Диверсификацияның белгілері
Әртараптандыру! Әртараптандыру! Әртараптандыру! Қаржы кеңесшілері портфолионы басқару техникасын ұсынғанды ұнатады, бірақ олар әрқашан сіздің қызығушылығыңызды іздейді ме? Дұрыс орындалған кезде әртараптандыру инвестициялық тәуекелді азайту үшін уақытпен тексерілген әдіс болып табылады. Алайда, әртараптандыру, немесе тым көп « diworsification,» жаман нәрсе болуы мүмкін.
Бастапқыда Питер ЛинчтіңOne Up On Wall Street (1989)кітабындакомпанияға тән проблема ретінде сипатталған, диверсификация термині тиімді емес әртараптандыруды сипаттау үшін қолданылатын сөзге айналды, өйткені ол бүкіл инвестициялық портфельге қатысты.
Ағаш кесетін корпоративті конгломерат сияқты, тым көп инвестицияға иелік ету сізді шатастыруы, инвестициялық құныңызды ұлғайтуы, қажетті мұқият тексерулердің қабаттарын қосып, тәуекел бойынша орташа деңгейден төмен кіріске әкелуі мүмкін. Қаржы кеңесшілері сіздің инвестициялық портфеліңізді әртараптандыруға неге қызығушылық танытатынын және сіздің портфолионыздың диверсификациялануының кейбір белгілерін білуге болады.
Негізгі өнімдер
- Портфолионы басқаруда әртараптандыру көбінесе инвестициялық тәуекелді төмендетудің маңызды факторы ретінде көрсетіледі.
- Алайда, әртараптандырудан асып кету қаупі бар, бұл шатасулар тудырып, тәуекелге байланысты күткеннен әлсіз кірістерге әкелуі мүмкін.
- Портфельге қанша акцияны немесе басқа қаржылық мәселелерді қосу жақсы, бұл жеке инвестордың қажеттіліктеріне байланысты өзгеруі мүмкін.
- Шамадан тыс әртараптандыру белгілеріне бірдей санаттағы өте көп үлестік қорларға, қорлар қорын қоса алғанда, өте көп мультимедижерлік өнімге, жеке акциялардың тым көп болуына және жеке меншіктегі саудалық емес инвестициялардың тәуекелдерін түсінбеу жатады.
Неліктен кейбір кеңесшілер әртараптандырады
Қаржылық кеңес берушілердің көпшілігі – өз клиенттері үшін ең жақсысын жасауға міндетті адал және еңбекқор мамандар. Алайда, жұмыс қауіпсіздігі және жеке қаржылық пайда – бұл қаржылық кеңесшіні инвестицияңызды әртараптандыруға итермелейтін екі фактор.
Күнкөріс үшін инвестициялық кеңестер берген кезде, орташа болу басқалардан ерекшеленуге тырысқаннан гөрі жұмыс қауіпсіздігін арттыра алады. Инвестициялардың күтпеген нәтижелеріне байланысты шоттарды жоғалтып алудан қорқу кеңесшіні сіздің салымдарыңызды мейірімділік деңгейіне дейін әртараптандыруға итермелеуі мүмкін. Сондай-ақ, қаржылық инновация қаржылық кеңесшілерге сіздің инвестициялық портфеліңізді қорлар мен мақсатты қорлар сияқты көптеген «авто-диверсификация» инвестициялары бойынша таратуды салыстырмалы түрде жеңілдетті.
Үшінші тараптың инвестициялық менеджерлеріне портфолионы басқару жөніндегі міндеттерді шешу кеңес берушіден өте аз жұмысты талап етеді және жағдай дұрыс болмаса, саусақпен нұсқау мүмкіндіктерін ұсына алады. Сонымен, әртараптандыруға қатысты «қозғалыстағы ақша» кіріс әкелуі мүмкін. Әр түрлі пакетте салынған, бірақ ұқсас инвестициялық тәуекелдерге ие инвестицияларды сатып алу және сату сіздің портфолиоңызды әртараптандыруға көп әсер етпейді, бірақ бұл операциялар көбінесе кеңесші үшін жоғары төлемдер мен қосымша комиссияларды алып келеді.
