Жалпы кәсіпорын мәні (TEV)
Кәсіпорынның жалпы құны (TEV) дегеніміз не?
Кәсіпорынның жалпы құны (TEV) – бұл қарыз деңгейі әртүрлі компанияларды салыстыру үшін қолданылатын бағалау өлшемі. Кәсіпорынның жалпы құнына компанияның меншікті капиталы ғана емес, ақшалай қаражаттар мен олардың баламаларын алып тастаған кездегі қарыздың нарықтық құны да кіреді.
Кейбір қаржылық талдаушылар компанияның құнын анықтау үшін нарықтық капитализация талдауын пайдаланады. Нарықтық капиталдандыру – бұл компанияның ағымдағы акциялар бағасын орналастырылған акциялардың жалпы санына көбейту арқылы құны. Алайда, компанияларда әр түрлі қаржылық және капиталдық құрылымдар болады, бұл TEV-ті компанияларды салыстыру кезінде жақсырақ құндылық өлшемі етеді.
Негізгі өнімдер
- Кәсіпорынның жалпы құны (TEV) – бұл қарыз деңгейі әртүрлі компанияларды салыстыру үшін қолданылатын бағалау өлшемі.
- TEV келесі түрде есептеледі: TEV = нарықтық капиталдандыру + пайыздық қарыз + артықшылықты акция – қолма-қол ақша
- TEV сатып алудың ықтимал мақсаттарын және сатып алу үшін төленетін соманы бағалауға көмектеседі.
- TEV компанияның жалпы экономикалық құнын шығару үшін қолданылады.
Кәсіпорынның жалпы құнын (TEV) түсіну
TEV компанияның жалпы экономикалық құнын шығару үшін қолданылады және оны компанияның қаржылық денсаулығы мен құнына айтарлықтай әсер етуі мүмкін компанияның қарызы мен қолма-қол ақшасына әсер ететіндіктен, оны анағұрлым жан-жақты метрика ретінде қарастырады.
TEV келесі түрде есептеледі:
- TEV = нарықтық капиталдандыру + қарыздың нарықтық құны + артықшылықты акциялар – ақша қаражаттары және олардың баламалары
Нарықтық капиталдандыру компанияның жалпы қарыз сомасына қосылады. Артықшылықты қор сонымен қатар қосылады, өйткені бұл меншікті капитал мен қарыздың ерекшеліктері бар гибридті бағалы қағаз. Артықшылықты акциялар қарыз ретінде қарастырылады, өйткені акциялар дивидендтер төлейді және кірісті қарапайым акцияларға қарсы талап ету кезінде басымдық жоғары болады. Сондай-ақ, артықшылықты акциялар сатып алынған жағдайда қарызға ұқсас өтеледі.
Ақша қаражаттары мен олардың баламалары формуладан алынады, өйткені бұл компанияны сатып алуға кететін шығындарды азайтады. Ақша баламалары қысқа мерзімді инвестициялардан, коммерциялық қағаздардан, ақша нарығындағы қорлардан және өтеу мерзімі 90 күннен аспайтын тауарлық бағалы қағаздардан тұруы мүмкін.
Кәсіпорынның жалпы құны компаниялар бірігу және бірігу кезінде болған кезде пайдалы болады. Егер сатып алушы фирма компанияға қызығушылық танытса, мақсатты компанияның балансында қанша қарызы бар екенін білуі керек. Сатып алушы фирмаға сатып алу кезінде қарызды төлеу қажет болуы мүмкін. Сондай-ақ, егер сатып алушы фирманың балансында қарызы болса, мақсатты компания үшін өтелмеген қарыздың мөлшерін білу өте маңызды болар еді, өйткені бұл мәміленің жасалуына немесе жасалмауына әсер етуі мүмкін.
Кәсіпорынның жалпы құны мен нарықтық капитализацияға қарсы
Көбіне нарық капитализациялары ұқсас болып көрінетін екі компанияның жалпы кәсіпорынның жалпы құны бір-біріне мүлдем ұқсамайды.
Мысалы, егер компания өзінің құнын бәсекелестің құнымен салыстыруға тырысатын болса, онда ол нарықтық капиталдандыруды қарастырмауы керек еді. Айталық, бәсекелестің нарықтық капитализациясы 100 миллион долларды құрайды, бірақ 50 миллион доллар қарызы бар. Салыстыру жүргізетін компанияның нарықтық құны 100 миллион доллар болуы мүмкін, бірақ оның орнына қарызы жоқ және қолында 10 миллион доллар қолма-қол ақшасы болуы мүмкін. TEV негізінде бәсекелестің құны 150 миллион долларды құрайды, ал салыстыру жүргізетін компанияның құны 90 миллион доллар болады.
Айталық, бәсекелеспен салыстырудың орнына компания бәсекелесті сатып алуды көздеді. Нарықтық капитализация құнын пайдаланып, біз компанияны сатып алу үшін 100 миллион долларға бағаланған деп айтар едік. Алайда, TEV сатып алу құны 100 миллион доллардың нарықтық шегінен басқа 50 миллион доллар қарызына байланысты шынымен 150 миллион долларды құрайды.
Сатып алушы компания мақсатты компанияның қарызын, сондай-ақ оның активтерін сатып алатынын ұмытпаған жөн. Нәтижесінде TEV – бұл компанияның бірігу немесе бірігу кезінде бағасын бағалауға арналған дәлірек өлшем.
Маңызды
Кәсіпорынның жалпы құны қарызы мен меншікті капиталы әртүрлі деңгейдегі екі компанияны салыстыру үшін немесе сатып алудың ықтимал мақсатын талдау үшін пайдаланылуы мүмкін.
TEV-ті мәндерді қалыпқа келтіру үшін қолдану
TEV, ықтимал иемденуге үміткерлерді салыстыруға арналған көрсеткіштерден басқа, компанияға немесе қаржылық талдаушыға компанияның бағалауын қалыпқа келтіруге мүмкіндік береді. Көптеген қаржылық талдаушылар компанияның нарықтық капитализациясынан тыс және одан жоғары мәнді алу үшін баға мен пайдаға қатынасын пайдаланады (P / E). P / E коэффициенті – бұл акциялардың ағымдағы бағасын оның акцияға шаққандағы пайдасына ( EPS ) қатысты өлшейтін компанияны бағалауға арналған коэффициент. Алайда компанияның нарықтық қатынастар коэффициенті әрдайым толық көріністі қамтамасыз ете бермейді, өйткені ол тек нарықтық капиталдандыруды және компанияның пайдасын (немесе табысын) қамтиды. P / E коэффициенттері басқа компаниямен салыстырғанда компанияны қымбатқа айналдыруы мүмкін, өйткені шын мәнінде бір компанияның қарызы болмауы мүмкін, ал екінші компанияның балансында қарыз бар.
Оның орнына қаржылық талдаушылар EBITDA (пайыздар, салықтар, амортизациялар мен кірістерге дейінгі кірістер) кірісін кәсіпорын құнын ескере отырып, компанияның бағасын қалыпқа келтіре алады. EBITDA-кәсіпорынның құндылық көрсеткіші инвестициялық мақсаттар үшін ашық компаниялардың акциялар бағасын жақсы бағалауға мүмкіндік береді. Мұның себебі, есептеулер пайда / нарықтық капиталдандыру сияқты P / E коэффициентінің компоненттерін, сондай-ақ TEV есебіндегі барлық қарыздар сияқты барлық компоненттерді қамтиды.