Акцияны талдау: кірістер мен өсімді болжау

Қор талдаушылары күтілетін кірістің қандай болатынын болжау үшін кірістер мен өсімнің болжамын жасауы керек. Болжамдар бойынша кірістер мен өсудің болжамдары – бұл қауіпсіздік талдауларының маңызды компоненттері, көбінесе акциялардың болашақ құндылығына әкеледі. Компания бірнеше кезеңдер ішінде өсімнің жоғары қарқынын көрсетіп Мысалы, егер, ол әмір болады сандық мәліметтерден, ал басқалары субъективті. Мәліметтердің сенімділігі мен дәлдігі болжамдарды басқарады.

Кірісті болжау

Модельденген кіріс пен өсім, егер оларды анықтау үшін қолданылатын кірістер мүмкіндігінше дәлірек болса, ең сенімді болады. Кірісті болжау үшін сарапшылар компаниядан, өндірістен және тұтынушылардан мәліметтер жинайды. Әдетте, компаниялар да, салалық сауда топтары да нарықтың әлеуетті көлеміне, бәсекелестердің санына және қазіргі нарық үлестеріне қатысты мәліметтерді жариялайды. Бұл ақпаратты жылдық есептерде  және салалық топтар арқылы табуға болады. Сатып алушыларға жүргізілген сауалнамалардан, UPC штрих-кодтарынан және осыған ұқсас сауда нүктелерінен алынған тұтынушылардың деректері ағымдағы және болашақтағы күтілетін сұраныстың бейнесін жасайды. 

Компанияның кіріс болжамын арнайы модельдеу үшін қосымша мәліметтер қажет. Бухгалтерлік баланс сияқты қаржылық есептілік талдаушыларға компанияның ағымдағы қорлары туралы және тауарлық-материалдық құндылықтар деңгейінің бір кезеңнен екінші кезеңге өзгеруі туралы хабарлайды. Көбінесе компаниялар тауарлық-материалдық құндылықтар, жеткізілімдер және ағымдағы кезеңдегі сатылымдардың күтілетін саны туралы жаңартулар ұсынады.

Бірліктің орташа бағасын кірістер мен шығындар туралы есепте көрсетілген кірісті тауарлық-материалдық құндылықтардың өзгеруіне (немесе сатылған бірліктер санына) бөлу арқылы есептеуге болады.Бұрынғы транзакциялар үшін бұл деректерді АҚШ компаниясының Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясының (ӘКК) есептерінен табуға болады, бірақ болашақ транзакциялар үшін бәсекенің баға күшіне және күтілетін сұраныс пен ұсынысқа қарсы әсері сияқты болжамдар қажет.

Бәсекеге қабілетті нарықтарда баға, әдетте, бағаны төмендету арқылы немесе жанама түрде жеңілдік түрінде төмендейді. Бәсекелестік әр түрлі өндірушілердің ұқсас өнімдері түрінде немесе ескі өнімдерге еніп, оларды жегізетін жаңа өнімдер түрінде болады. Ұсыныс сұраныстан асып кетсе, компаниялар әдетте өнімді тұтынушыға итермелейді, нәтижесінде баға нүктелері төмендейді. Болжамды кіріс болашақ кезеңдер үшін сатудың орташа бағасын (ASP) алып, оны сатылған күтілетін бірліктер санына көбейту арқылы есептеледі. Бұл есептелген болжамдарды компания менеджменті «растай» алады, олар кірістер мен оның өсуіне деген үміттерін конференц-қоңыраулар кезінде талқылай алады, әдетте соңғы жылдық немесе тоқсандық есеп шығарылғанға дейін жоспарланған. Сонымен қатар, компания басшылығы кезең ішіндегі іс-шараларға қатыса алады, мысалы салалық конференциялар, онда олар тауарлық-материалдық құндылықтар, нарықтағы бәсекеге қабілеттілік немесе баға белгілеу туралы жаңа ақпараттар шығарып, кіріс модельдерін растауға немесе көмектесуге мүмкіндік береді.

Өсуді болжау

Кірісті анықтағаннан кейін болашақ өсімді модельдеуге болады. Табысқа өсу қарқынын қолдану болашақ табыстың өсуін анықтауға көмектеседі. Тиісті өсу қарқынын белгілеу өнімнің бағасы мен болашақтағы сатылым туралы күтуге негізделген. Жаңа және қолданыстағы нарықтарға ену және нарық үлесін ұрлау қабілеті болашақтағы сатылымға әсер етеді. Өндірістің келешегі, өнімнің негізгі ерекшеліктерін талдай отырып, сұраныс өсу қарқынын болжаудың ажырамас бөлігі болып табылады.

Мысалға тоқталайық. ABC компаниясы 100 доллардан бастайды. Олар нарыққа сәйкес өседі деп күтілуде. АВС нарықтағы үлесті ұлғайту және бағаларды белгілеу қабілеттілігін болжайды. Олардың болжамы:

Өсу жылдамдығын есептеу

3 және 4-жылдары нарықтың үлес салмағы да, баға күші де төмендейді, бұл өсу қарқынына тікелей әсер етеді. 

Болжамдардың бағалауға әсері

Кірістер мен өсуді болжау кезіндегі талдаушылардың түпкі мақсаты – акцияларға сәйкес құнды анықтау. Күтілетін кірісті модельдеп, шығындар кірістердің бірдей пайыздық пайызымен жалғасады деген тұжырым жасағаннан кейін, сарапшылар әрбір болашақ кезең үшін күтілетін кірісті есептей алады.

Келесі кестеде ABC компаниясы үшін күтілетін кіріс көрсетілген:

Осы модельдерден кейін талдаушылар табыстың өсуін кірістің өсуімен салыстыра отырып, компания шығындарды қаншалықты басқара алатынын және кірістің өсуін төменгі деңгейге жеткізе алатынын көре алады. 

1, 2 және 3 жылдардың әрқайсысында ABC табысының өсуі кірістің өсуінен асып түседі. Өсу қарқынының өзгеруі нарық осы акцияны төлеуге дайын болатын бағалаудың бірнеше деңгейінде көрінеді. Босалқылар тұрақты немесе өсу қарқынын жоғары еселі тағайындалады, және теріс өсуімен акциялар төменгі еселі алады. ABC үшін 1-ден 2-ге дейін өскен өсім үлкен еселікке әкеледі, ал 4-ші жылдағы төмен өсім (табыстың өсуімен салыстырғанда кірістің теріс өсімі) төменгі еселікте көрінеді. 

Төменгі сызық

Акциялардың күтілетін бағаларын белгілеу үшін талдаушылардың болжамдары өте маңызды, бұл өз кезегінде ұсыныстарға әкеледі. Дәл болжам жасау мүмкіндігі болмаса, акцияны сатып алу немесе сату туралы шешім қабылдау мүмкін емес. Биржалық болжамдар әр түрлі дереккөздерден көптеген сандық мәліметтер нүктелерін, сондай-ақ субъективті анықтамаларды құрастыруды талап еткенімен, талдаушылар ұсыныстар беру үшін жеткілікті дәл модель құра алуы керек.