай сайынғы шығынды азайту арқылы үй сатып алуға шақырады.

Сандық жеңілдеу 

Номиналды пайыздық мөлшерлемені нөлге дейін төмендеткен кезде орталық банктер дәстүрлі емес ақша құралдарына жүгінуі керек. Сандық жеңілдету (QE) – бұл жеке бағалы қағаздарды тек қазынадан тыс ашық нарықта сатып алу. Осы сорғы көп ақша ғана емес қаржы жүйесінің, бірақ ол сондай-ақ, күнәкарларға құнынан қаржы активтерін одан әрі төмендеуіне оларды сақтай отырып,.

Теріс пайыздық мөлшерлемелер 

Дәстүрлі емес тағы бір құрал – теріс номиналды пайыздық мөлшерлемені белгілеу. А теріс пайыздық мөлшерлеме саясаты (NIRP) тиімді салымшылары төлеуге емес, депозиттер бойынша пайыздар алуға тиіс екенін білдіреді. Егер ақшаны ұстап тұру қымбатқа түсетін болса, онда бұл ақшаны тұтынуға немесе оң нәтиже беретін активтерге немесе жобаларға инвестициялауға жұмсау керек.

Қаржы саясатының құралдары

Мемлекеттік шығындарды ұлғайту 

Кейнсиандық экономистер фискалдық саясатты жиынтық сұранысты көтеру және дефляциялық кезеңнен шығару үшін қолданады. Егер жеке адамдар мен кәсіпкерлер шығындарды тоқтатса, онда фирмалар үшін адамдарды өндіруге және жұмыспен қамтуға ынталандыру болмайды. Үкімет өндірісті жұмыспен қатар ұстап тұру үмітімен соңғы демалысты жіберуші ретінде кірісе алады. Үкімет тіпті қаржы тапшылығын туындату арқылы жұмсауға ақша ала алады . Кәсіпорындар мен олардың жұмысшылары үкіметтің ақшасын сұранысқа байланысты баға қайта көтеріле бастағанша жұмсауға және инвестициялауға жұмсайды.

Салық ставкаларын төмендету 

Егер үкіметтер салықты азайтып тастаса, онда көп табыс байлық эффектін сезінетін және бұрын салыққа бөлінген ақшаны жұмсайтын кәсіпкерлер мен олардың жұмысшыларының қалталарында қалады. Құлдырау кезеңінде салықтарды төмендетудің бір қаупі – жалпы салықтық түсімдердің төмендеуі, бұл үкіметті шығындарды қысқартуға мәжбүр етуі және тіпті негізгі қызметтердің жұмысын тоқтатуы мүмкін. Жалпы және арнайы салықтық төмендетулер нақты экономиканы ынталандырады ма, жоқ па деген қарама-қайшы дәлелдер болды.

Төменгі сызық

Дефляцияға қарсы күрес инфляцияны ұстап тұрудан әлдеқайда қиын болғанымен, үкіметтер мен орталық банктерде сұраныс пен экономикалық өсуді ынталандыру үшін қолданатын көптеген құралдар бар. Дефляциялық спираль қаупі барлығына зиян тигізетін жағымсыз нәтижелердің каскадына әкелуі мүмкін. Кейбір дәстүрлі емес әдістерді қоса алғанда, фискалды және ақша-кредит құралдарын кеңейту арқылы бағалардың төмендеуін қалпына келтіруге және жиынтық сұранысты қалпына келтіруге болады.