2008 жылдың күзіндегі нарықтың құлдырауы
Ипотекалық дағдарыс. Несиелік дағдарыс. Банк құлауы. Үкімет дағдарысқа қарсы. Осы сияқты сөз тіркестері 2008 жылдың күзінде, басты қаржы нарықтары өз құнының 30% -дан астамын жоғалтқан кезеңнің басында жиі пайда болды. Бұл кезең АҚШ-тың қаржы нарығы тарихындағы ең қорқынышты кезеңдердің қатарына кіреді. Осы оқиғаларды бастан өткергендер бұл дүрбелеңді ешқашан ұмытпайтын шығар.
Сонымен, дәл не болды және неге? 1999 жылы басталған ипотекалық несие нарығының жарылғыш өсімі, тек тоғыз жыл өткен соң, 2008 жылы қор нарығы да, тұрғын үй нарығы да құлаған кезде болатын аласапыранға қалайша маңызды рөл ойнағанын біліңіз.
Негізгі өнімдер
- Қор нарығы мен 2008 жылғы тұрғын үй апаты 1999 жылдан бастап субприменттік ипотека нарығының бұрын-соңды болмаған өсуінен бастау алды.
- АҚШ үкіметі қаржыландыратын ипотекалық несие берушілер Фанни Мэй мен Фредди Мак үй несиелерін несиелік ұпайлары төмен және несие бойынша төлемеу қаупі жоғары қарыз алушыларға қол жетімді етті.
- Бұл қарыз алушылар «субприменттік қарыз алушылар» деп аталды және оларға бірнеше айдан кейін едәуір өсетін ай сайынғы төлемдерден басталатын, реттелетін мөлшерлеме бойынша ипотека алуға рұқсат берілді.
- Қаржы фирмалары бұл субпримиялық несиелерді ірі коммерциялық инвесторларға ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) деп аталатын ипотека бассейндерінде сатты.
- 2008 жылдың күзіне қарай қарыз алушылар көп мөлшердегі ипотекалық несиелер бойынша дефолтқа ұшырады, бұл қаржы нарықтарында дүрбелең туғызды, акциялар нарығының күйреуі және одан кейінгі әлемдік үлкен рецессия.
Бұрын-соңды болмаған өсу және тұтынушы қарызы
Қосымша ипотека – бұл кем дегенде кем несиесі бар және жеткіліксіз жинақталған қарыз алушыларға бағытталған ипотека.Қосымша қарыз алудың өсуі 1999 жылыФедералдық Ұлттық Ипотекалық Қауымдастық (кеңінен Фанни Мэй деп аталады) несие берушілерге қарағанда талап етілетін несиелері мен жинақтары төмен адамдарға несие беруді қол жетімді ету үшін күш салуды бастаған кезде басталды.
Ондағы мақсат барлығына американдықтардың үй иесі болу арманына жетуге көмектесу болды. Бұл қарыз алушылар тәуекелі жоғары болып саналғандықтан, олардың ипотекасында дәстүрлі емес шарттар болды, мысалы, Нарық жарыла бастағанда көпшілік үлкен өркендеуді көрсе, басқалары қызыл жалаушалар мен экономикаға қауіп төндіре бастайды.
Elliott Wave International компаниясының негізін қалаушы кіші Роберт Р.Прехтер кіші ипотека нарығы АҚШ экономикасына қауіп төндіреді деп үнемі дәйектейді, өйткені бүкіл сала үнемі өсіп келе жатқан меншік құндылықтарына тәуелді болды.2002 жылдан бастап үкімет қаржыландырған ипотекалық несие берушілер Фанни Мэй мен Фредди Мак 3 триллион доллардан астам несие берді.Өз кітабында 2002 жылыConquer Crash, Prechter «сенім карточкаларының осы алып үйін ұстап жалғыз нәрсе болып табылады.», Деп мәлімдеді2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Фанни мен Фреддидің рөлі – ипотекалық несиелерді оларды бастаған несие берушілерден қайта сатып алу және ипотека ноталары төленген кезде ақша табу. Осылайша, үнемі өсіп келе жатқан ипотека бойынша дефолт ставкалары осы екі компанияның табысының төмендеуіне алып келді.