Енді сіз жындылықтың себептерін түсінгендіктен, портфолиоңызды әртараптандыру арқылы сіздің инвестициялық көрсеткіштеріңізді төмендететін төрт белгі бар:
Ұқсас қорлардың көп болуы
Атаулары мүлдем бөлек кейбір пай қорлары олардың инвестициялық холдингтері мен жалпы инвестициялық стратегиясына қатысты өте ұқсас болуы мүмкін. Инвесторларға маркетингтік әңгімені електен өткізуге көмектесу үшін, Morningstar « ірі шекті мән» және « шағын шекті өсім » сияқты өзара қор стиліндегі категорияларды жасады. Бұл санаттар инвестициялық холдингтер мен стратегиялары ұқсас инвестициялық қорларды біріктіреді.
Кез келген стилі санаттағы ішінде бір емес, бірнеше өзара қорға инвестициялық шығындарды қосады, артады инвестициялық қажет тиісті сақтық, және, әдетте, бірнеше лауазымдарды өткізу арқылы қол әртараптандыру қарқынын төмендетеді. Портфолиоыңыздағы әр түрлі пай қорлары бар Morningstar-дің өзара қор стилі категорияларына өзара сілтеме жасау – сіздің тәуекелдеріңіз тым көп инвестицияларды иемденуіңізді анықтаудың қарапайым әдісі.
Маңызды
Сіз әртараптандырудан гөрі ұнататын кеңесшілерден сақ болыңыз, себебі уәждеме қаржылық мүмкін.
Multimanager өнімдерін шамадан тыс пайдалану
Multimanager инвестициялық өнімдері, қорлардың қаражаттары сияқты, шағын инвесторлар үшін жедел әртараптандыруға қол жеткізудің қарапайым әдісі бола алады. Егер сіз зейнетке шығуға жақын болсаңыз және инвестициялық портфеліңіз үлкен болса, инвестициялық менеджерлер арасында әртараптандыруды тікелей жолмен жүргізгеніңіз дұрыс шығар. Мультимейджерлік инвестициялық өнімдерді қарастыру кезінде сіз олардың әртараптандырылуын олардың теңшелімінің жоқтығымен, жоғары шығындарымен және сұйылтылған тиісті тексеру қабаттарымен өлшеуіңіз керек.
Шынында да инвестициялық менеджерді, яғни өз кезегінде басқа инвестициялық менеджерлерді бақылайтын қаржылық кеңесшінің болуы сізге тиімді ме? Бернард Мэдоффтың атақты инвестициялық алаяқтық әрекеттеріне қатысқан ақшаның кем дегенде жартысы оған жанама түрде қаражат қорлары немесе фидер қорлары сияқты мультимейдерлік инвестициялар арқылы келгендігін айта кеткен жөн. Алаяқтыққа дейін бұл қорларға көптеген инвесторлар Мэдоффпен салынған инвестиция мульти-менеджерлік әртараптандыру стратегиясының лабиринтіне көміліп қалады деп ойлаған емес.
Жеке акциялардың саны тым көп
Акциялардың жекелеген позицияларының шамадан тыс көп болуы талап етілетін мұқият тексерулерге, салық жағдайының күрделі болуына және жоғары бағамен болса да, жай индексті имитациялайтын нәтижелерге әкелуі мүмкін. Жалпыға ортақ ереже – сіздің қоржыныңызды әртараптандыруға шамамен 20-30 компания қажет. Алайда, бұл сан бойынша нақты консенсус жоқ.
