Қосымша шоттар: олардың клондық қорлары қаншалықты жақсы?

Біздің бағалы қағаздар туралы заңнамамыздың үнемі күрделене түсуі инвесторлардың өзара қорлар мен аннуитеттің өзгермелі қосалқы шоттары арасындағы айырмашылықтарға байланысты көптеген абыржуларға алып келді. Олар бірдей ма, жоқ па? Егер олар шынымен де пайлық қор болса, онда біз оларды неге осылай атай алмаймыз? Бұл мақалада екі көліктің ұқсастығы мен айырмашылығы және олардың арасында неге бөліну бар екендігі қарастырылады.

Өзара қорларға шолу

Қарамастан, олар болып табылады ма ашық немесе түпкі жабық алмасу бойынша немесе сауда, өзара қорлар табиғат Оқшау тұру тұлғалардың табылады. Олар кез-келген басқа қауіпсіздік немесе инвестициямен бірге ұсынылмайды және әрқайсысының жеке белгілері бар. Кейбіреулері салық тиімділігі үшін басқарылғанымен, олар табиғи түрде салықтан кейінге қалдырылатын көлік құралдары емес.

Қосалқы шот тарихы

Қаражаттар мен қосалқы шоттар арасындағы айырмашылықты жақсы түсіну үшін қосалқы шоттардың қалай басталғанын түсінуге көмектесуі мүмкін. Бұрын өмірді сақтандыру компаниялары дәстүрлі түрде тұрақты аннуитетті және иесінің негізгі пайызына кепілдік беретін бүкіл немесе әмбебап өмірлік саясатты ұсынатын.

1980 жылдары олар өздерінің клиенттеріне үлестік және тұрақты кірістер нарығына қатысуға мүмкіндік беретін саясат пен келісімшарттардың жаңа түрін ұсына бастауға шешім қабылдады. Осы уақытқа дейін тұрақты рента иесі кепілдендірілген пайыздық мөлшерлемені төлейтін бір ғана келісімшартқа иелік еткен. Рента бойынша өзгермелі сақтанушылар енді келісімшарттардан түскен қаражатты инвестициялаудың бірнеше түрлі тәсілдеріне ие болар еді. Сондықтан, инвестициялық қорлар клиенттерге инвестициялық баламалардың әр түрін таңдауға мүмкіндік беретін қосалқы шоттар түрінде енгізілді.

Ол не?

Қосымша шоттарды таңдау белгілі бір келісімшартта сақтандырушылар мен қор компаниялары арасындағы келісім бойынша анықталады. Сақтандыру тасымалдаушылары әр түрлі қорлық отбасыларға жүгінеді және өздерінің қаражаттарының бір немесе бірнеше түрін өздерінің өзгермелі өнімдерінің ішіне орналастыруды ұсынады. Сақтандырушылардың көпшілігі әр отбасының флагмандық қорларының кем дегенде біреуін қоса алғанда, кем дегенде оншақты түрлі компаниялардан қаражат ұсынады. Әрине, қор компаниясы өзінің қосалқы шотындағы қаражатты сақтандыру тасымалдаушысы бөлген және сатқаннан пайда көреді.

Қосымша шоттарӨзара қорлар

Сипаттамалық тұрғыдан алғанда, ауыспалы қосалқы шоттар барлық практикалық мақсаттар үшін жасырылған өзара қорлар болып табылады. Шын мәнінде, кейбір қосалқы шоттар олардың қорындағы аналогтардың виртуалды (нақты емес) клондары болып табылады. Олар өзара қорлар сияқты көрінеді және әрекет етеді, бірақ оларды тәуелсіз туыстарынан бөлетін бірнеше айырмашылықтар бар.

