Егеменді облигациялардың кірістілігі

Егемендік облигацияларының кірістілігі дегеніміз не?

Егеменді облигация кірістілігі пайыздық мөлшерлеме бойынша сатып алушыға төленген облигациялар бұл борыштық құралды шығару, үкімет, немесе егемен субъект.

Негізгі өнімдер

  • Егеменді облигациялардың кірістілігі – бұл облигацияны сатып алушыға үкімет немесе осы қарыз құралын шығаратын тәуелсіз ұйым төлейтін пайыздық мөлшерлеме.
  • Егеменді облигацияларды үкімет капиталды тарту үшін шығарады және тәуекелсіз актив болып саналады.
  • Егеменді облигациялардың кірісіне эмитент үкіметтің несиелік тәуекел рейтингі, валюта бағамы тәуекелі және жергілікті пайыздық мөлшерлемелер әсер етеді.

Егемендік облигацияларының кірістілігі туралы түсінік

Егеменді облигациялардың кірістілігі – бұл ұлттық үкіметтің қарыз ала алатын пайыздық мөлшерлемесі. Егеменді облигацияларды үкімет инвесторларға мемлекет шығындарына ақша жинау үшін сатады, мысалы соғыс әрекеттерін қаржыландыру.

Егеменді облигациялар, басқа облигациялар сияқты, өтеу кезінде толық номиналды құнын береді. Егеменді облигациялар – үкіметтердің бюджет қажеттіліктерін қанағаттандырудың бірінші тәсілі. Көптеген тәуелсіз облигациялар АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері (Т-облигациясы) сияқты тәуекелсіз деп саналатындықтан, олардың бағалауында несиелік тәуекел болмайды, сондықтан олар тәуекелді облигацияларға қарағанда төмен пайыздық мөлшерлемені береді. 

Егеменді облигациялардың кірістілігі мен жоғары рейтингті корпоративтік облигациялардың кірістілігі арасындағы спрэд корпорацияларға орналастырылған тәуекел сыйақысының өлшемі ретінде жиі қолданылады. Егеменді немесе корпоративті облигацияларға инвестиция салуды қарастырған кезде осы факторлардың барлығын ескеру маңызды.

Техникалық тұрғыдан алғанда, тәуелсіз облигациялар тәуекелсіз деп саналады, өйткені олар эмитент-үкіметтің валютасына негізделеді және үкімет облигацияны төлеу үшін әрқашан көбірек валюта шығара алады. Нақты егеменді облигацияның кірісіне әсер ететін факторларға эмитент үкіметтің несиелік қабілеттілігі, валюта айырбас нарығында эмиссиялық валютаның құны және эмитент үкіметтің тұрақтылығы жатады.

Маңызды

Инвестициялау кезінде «нөлдік тәуекел» деген ұғым жоқ екенін және оған тәуелсіз облигациялар кіретінін әрдайым есте сақтаңыз. 

Ерекше мәселелер

Егеменді облигациялардың несиелік қабілеттілігі, әдетте, эмитент үкіметтің қаржылық тұрақтылығына және оның қарыздарды өтеу қабілетіне негізделген. Халықаралық несиелік рейтинг агенттіктері көбінесе тәуелсіз облигациялардың несиелік қабілетін бағалайды, атап айтқанда Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) және Fitch. Бұл рейтингтерге мыналар кіреді:

  • Жалпы ішкі өнімнің (ЖІӨ) өсуі
  • Үкіметтің дефолт бойынша тарихы
  • Халықтың жан басына шаққандағы кірісі
  • Жылдамдығы инфляция
  • Үкіметтің сыртқы қарыздары
  • Ұлт ішіндегі экономикалық даму

Мемлекеттік саяси тұрақсыздық бастан, немесе тұрақсыздығына үлес сыртқы факторлардың зардап шегетін кезде, үкімет мүмкін деген тәуекел бар әдепкі оның борыштары бойынша. Бұрын болған егемендік қарыз дағдарысы кезінде нарықтар несие сыйлықақысының бағасына реакция жасады және бұл осы үкіметтер үшін жаңа қарыз алу құнын арттырды. Соңғы мысалдарға еуропалық қарыз дағдарысы мен Ресей мен Аргентинадағы дағдарыстар жатады.

234%

Жапонияның қазіргі қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы; көптеген елдердің ЖІӨ-нен екі еседен астам қарыздары бар.

Несиелік тәуекел болмаса да, облигациялардың кірістілігіне валюта бағамы тәуекелі және жергілікті пайыздық мөлшерлемелер әсер етеді. Бұл әсіресе үкіметтер шетелдік валютада, мысалы Оңтүстік Америкадағы мемлекет доллармен қарызға алса, өйткені олардың ұлттық валютасының құнсыздануы қарызды төлеуді қиындатуы мүмкін. Басқа валютамен қарыз алу – бұл, әдетте, өздігінен онша күшті емес валюталары бар елдермен жасалатын нәрсе.