орташа дисперсиялық портфолио теориясыныңережелерімен өлшенетін әртараптандырудың бүгінгі оңтайлы деңгейі300 акциялардан асады» делінген. Мақала 2002 жылы кем дегенде 120 акцияны шақырған және 1987 жылы 30-40 акцияны шақырған Статманның бұрынғы жұмысын жаңартты – осының бәрі соңғы бірнеше онжылдықтардағы қор нарығындағы өсімді көрсетеді.4
Инвестордың акцияларының сиқырлы санына қарамастан, әртараптандырылған портфолио әртүрлі салалық топтардағы компанияларға салынуы керек және инвестордың жалпы инвестициялық философиясына сәйкес келуі керек. Мысалы, инвестициялар менеджері үшін бір уақытта 300 керемет жеке акциялар идеялары бар екенін дәлелдеу үшін төменнен жоғары қарай акциялар жинау процесі арқылы қосымша құн қосамын деген қиын болады.
Сіз түсінбейтін активтерді ұстау
Жеке меншіктегі, көпшілікке сатылмайтын инвестициялық өнімдер көбінесе олардың бағасының тұрақтылығы мен әртараптандырылатын құрдастарына қатысты әртараптандырылуына байланысты көтермеленеді. Бұл « баламалы инвестициялар » сізге әртараптандыруды ұсына алатынымен, олардың инвестициялық тәуекелдері оларды бағалау үшін қолданылатын күрделі және біркелкі емес әдістермен төмендетілуі мүмкін.
Жеке меншік капиталы және көпшілікке сатылмайтын жылжымайтын мүлік сияқты көптеген баламалы инвестициялардың құны күнделікті нарықтағы мәмілелердің орнына бағалау мен бағалау мәндеріне негізделген. Бағалауға арналған бұл « модельден модельге » деген көзқарас инвестициялардың уақыт бойынша кірістілігін жасанды түрде тегістей алады, бұл құбылыс «қайтарымды тегістеу» деп аталады.
Алан Х. Дорси «Белсенді Альфа: баламалы инвестицияларды таңдау мен басқаруға арналған портфолио тәсілі» (2007 ж.)Кітабында«Инвестициялық өнімділікті тегістеу проблемасы оның құбылмалылықты тегістеуге әсер етуіжәне мүмкінактивтердің басқа түрлерімен корреляцияларды өзгертуіболып табылады.. ғылыми-зерттеу қайтару жұмсарту әсерлер басқа, неғұрлым өтімді салымдар оның бағаның құбылмалылығы және корреляциялық салыстырмалы төмендету бойынша инвестициялық әртараптандыру артықшылықтарын көтермейміз мүмкін екенін көрсетті.
Бағалаудың күрделі әдістері баға корреляциясы және стандартты ауытқу сияқты әртараптандырудың статистикалық шараларына әсер етуі мүмкін әдіске алданбаңыз. Сауда-саттыққа жатпайтын инвестициялар көрінгеннен гөрі қауіпті болуы мүмкін және талдау үшін арнайы тәжірибе қажет. Жалпыға ортақ емес инвестицияларды сатып алмас бұрын, кеңес берушіден оның тәуекелі / сыйақысы сіз иеленетін көпшілікке сатылатын инвестициялардан қаншалықты өзгеше болатынын көрсетуін сұраңыз.
Төменгі сызық
Қаржылық инновация көптеген «жаңа» инвестициялық өнімдерді ескі инвестициялық тәуекелдерді тудырды, ал қаржылық кеңесшілер әртараптандыруды өлшеу үшін барған сайын күрделі статистикаға сүйенеді. Бұл сіздің инвестициялық портфеліңіздегі «диверсификацияға» назар аударуды қажет етеді. Сіздің инвестициялық портфеліңізде не бар және оны неге иемденетініңізді нақты түсіну үшін қаржылық кеңесшіңізбен жұмыс жасау әртараптандыру процесінің ажырамас бөлігі болып табылады. Сайып келгенде, сіз де өзіңізге берік инвестор боласыз.