Акцияны кері сатып алуға арналған 6 сценарий

Акцияларды кері сатып алу немесе сатып алу компаниялар үшін акционерлерді марапаттау және сол қаражаттың банктік пайызынан гөрі жақсы табыс табу үшін қосымша қолма-қол ақшаны пайдаланудың ақылға қонымды әдісі бола алады. Алайда, көптеген жағдайларда акцияларды кері сатып алу есепті пайданы ұлғайтудың амалы ретінде қарастырылады, өйткені бір акцияға кірісті есептеу үшін айналымдағы акциялар аз. Тіпті одан да жаманы, бұл компанияның қолма-қол ақшасын басқа мақсаттарға пайдаланудың жақсы идеялары таусылғандығы туралы сигнал болуы мүмкін.

2020 жылғы коронавирустық ғаламдық эпидемиядан кейін, алдыңғы бірнеше жыл ішінде акцияларды сатып алуға миллиардтаған доллар жұмсаған компаниялар акцияларының бағамының құлдырауын байқады, нарықтағы құлдырауды тоқтату немесе жұмысшыларына жалақы төлеу үшін қолында аз ақша қалды. Нәтижесінде акцияны сатып алу тәжірибесі қайтадан сыни микроскоптың астына алынды.


Инвесторлар жай алуға мүмкіндік, бұл мүмкін емес Бұл құралы сатып алу арқылы номиналды құны бойынша. Қайта сатып алу компанияның стратегиялық қадамын немесе шарасыздықты білдіретінін қалай тексеруге болатындығын біліп алыңыз.

Негізгі өнімдер

  • Акцияны қайта сатып алу немесе сатып алу – бұл компанияның акциялардың құнын көтеру және қаржылық есептілігін жақсарту үшін нарықтан өз акцияларын сатып алу туралы шешімі.
  • Компаниялар қолында қолма-қол ақша болған кезде акцияларды қайта сатып алуға бейім, ал қор нарығы өрлеу үстінде.
  • Қайта сатып алғаннан кейін акциялардың бағасы түсіп кету қаупі бар. Сонымен қатар, акцияларға қолма-қол ақша жұмсау басқа инвестицияларға немесе төтенше жағдайларға арналған қолма-қол ақшаны азайтуға мүмкіндік береді.
  • Мұнда біз акциялардың кері сатып алынуы кері нәтиже беретін алты жағдайды анықтаймыз.




Buybacks жұмыс істеген кезде

Акцияны сатып алу компания өзінің акцияларының бір бөлігін ашық нарықта сатып алған кезде және осы орналастырылған акцияларды шығарған кезде пайда болады. Бұл акционерлер үшін керемет нәрсе болуы мүмкін, өйткені акцияны сатып алғаннан кейін олардың әрқайсысы компанияның үлкен бөлігін иемденеді, демек оның ақша ағыны мен кірісінің үлкен бөлігі болады. Компания сондай-ақ нарықтағы акцияларды сатып алады, акциялардың бағаларын ұсынады және орналастырылған акциялардың жалпы ұсынысын азайтады.

Олар акционерлер үшін ең әлеуетті қайтару ұсынады, себебі теориясы, менеджмент үлесі сатып алу арқылы жүргізетін болады компания қолма-қол бар екенін бренд инвестиция, ол жаңа нарықтарға операциялар кеңейту алуға болар еді қарағанда жақсы қайтару, немесе басқа да пайдалану кез келген. Егер операциялық экспансияны жүзеге асыру үшін қолма-қол ақшаны пайдалануға мүмкіндігі бар компания өзінің акциясын сатып алудың орнына таңдаса, онда бұл акциялардың төмен бағаланғанының белгісі болуы мүмкін. Егер топ-менеджерлер өздері үшін акциялар сатып алса, сигнал одан да күшті болады.