1. Салық бойынша кейінге қалдырылған есепшоттар:  Айнымалы субшоттар күнделікті баға мен қызмет нәтижелері, шығындар мен төлемдер және капитал өсімінің үлестірілуі бойыншааздап ерекшеленеді. Бұл соңғы тармақ жыл сайын айқындалады, бұл кезде барлық салық салынатын пай қорлары акционерлік қоғамдарға өздерінің кірістерінен алынған кірістерді пропорционалды негіздежариялауы және үлестіруі керек. Айнымалы субшоттар мұны жасамайды, өйткені олар аннуитеттің немесе сақтандыру төлемінің өнімі ішінде салықтан кейінге қалдырылады. Бұған қажеттілік болмағандықтан, ауыспалы қосалқы шот менеджерлері салық портфелін есепке алмай осы портфельдерді басқара алады, бұл өз кезегінде инвесторлар жүзеге асыратын жалпы табысқа әсер етеді. Әрине, кез-келген кәсіби басқарылатын инвестициялық құралмен бірге келетін портфельді басқаруға арналған стандартты шығындардан басқа, ауыспалы субшоттар кез-келген өзгермелі аннуитет немесе өмірді сақтандыру келісімшартымен бірге алынатын төлемдер мен жеңілдіктердің стандартты диапазонын ұсынады, мысалы, өмір мен өлімге байланысты төлемдер, өлім-жітім мен шығындар үшін төлемдер, қызмет көрсету ақысы және қосалқы шоттар қалыптастырған кірістерден алынатын басқа шығындар.
2. Саясаттағы өзгерістер:  бұл айырмашылықтар, сайып келгенде, Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның назарына ілікті.Бағалы қағаздардың сипаттамаларына және олардың жіктелуіне қатысты қатаң заңдар болғандықтан, реттеушілер жоғарыда айтылған айырмашылықтар қосалқы шоттарды толығымен жеке бағалы қағаздар ретінде жіктеу қажет деп шешті.  Сондықтан оларға әртүрлі аттар мен CUSIP нөмірлеріберілуі керек. Олардың тарихи қойылымдары түпнұсқа базалық қорлармен орналастырылған трек жазбаларынан бөлек бөлек жазылуы керек. Әрине, бұл инвесторлар берілген субшоттың тарихи қызметін бағалауға тырысқанда оларды оңай шатастыруы мүмкін. Мысалы, егер белгілі бір пай қоры соңғы 30 жыл ішінде айтарлықтай нәтиже көрсеткен болса, онда бұл қорды өзгермелі келісімшарт шеңберінде іздейтін инвестор оның қосалқы қосалқы шот атауы мен шартты белгісін танымауы мүмкін. Сонымен қатар, егер әпкелі қосалқы шоттың тарихи көрсеткіштері бірнеше жылдарға созылатын болса (бұл көптеген қосалқы шоттарда кездеседі, өйткені бұл ереже сонша уақыт болған емес), онда ақпаратсыз инвестор ешқашан күдіктенбеуі мүмкін. қосалқы шот – бұл өзі іздеген қордың ұқсас нұсқасы. Бұл жағдайда корреляцияны түсінетін инвестор суб-шотта орналастырылғаннан гөрі негізгі қордың тарихи көрсеткіштеріне көбірек назар аударуы керек, өйткені екі бағалы қағазды да ақыр соңында бір философияға сүйенетін бір топ менеджерлер басқарады. төлемдер мен салықты басқарудағы айырмашылықтар.

Жұмыс мысалы

Allianz Life Insurance Co. Дэвис Нью-Йорк Венчурлық Қорын (NYVTX; CUSIP: 239080-104) өзінің өзгермелі келісімшарттары мен ережелеріне орналастырды.Сондықтан ол AZL Davis New York Venture Fund деп аталатын сәйкес суб-шот құрды.  Бұл қосалқы шотының үшін CUSIP 018821306. наурызда 2004 жылдан бері Allianz Investment Management LLC, Солтүстік Америка Allianz Life Insurance Co. тіркелген инвестициялық кеңесшісі және филиалының басқарылады және Дэвис Advisors арқылы қосалқы ұсынылады  Құрылған сәттен бастап қосалқы шот бастапқы қордан ( A-акциялардан ) айтарлықтай нашар болды, бірақ оны бастапқы қордың көшірмесі деп санауға болады.

Төменгі сызық

Инвестициялық қорлар мен ауыспалы қосалқы шоттар арасындағы айырмашылықтар түсініксіз болуы мүмкін, әсіресе қосалқы шот оның сіңлілі қорының нақты клоны болса. Дұрыс баға ұсыныстарын алуыңыз үшін тикердің белгілеріне мұқият назар аударыңыз. Егер сізде кез-келген түрдегі өзгермелі келісімшарт болса, сақтандыру тасымалдаушысы әрдайым сізге келісімшарттар шеңберінде барлық қосалқы шоттар туралы толық инвестициялық ақпаратты ұсына алады.