Реттелетін мөлшерлеме бойынша ипотека
Екінші деңгейдегі қарыз алушыларға ұсынылған ипотекалық несиелердің ең ықтимал өліміне тек пайыздық мөлшерлеме бойынша ARM және төлемдер бойынша опцион, сондай ақ реттелетін мөлшерлеме бойынша ипотека (ARM) кірді. Осы екі ипотека түрінің екеуі де қарыз алушыға белгіленген мөлшерлеме бойынша ипотека бойынша төленетін төлемдерден әлдеқайда төмен бастапқы төлемдер жасайды. Белгілі бір уақыттан кейін, көбінесе екі-үш жылдан кейін бұл ARM қалпына келеді. Содан кейін төлемдер ай сайынғы сияқты жиі өзгеріп отырады, көбінесе алғашқы төлемдерден әлдеқайда көп болады.
1999 жылдан бастап 2005 жылға дейін дамыған нарықта бұл ипотека іс жүзінде тәуекелсіз болды. Несие алушылар ипотека бойынша төлемдерінің төмендігіне қарамастан оң капиталмен аяқталуы мүмкін, өйткені олардың сатып алу күнінен бастап үйлері қымбаттады. Егер олар ипотекалық несие ставкалары қалпына келтірілгеннен кейін жоғары төлемдерді төлей алмаса, онда олар пайда табу үшін үйлерін сата алады. Алайда, көпшілік бұл шығармашылық ипотека тұрғын үй нарығының құлдырауы жағдайында күтілетін апат болды, бұл меншік иелерін теріс үлестік жағдайға душар етеді және сату мүмкін болмай қалады деп сендірді.
Тұтынушылар қарызының өсуі
Потенциалды ипотекалық тәуекелді арттыру үшін жалпы тұтынушылық қарыздар таңқаларлықтай өсуді жалғастырды.2004 жылы тұтынушылық қарыз бірінші рет 2 трлн долларды құрады.Коммерциялық емес қарызды басқару жөніндегі Consolidated Credit Counseling Services Inc компаниясының президенті және негізін қалаушы Ховард С.Дворкин сол кездеВашингтон Постқа «Бұл өте үлкен проблема, сіз әлемдегі ең бай мемлекет бола алмайсыз және сіздің барлық отандастарыңыз бар олардың мойнына дейін қарыздар ».
Ипотекамен байланысты инвестициялық өнімнің өсуі
Тұрғын үй бағасының өсуі кезінде ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (МБҚ) нарығы коммерциялық инвесторлар арасында танымал болды. MBS – бұл бірыңғай бағалы қағазға топтастырылған ипотекалық несиелер қоры. Инвесторларға кепілдеме бар жеке ипотека бойынша сыйақылар мен сыйақы төлемдері пайда әкеледі.
Тұрғын үй бағасы көтеріліп, үй иелері ипотекалық төлемдерді төлей бергенше, бұл нарық өте тиімді. Алайда, тәуекелдер өте нақты болды, өйткені баспана бағалары құлдырай бастады және үй иелері ипотека несиелерін төлей алмай қалды. Сол кезде бірнеше адамдар бұл ипотекалық екінші нарықтың қаншалықты құбылмалы және күрделене түскенін түсінді.