Ең бастысы, акцияларды кері сатып алу компаниялар үшін қосымша қолма-қол ақшаны пайдалану тәуекелі төмен тәсіл бола алады. Ақшаны, мысалы, ҒЗТКЖ-ға немесе жаңа өнімге қайта инвестициялау өте қауіпті болуы мүмкін. Егер бұл инвестициялар өзін ақтамаса, онда бұл көп ақша табуға мүмкіндік береді. Сатып алу үшін төлеуге қолма-қол ақшаны пайдалану да қауіпті болуы мүмкін. Біріктіру үмітті әрдайым ақтамайды. Акцияларды кері сатып алу, керісінше, акциялардың бағаланбағанына сенімді болған кезде компанияларға өздеріне ақша салуға мүмкіндік береді және акционерлер үшін жақсы табыс ұсынады.

Қайта сатып алу орындалмаған кезде

Кейде, сатып алуды бөлісу өте жақсы нәрсе болуы мүмкін. Бірақ көбінесе олар жаман идея болуы мүмкін және акционерлерге зиян тигізуі мүмкін. Бұл келесі жағдайларда кері сатып алу кезінде орын алуы мүмкін:

1. Акциялар артық бағаланған кезде

Жаңадан бастаушылар үшін сатып алуды тек басшылық акциялардың бағаланбағанына сенімді болған кезде ғана жасау керек. Ақыр соңында, компаниялар тұрақты инвесторлардан ерекшеленбейді. Егер компания акцияларды әрқайсысы 10 доллар болған кезде әрқайсысын 15 доллардан сатып алса, онда компания нашар инвестициялық шешім қабылдағаны анық. Артық бағаланған акцияны сатып алатын компания акционерлердің құнын жойып жатыр және акционерлер оны тиімдірек инвестициялай алуы үшін бұл ақшаны дивиденд ретінде төлеген жақсы болар еді.

2. Акцияға кірісті арттыру

Қайта сатып алу EPS ті арттыра алады. Компания өзінің акциясын сатып алу үшін нарыққа шыққанда, ол акциялардың қалған санын азайтады. Бұл дегеніміз, пайда бір акцияға кірісті ұлғайта отырып, аз акциялар арасында бөлінеді. Нәтижесінде, көптеген инвесторлар акцияны сатып алуды құптайды, өйткені олар EPS-ті ұлғайтуды акцияның құнын көтерудің сенімді әдісі деп санайды.

Бірақ алданбаңыз. Танымал даналыққа (және, көп жағдайда, компаниялар кеңесінің даналығына) қайшы, EPS-ті арттыру маңызды құнды арттырмайды. Акцияларды сатып алу үшін компанияларға қолма-қол ақша жұмсауға тура келеді; инвесторлар өз кезегінде ақшаны да, акцияны да төмендетуді көрсету үшін өз бағаларын түзетеді. Нәтижесінде, ерте ме, кеш пе, акцияға шаққандағы пайда әсерінің күшін жою. Басқа сөзбен айтқанда, аз акцияларға бөлінген ақшалай кірістердің төмендеуі акцияға кіріске таза өзгеріс әкелмейді.

Әрине, үлкен сатып алу туралы хабарламада көптеген толқулар пайда болады, өйткені қысқа мерзімді EPS-тің көтерілу перспективасы акциялар бағасына қалқымалы терезе бере алады. Қайта сатып алу ақылға қонымды болмаса, жаңалықтарды акцияларын сататын инвесторлар ғана алады. Ұзақ мерзімді акционерлер үшін пайда аз.

3. Басшылардың пайдасына

Көптеген басшылар өтемақының негізгі бөлігін акцияларға опцион түрінде алады. Нәтижесінде, кері сатып алу мақсатқа қол жеткізуі мүмкін: акцияларға опциондар қолданылған кезде, сатып алу бағдарламалары артық қорды сіңіреді және қолданыстағы акциялардың сұйылтуын және акцияға кірістің ықтимал төмендеуін өтейді.

