Қорға жүгіріңіз
Қорға жүгіру дегеніміз не?
Қор бойынша жұмыс – бұл хеджирлеу қоры немесе басқа активтер қоры инвесторлардан сатып алу туралы сұраныстың көбеюіне тап болатын жағдай. Қор бойынша жұмыс бірнеше себептер бойынша орын алуы мүмкін, бірақ әдетте бұл базалық активтердің сапасыз жұмысының нәтижесі. Бұл нашар жұмыс инвесторларды өз ақшаларын қайтаруды сұрауға итермелейді, ал бұл өз кезегінде қордың өз позицияларынан кетуіне әкеліп соқтырады, бұл одан да нашар көрсеткіштерге және көп өтелулерге әкеледі, әдетте хедж-қордың ақыры жабылуына әкеледі.
Қордағы жүгіруді банк салымдарымен салыстыруға болады, онда салымшылар салымдарын бірден алу үшін ағылып, банктің қолма-қол ақшаның жетіспеуіне және ақыры құлдырауына әкеледі.
Негізгі өнімдер
- Хеджирлеу қоры сияқты жинақталған инвестицияларға инвесторлар кенеттен және бірден өз ақшаларын сатып алу арқылы қайтарып алуды талап етеді.
- Көбінесе, нашар жұмыс нәтижесінен туындаған, қор жұмысындағы қиындықтар қор менеджерлерін барған сайын қолайсыз бағамен позициялардан кетуге мәжбүр етіп, одан да көп төлемдерді тудырады.
- Сайып келгенде, қорды пайдалану хедж-қордың жабылуына және жұмысын тоқтатуына әкелуі мүмкін.
Қордағы жұмыс туралы түсінік
Қордың менеджерлері сатып алу талаптарын қанағаттандыру үшін активтерді сатуға мәжбүр болғандықтан, қордың жұмысы күшейе түседі. Бұл мәжбүрлеп сату көбінесе қор жұмысына, әсіресе аю нарығы кезінде теріс әсер етеді. Нарық құлдырап бара жатқанда, қор менеджерлері қажетті қолма-қол ақша жинау үшін активтерді сатуы керек, және көбінесе шығынға сатуы керек. Өтеу қордың жұмысын одан әрі төмендететіндіктен, көп инвесторлар қорқады және сатып алуды сұрайды, бұл кері байланыс контурын тудырады, бұл көптеген жағдайларда қорды жабуға мәжбүр етуі мүмкін.
Көптеген хедж-қорлар менеджерлерге инвесторлардың сатып алу мүмкіндігін бір мерзімге тоқтата тұруға мүмкіндік бере отырып, жүгіруден қорғалады.2008 жылғы қаржылық дағдарысқа дейін мұндай тоқтата тұру өте сирек кездесетін, өйткені олар инвесторларға қордың қиын екенін, тіпті жабылуға мәжбүр болатынын білдірді.Бірақ дағдарыс кезінде көптеген ірі, танымал хедж-қорлар, мысалы, хедж-қордың пионері Пол Тюдор Джонстың «BVI Global Fund» қоры жұмыс істемеуі үшін өтеуді тоқтатты.
Қордағы жүгірудің мысалы
Peloton Partners 2008 жылы АҚШ-тағы жылжымайтын мүлік бағасының құлдырауы Пелотонның жұмысына айтарлықтай нұқсан келтіргеннен кейін, ипотекамен қамтамасыз етілген 1,8 миллиард долларлық хедж-қорының классикалық жұмысына тап болды.Пелотон жылжымайтын мүлікке қарсы бәс қойып, жоғары деңгейлі ипотекалық несиеге көп қаражат жұмсады, бұл оның 87% пайда табуына мүмкіндік берді.Бірақ апат жалғасқан сайын, тіпті Пелотонның жоғары деңгейлі инвестициялары да нашарлай бастады.Фирма инвесторлардың жаппай қашып кетуіне жол бермеу үшін өтеуді тоқтатты, бірақ бұл шаралар өте аз, кеш болды.Пелотон 2008 жылдың ақпанында ипотекалық несие қорын жабатынын жариялады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек
Қордағы жұмыс тек қорларды хеджирлеумен шектелмейді.2008 жылы резервтік бастапқы қор деп аталатын танымал ақша нарығының өзара қоры сәтсіздікке ұшыраған Lehman Brothers инвестициялық банкінің қысқа мерзімді қарызына инвестиция салудың нәтижесінде үлкен шығынға ұшырады. Қор Леман қарызына салынған инвестициялардың бір бөлігін ғана сақтағанымен, бұзылған инвесторлар ыдырағаннан кейінгі күндері басқарудағы қор активтерінің үштен екі бөлігін алып тастады. Қор өтеуді тоқтата тұрса да, оның түпкілікті сәтсіздікке ұшырауы үшін жеткіліксіз болды.