Осы уақыттағы тағы бір танымал инвестициялық құрал несиелік туынды болды, ол несиелік своп (CDS) деп аталады. CDS дискілері компанияның несиелік қабілеттілігін сақтандыру сияқты хеджирлеу әдісі ретінде жасалған. Сақтандыру нарығынан айырмашылығы, CDS нарығы реттелмеген, яғни CDS келісімшарттарының эмитенттері өздерінің резервтерінде ең нашар сценарий бойынша төлеу үшін жеткілікті ақша ұстау талаптары болмады (мысалы, экономикалық құлдырау). Бұл дәл 2008 жылдың басында American International Group (AIG) компаниясымен болды, өйткені ол андеррайтталған CDS келісімшарттары портфелінде үлкен шығындар туралы жариялады, ол төлеуге шамасы келмеді.
150 миллиард доллар
Сомасықұтқару ақша AIG алды, 2008 жылы АҚШ-тың федералдық үкіметтің компания 2013 жылға қызығушылықпен өтелген.
Нарықтар құлдырай бастайды
2007 жылдың наурызына қарай, Bear Stearns- тің сәтсіздікке ұшырауымен, оның ипотекалық несие нарығымен байланысты көптеген инвестициялық көлік құралдарын андеррайтерлеуінен туындаған шығындар салдарынан субприменттік несиелеу нарығының барлық проблемалары туындады. Үй иелері жоғары ставкалар бойынша дефолтқа жол беріп отырды, өйткені барлық ипотекалық кредиттердің креативті нұсқалары жоғары төлемдерге қайта оралып, үй бағасы төмендеді.
Үй иелері төңкеріліп, өздерінің ипотекалық несиелеріне үйлерінің құнынан гөрі көп қарыздар болды – және жаңа, неғұрлым жоғары төлемдерді жүзеге асыра алмаса, енді үйлерінен шыға алмайтын болды. Керісінше, олар кепілден шығарудан үйлерінен айырылды және бұл процесте банкроттық туралы жиі шағым түсірді. Ерекше бұзылу үй иелері мен жылжымайтын мүлік нарығына зиянын тигізе бастады.
Осы айқын тәртіпсіздікке қарамастан, қаржы нарықтары 2007 жылдың қазан айынан бастап жоғарылап, Dow Jones Industrial Average (DJIA) 2007 жылдың 9 қазанында 14,164 деңгейіне жетті. Дүрбелеңдер ақыры көтеріліп, 2007 жылдың желтоқсанына қарай Біріккен Мемлекеттер рецессияға ұшырады. 2008 жылдың шілдесінің басында Dow Jones орташа индексі соңғы екі жылда алғаш рет 11000-дан төмен сауда жасайды. Бұл құлдырау аяқталмас еді.
Lehman Brothers құлайды
Қаржы нарықтары 2007 жылдың қазан айындағы шыңнан 20% -ға жуық төмендеген кезде, 2008 жылдың 6 қыркүйегінде үкімет Lehman Brothers инвестициялық фирмасысубприменттік несие нарығына шамадан тыс әсер етуден бас тартты және сол кездегі АҚШ тарихындағы ең ірі банкроттық туралы мәлімдеме жасады. Келесі күні нарықтар күрт құлдырап, Dow 499 ұпайын 10 917-ге жауып тастады.
Lehman құлдырауы нәтижесінде, каскадты таза активтер құнының қорығы Бастауыш қоры қыркүйек 16 бір акцияға $ 1 төмен құлау, 2008 Инвесторлар содан кейін инвестицияланған әрбір $ 1 үшін, олар тек 97 центке алуға құқығы бар екені туралы хабардар етілді. Бұл шығын Lehman берген коммерциялық қағаз өткізуге байланысты болды және ақша нарығының қордың үлесі мәні бар екенін тарихында ғана екінші рет болды « текесі сынған.»
Ақша нарығы қорында дүрбелең пайда болды, нәтижесінде оларды өтеу туралы жаппай сұраныстар пайда болды. Сол күні Америка Банкі (BAC) елдің ең ірі брокерлік компаниясы туынды келісімшарттар төлеу мүмкіндігіне қарағанда көбірек жазылғандықтан, несиелік деңгейі төмендеді.