Қосымша акциялар жинап, EPS-ті ұстап тұру арқылы кері сатып алу – басқарушылар үшін өз байлығын максимумға айналдырудың ыңғайлы тәсілі. Бұл олар үшін акциялар мен акциялардың құнын сақтау әдісі. Кейбір басшылар тіпті арттыратын үлесі сатып алу арқылы жалғастыру үшін азғырылуы мүмкін қысқа мерзімді, содан кейін өз акцияларын сатуға. Сонымен қатар, бас директорлардың алатын үлкен бонустары көбінесе акциялар бағасының өсуімен және акцияға келетін пайданың жоғарылауымен байланысты, сондықтан олар ақшаны жұмсаудың жақсы тәсілдері болған кезде немесе акциялар артық бағаланған кезде де сатып алуды бастауға ынталандырады.

4. Қарызға алынған ақшаны сатып алу 

Басшылар үшін қарызды кірісті көбейтетін акцияларды сатып алуды қаржыландыру үшін пайдалануға азғыруға қарсы тұру қиын болуы мүмкін. Компания қарызды төлеу үшін қолданатын ақша ағынының өсуі жалғасады деп сенуі мүмкін, бұл акционерлердің қаражатын белгіленген мерзімде қарыз қаражаттарына сәйкес келеді. Егер олар дұрыс болса, олар ақылды болып көрінеді. Егер олар қате болса, инвесторлар зардап шегеді. Менеджерлер, Сонымен қатар, өз компанияларының акциялары бағаламау деп санауға бейім қарамастан бағасы. Қарыз алуға байланысты акциялардың кері сатып алынуы несиелік рейтингтерге әсер етуі мүмкін, өйткені олар уақыт өте келе қатаңдаса, жастыққа айналуы мүмкін қолма-қол ақшаның резервін алып тастайды.

Акцияны сатып алуды қаржыландыру үшін ұлғайған қарызды алудың себептерінің бірі оның тиімділігі болып табылады, өйткені қарыз бойынша пайыздар дивидендтерге қарағанда салыққа салынбайды. Алайда қарызды бір уақытта төлеуге тура келеді. Есіңізде болсын, компанияны қаржылық қиындықтарға душар ететін нәрсе – бұл пайданың жетіспеуі емес, қолма-қол ақшаның жетіспеушілігі.

5. Эквайерді қорғау үшін

Кейбір жағдайларда, левереджді сатып алу дұшпандық қатысушыдан қорғану құралы ретінде қолданыла алады. Компания акцияларды кері сатып алу бағдарламасы арқылы сатып алу үшін қомақты қосымша қарыз алады. Мұндай левереджді сатып алу акция бағасын көтеру арқылы да, үмітпен де, компанияның балансына көптеген қажетсіз қарыздарды қосу арқылы да дұшпандық ұсыныстарды болдырмауға мүмкіндік береді.

6. Қолма-қол ақшадан құтылу

Сатып алуды жақсы идеяға айналдыратын сценарийді елестету өте қиын, тек егер компания өзінің акцияларының бағасы тым төмен деп санаса, кері сатып алу жасалады. Бірақ, егер компания дұрыс болса және оның акциялары төмен бағаланса, олар бәрібір қалпына келуі мүмкін. Сонымен, акцияларды сатып алатын компаниялар, шын мәнінде, өздерінің қолма-қол ақша ағындарын тиімді инвестициялай алмайтындықтарын мойындайды.

Қайта сатып алудың ең жомарт бағдарламасының өзі акционерлер үшін маңызды емес, егер ол қаржылық көрсеткіштер нашар болған кезде, қиын бизнес жағдайында немесе компания табысының төмендеуінде болса. EPS-ті уақытша көтеру арқылы сатып алуды бөлісу соққыны жұмсарта алады, бірақ компания қиыншылыққа тап болған кезде жағдайды өзгерте алмайды.

Төменгі сызық

Инвесторлар ретінде біз акцияларды кері сатып алуға мұқият қарауымыз керек. Қараңыз акционерлік құнын. Акцияларды қайта сатып алу жоспарлары әрдайым жаман емес, бірақ олар болуы мүмкін. Сондықтан сол жерде абай болыңыз.