Тұрғын үйге кепілдік берілген кепілдеме (RMBS)

Тұрғын үйге кепілдік берілген кепілдік (RMBS) дегеніміз не?

Тұрғын үй ипотекасымен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар (RMBS) – бұл қарызға негізделген кепілдеме (облигацияға ұқсас), тұрғын үй үшін несие бойынша төленген пайыздармен қамтамасыз етілген. Ипотека, сондай-ақ кредиттер бойынша пайыздық үй-үлестік қарыздар және тағы ипотекалық жеке немесе отбасылық тұрғылықты меншік жоғары сұраныс бар, өйткені ипотека, дефолт салыстырмалы төмен ставкасын және қызығушылық салыстырмалы көрсеткіші жоғары нәрсе болып саналады. Инвесторлар мұндай кепілдікке қызығушылық танытады, сондай-ақ осы түрдегі жеке несиелерге тән төлемеу қаупінен қорғануды қалайды. Бұл тәуекел жеке дефолт қаупін азайту үшін осындай көптеген несиелерді біріктіру арқылы төмендетіледі.

Тұрғын үй кепілімен қамтамасыз етілген қауіпсіздік (RMBS) қалай жұмыс істейді

Ипотекамен қамтамасыз етілген тұрғын үйді екі көздің бірі салады: Федералды Ұлттық Ипотека Қауымдастығы (Фанни Мэй) және Федералды үй несиелік ипотека корпорациясы (Фредди Мак) сияқты мемлекеттік орган немесе агенттік емес инвестициялық-банктік фирма.. Біріншіден, бұл ұйымдар тұрғын үйге арналған көптеген қарыздарды сатады немесе бақылайды. Содан кейін олар олардың көп мөлшерін бірыңғай несиелік пулға жинайды. Соңында, бұл ұйымдар несие қорымен қамтамасыз етілген облигацияларды сатады.

Бұл несиелер бойынша төлемдер осы пулды сатып алған инвесторларға түседі және олар алатын пайыздық мөлшерлемелер АҚШ үкіметі қолдап отырған әдеттегі облигациялардан жақсы. Эмитент мекемелері бассейнді басқару үшін ақы ұстайды, және осы ипотека бойынша төлемдердің тәуекелдерін эмитенттер де, инвесторлар да бөледі. Бұл несиелердің әрқайсысы үлкен, жиналған несиелер қорының кішкене бөлігі болғандықтан, осы несиелердің кез-келгенінің төленбеуі инвесторларға онша әсер етпейді, егер олар осы несиелердің кез-келгеніне жеке-жеке ақша салатын болса.

RMBS артықшылықтары мен кемшіліктері

RMBS құрылысының артықшылығы тәуекелділікті төмендетеді және инвесторларға үлкен рентабельділік береді. Сондай-ақ, бұл эмитент-ұйымдарға резервтер үшін көбірек ақша жинауға мүмкіндік береді, оған қарсы олар көп несие бере алады. Бұл өз кезегінде көбірек инвестициялық капиталды бизнес иелері мен кәсіпкерлерге қол жетімді етеді.

Олардың тиімділігі мен пайдасының көрсеткіші ретінде RMBS инвесторларының ең үлкен бір санаты өмірді сақтандыру компаниялары екенін атап өтуге болады. Бұл институттарға тиімді облигацияларға қарағанда миллиардтаған доллар инвестициялаудың тиімді әдісі пайдалы, бірақ ол әлі күнге дейін қолайлы тәуекелге барады.

RMBS ипотеканың әртүрлі түрлерін қамтуы мүмкін. Бағалы қағаздарда ипотеканың барлық түрлері немесе әртүрлі типтегі қоспалар болуы мүмкін. Оларда белгіленген ставкалары бар ипотека, өзгермелі ставкалар, реттелетін ставкалар және әр түрлі несие сапасындағы ипотека болуы мүмкін, оның ішінде қарапайым және субприм. Бұл әртүрлілік дефолт қаупін азайтуға көмектеседі.

Барлық RMBS-тің күрделілігі, инвестициялық тип ретінде, санауға қиын кемшіліктерді тудырады. Біріншісі – жүйелік тәуекел немесе қаржы жүйесіндегі стресстің RMBS негізіндегі пулдағы барлық инвестицияларға біркелкі әсер етуі мүмкін қауіп. Бұл тәуекел 2008 жылғы қаржылық дағдарыста айқын көрінді. Екіншісі – инвесторлар жеке ипотека ұстаушылардан анағұрлым алшақ болғандықтан, олардың жетістігінде олардың үлесі аз. Тарихи дефолт ставкалары шамамен екі пайызды құраса, 2009 жылы бұл мөлшер бес пайызға жуықтады. Он жылдан кейін бұл қауіп инвесторларды онша алаңдатпайды, өйткені дефолт ставкасы бір пайыздан төмен түсіп кетті.

Тұрғын үй ипотекасымен қамтамасыз етілген бағалы қағаздарға инвестициялау

Тұрғын үй-ипотека кепілдікке салынған қаражат салымшыны алдын-ала төлем мен несиелік тәуекелге ұшыратуы мүмкін. Алдын ала төлем жасау тәуекелі – бұл ипотека иесінің ипотеканы мерзімі аяқталғанға дейін қайтару қаупі, бұл инвестор басқаша түрде алатын пайыз мөлшерін азайтады. Алдын ала төлем, бұл мағынада, жоспарланған негізгі төлемнен асып түсетін төлем. Мұндай жағдай ағымдағы нарықтық мөлшерлеме ипотека ставкасынан төмен түссе пайда болуы мүмкін, өйткені үй иесі ипотеканы қайта қаржыландыруы мүмкін. RMBS инвесторлары үшін несиелік тәуекел қарыз алушы өзінің ипотекасы бойынша төлемдерді тоқтатқан кезде пайда болады

Ипотекамен кепілдендірілген тұрғын үй бағалы қағаздарын сақтандыру компаниялары сияқты қаржы институттары өздерінің ақша ағымдарының сипаттамалары мен олардың ұзақ мерзімді сақтандыру компанияларының ұзақ мерзімді міндеттемелерін өтей алатын сипаттамаларына байланысты пайдаланады. Сонымен қатар, ипотекамен қамтамасыз етілген тұрғын үй бағалы қағаздарын сатып алушылар көбінесе олардың жасалу жолдары туралы біледі, сондықтан олар міндеттемелерді өтеу үшін немесе мысалы, ақша ағындарының тәуекелі, қайтарымы және мерзімдері бойынша басқа инвесторлардың қалауына сәйкес келуі мүмкін.