Қысқа пайыздық теория
Қысқа пайыздық теория дегеніміз не?
Қысқа пайыздар теориясы қысқа пайыздың жоғары деңгейі бұқалық индикатор деп айтады. Сондықтан бұл теорияның ізбасарлары өте қысқа акцияларды сатып алуға және олардың күтілген бағасының өсуінен пайда табуға тырысады.
Мұндай тәсіл инвесторлардың көпшілігінің басым пікіріне қарсы келеді, олар қысқа сатылымды қысқа мерзімді акциялардың құлдырауы мүмкін деп санайды. Сондықтан қысқа пайыздық теорияны инвестициялауға қарсы тәсіл ретінде қарастыруға болады.
Негізгі өнімдер
- Қысқа пайыздық теория – бұл қысқа мерзімді акциялардың болашақта өсуі ықтимал деген көзқарас.
- Бұл контрарды тәсіл, өйткені инвесторлардың көпшілігі қысқа қызығушылықты құлдырау көрсеткіші ретінде қарастырады.
- Қысқа пайыздар теориясының негізі – қысқа сатушылардың кейде өз позицияларын жабу үшін агрессивті түрде акциялар сатып алуға мәжбүр болатындығы.
Қысқа пайыздық теорияны түсіну
Қысқа пайыздар теориясы қысқа сату механикасына негізделген. Инвесторлар акцияны қысқартқан кезде, олар сол акцияны брокерден тиімді түрде қарызға алады, содан кейін оны бірден қолма-қол ақшаға сатады. Ақыр соңында, брокер өтеуді талап еткен кезде, инвестор мұны ашық нарықтағы акцияларды сатып алу және сол акцияларды брокерге қайтару арқылы жүзеге асыруы керек.
Қысқа сатушылар, егер олар акцияларын сатқаннан кейін, олар қысқартылған акциялардың бағасы түсіп кетсе, ақша табады. Бұл сценарийде сатушы қысқа сатушы акцияларды арзан бағамен сатып алып, брокерге қайтара алады, айырмашылықты пайда ретінде қалтасына салады.
Ал егер акциялар алғашқы сатылымнан кейін қымбаттаса не болады? Егер бұл орын алса, инвестор оларды жоғары бағамен сатып алып, шығынға әкелуі керек. Егер көптеген адамдар акцияны қысқартқан болса және олар оның бағасы біртіндеп өсіп жатқанын көрсе, онда олар дүрбелеңге түсіп, оның бағасының одан да жоғары көтерілу қаупін шектеу үшін акцияны сатып алуға тырысуы мүмкін. Дүрбелеңмен сатып алудың бұл жағдайы қысқа сығымдау ретінде белгілі.
Қысқа пайыздар теориясы осы қысқа сатушылардың қиын жағдайынан пайда табуды көздейді. Қысқа пайыздық теорияның ізбасарлары өте қысқа акциялардың өсуі ықтимал деп санайды, өйткені қысқа сатушылар қысқа сығым кезінде акцияны жоғары көлемде сатып алуға мәжбүр болуы мүмкін. Сатып алудың бұл түрі қысқа жабу деп аталады.
Акцияларды бағалау әлеуеті бар акцияларды анықтау үшін қысқа қызығушылықты қолданатын тағы бір тәсіл – қысқа пайыздық коэффициент (SIR). SIR – қысқа сатылатын акциялардың орташа күндік сауда көлеміне қатынасы (ADTV). Мысалы, егер XYZ миллион сатылған болса және ADTV 500 000 болса, онда оның SIR саны екіге тең. Бұл XYZ-тегі қысқа сатушыларға өздерінің қысқа позицияларын жабу үшін теориялық тұрғыдан кем дегенде екі толық сауда күні қажет болатындығын білдіреді.
Инвесторлар SIR-ді компанияның қаншалықты қысқа екенін тез түсіну үшін қолдана алады. Қысқа пайыздық теорияның ізбасарлары үшін SIR көмегімен қандай компаниялар бағаны ықтимал жоғарылататынын анықтауға болады.
Қысқа пайыздық теорияның нақты мысалы
Егер А қорында орналастырылған 50 миллион акция болса және оның 2,5 миллион акциясы қысқа сатылған болса, онда оның қысқа үлесі 5% құрайды. Егер B қорында орналастырылған 40 миллион акция болса, оның 10 миллионы қысқа сатылған болса, онда оның қысқа үлесі 25% құрайды.
Қысқа пайыздық теорияға сәйкес, B қоры, егер қорлар басқаша бірдей болса, А қорына қарағанда бағаның өсу ықтималдығы жоғары. Себебі В қоры қысқа сығудан туындаған қысқа жабудың нысаны болуы ықтимал.