Үкімет көмекке кіріседі
2008 жылы 18 қыркүйекте үкіметтік көмек туралы әңгіме басталды, бұл Dow-қа 410 ұпай берді. Келесі күні, Қазынашылық хатшысы Генри Полсон бұл ұсынды проблемалы Asset Relief бағдарламасы сияқты $ 1 триллион (Tarp) сатып алуға қол жетімді болуы улы қарызын толық қаржы дағдарысымен Бездіру үшін.
Сондай-ақ, осы күні Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК)бұл нарықтарды тұрақтандырады деп есептеп, қаржы компанияларының акцияларының қысқа сатылуына уақытша тыйым салуды бастады. Нарықтар жаңалықтарға құлшынып, инвесторлар Dow-ті 456 пунктке көтеріп, күндізгі ең жоғары деңгейге 11.483-ке жіберді, соңында 361-ді 11.388-ге жауып тастады. Қаржы нарықтары үш аптаның ішінде толқулардың басталуына тура келгендіктен, бұл жоғары деңгейлер тарихи маңызы бар еді.
Қаржылық жағдайдың күрделенуі
Dow 2008 жылғы 19 қыркүйектегі күндізгі ең жоғары деңгейден 11,483-тен 10,8008 қазанға дейін 7882-ден 3,600 ұпайға құлдырайды. Төменде осы тарихи үш аптаның ішінде болған АҚШ-тағы негізгі оқиғалардың қысқаша мазмұны келтірілген.
21 қыркүйек, 2008
Goldman Sachs (GS) және Morgan Stanley (MS), негізгі инвестициялық банктердің соңғы екеуі, қаржылық көмек алу үшін икемділікті арттыру үшін инвестициялық банктерден банктік холдингтерге ауысады.
25 қыркүйек, 2008
10 күндік банктік операциялардан кейін Федералдық депозиттерге кепілдік беру корпорациясы (FDIC) ипотекалық қарызға көп ұшыраған, сол кездегі ең ірі жинақ пен несие болып саналатын Washington Mutual-ты тартып алады.Оның активтері JPMorgan Chase-ге (JPM) беріледі.
28 қыркүйек, 2008
TARP құтқару жоспары Конгрессте тоқтап тұр.
29 қыркүйек, 2008
Dow 774 пунктке төмендейді (6,98%), сол кездегі тарихтағы ең үлкен нүкте.Сондай-ақ, Citigroup (C) АҚШ-тың төртінші банкі болған Ваховияны сатып алады.
3 қазан, 2008
700 миллиард долларлық қайта өңделген TARP жоспары, 2008 жылғы Төтенше экономикалық тұрақтандыру туралы заң деп өзгертілді,Конгрессте екі партиялық дауыс берді. (үкіметтік қаржылық көмек 1792 жылғы дүрбелеңнен бастап, федералды үкімет революциялық соғыс қарызына ауыртпалық әкелген 13 АҚШ-ты құтқарған кезде басталды ).
6 қазан, 2008
Dow 2004 жылдан бері алғаш рет 10 000-нан төмен жабылады.
22 қазан, 2008
АҚШ президенті Джордж Буш, ол қарашада 15 2008 жылдың қаржылық көшбасшыларының халықаралық конференция өтеді деп хабарлайды
Төменгі сызық
2008 жылдың күзіндегі оқиғалар – бұл рационалды ойлаудың қисынсыздыққа жол бергенде не болатындығы туралы сабақ. Жақсы ниет, мүмкін, 1999 жылы ипотекалық несие нарығын кеңейту туралы шешім қабылдауға себеп болған болса да, Америка Құрама Штаттары есін жоғалтты.
Үй бағасы көтерілген сайын, шығармашылық несие берушілер ықтимал салдарын мүлдем ескерместен, оларды одан әрі жоғарылатуға тырысады. Бірі деп есептейді кезде Ұлы рецессия көптеген сенгім келеді ретінде күтпеген ретінде болған жоқ.