Кері ETF-ке инвестициялау қаупі

Кері биржалық айналым қорлары (ETF) базалық индекстердің кері кірістерін ұсынуға тырысады. Инвестициялардың нәтижелеріне қол жеткізу үшін кері ETF своп келісімдері, форвардтар, фьючерстік келісімшарттар және опциондар сияқты туынды бағалы қағаздарды пайдаланады. Кері ETF спекулятивтік трейдерлер мен инвесторларға арналған, олар өздерінің тиісті индекстеріне қарсы тактикалық күндізгі сауда-саттықты іздейді.

Кері ETF тек бір күндегі эталондық көрсеткіштерге кері болатын инвестициялық нәтижелерді іздейді. Мысалы, кері ETF Standard & Poor’s 500 индексінің кері көрсеткіштерін бақылауға ұмтылады делік. Сондықтан, егер S&P 500 индексі 1% -ға жоғарыласа, ETF теориялық тұрғыдан 1% -ға төмендеуі керек, ал керісінше.

Маңызды

Кері ETF көптеген тәуекелдерді тудырады және тәуекелге жол бермейтін инвесторлар үшін жарамсыз. ETF-тің бұл түрі күрделі ETF-ге тән тәуекелдерді қабылдауға ыңғайлы күрделі, жоғары тәуекелге төзімді инвесторлар үшін өте қолайлы.

Негізгі өнімдер

  • Кері ETF инвесторларға құлдырап жатқан нарықтан ешқандай құнды қағаздарды қысқартпай пайда табуға мүмкіндік береді.
  • Олар қалай салынғандықтан, кері ETF-тер инвесторлар қатыспас бұрын білуі керек ерекше тәуекелдерді тудырады.
  • Кері ETF-ті инвестициялаумен байланысты негізгі тәуекелдерге күрделі тәуекел, туынды бағалы қағаздар тәуекелі, корреляциялық тәуекел және сатудың қысқа тәуекелдері жатады.

Біріктірілген тәуекел

Күрделі тәуекел – кері ETF әсер ететін тәуекелдердің негізгі түрлерінің бірі. Бір тәуліктен ұзақ уақытқа созылған кері ETF-ге күрделі кірістер әсер етеді. Кері ETF бір күндік инвестициялық мақсатқа ие, оның негізгі индексінен бір есе керісінше болатын инвестициялық нәтижелер беруі керек, сондықтан қордың қызметі бір тәуліктен асатын кезеңдегі инвестициялық мақсаттан өзгеше болуы мүмкін.

Бір күннен асатын мерзімге кері ETF-ді өткізгісі келетін инвесторлар күрделі тәуекелді азайту үшін өз позицияларын белсенді басқаруы және теңгерімдеуі керек.

Мысалы, ProShares Short S&P 500 (NYSEARCA: компаундирлеу -1X бастап S & P 500 индексінің сол өзгеше үшін Ш. кірісіне себебі оралады.

12 наурыздағы мәліметтерге сүйене отырып, 2021 жылғы 14 наурыздағы жағдай бойынша SH-дің таза кірісі (NAV) жалпы кірістілігі -32,61% болды, ал S&P 500 индексі 30% -дан жоғары кірісті көрсетті.2

Аралас кірістің әсері нарықтың жоғары турбуленттілігі кезеңінде айқынырақ болады. Жоғары құбылмалылық кезеңдерінде компаунды кірістердің әсері ETF-тің инвестициялық нәтижелерін бір тәуліктен асатын кезеңдерге әкеліп соқтырады, бұл негізгі индекстің кірістілігінен бір реттік кері деңгейге айтарлықтай өзгереді.

Мысалы, гипотетикалық тұрғыдан S&P 500 индексі 1950-ті құрайды, ал алыпсатар инвестор SH-ді 20 доллардан сатып алады. Индекс 1 699,50 деңгейінде 1% -ға жоғары, ал 19,80 долларда жабылады. Алайда келесі күні индекс 1,910,42 деңгейінде 3% төмендейді. Демек, SH 3% жоғары, 20,81 доллардан жабылады. Үшінші күні S&P 500 индексі 5% -ға төмендеп, 1814,90-ға дейін, ал SH 5% -ға 21,85 долларға дейін көтеріледі. Осы жоғары құбылмалылықтың арқасында қосылыс әсерлері айқын көрінеді. Дөңгелеуге байланысты индекс шамамен 7% төмендеді. Алайда қосылыстың әсері SH-ді шамамен 10,25% -ға арттырды.

Туынды бағалы қағаздар тәуекелі

Көптеген кері ETF туындыларды пайдалану арқылы экспозицияны қамтамасыз етеді. Туынды бағалы қағаздар агрессивті инвестициялар болып саналады және кері ETF-ті корреляциялық тәуекел, несиелік тәуекел және өтімділік тәуекелі сияқты тәуекелдерге ұшыратады. Своптар – бір тарап алдын-ала белгіленген қаржы құралының ақша ағымын контрагенттің қаржы құралының белгілі бір кезеңдегі ақша ағымымен айырбастайтын келісімшарттар.

Индекстер мен ETF-тегі своптар олардың индекстерінің немесе бағалы қағаздарының көрсеткіштерін бақылауға арналған. ETF өнімділігі шығындар коэффициентіне және басқа факторларға байланысты, мысалы фьючерстік келісімшарттардың кері әсерлері сияқты, индекстің кері көрсеткіштерін мүлтіксіз қадағалай алмауы мүмкін. Сондықтан, ETF-тегі своптарды қолданатын кері ETF корреляция қаупін туғызады және тек индексті своппен жұмыс жасайтын қорлармен салыстырғанда олардың негізгі индекстерімен жоғары корреляция деңгейіне жете алмайды.

Сонымен қатар, своп келісімдерін қолданатын кері ETF несиелік тәуекелге ұшырайды. Контрагент өз міндеттемелерін орындағысы келмеуі немесе мүмкін болмауы мүмкін, сондықтан контрагентпен своп келісімдерінің құны едәуір мөлшерде төмендеуі мүмкін. Туынды бағалы қағаздар өтімділік тәуекелін тудырады, ал туынды бағалы қағаздарды ұстайтын кері қорлар өздерінің акциялар пакеттерін уақтылы сатып ала немесе сата алмауы мүмкін, немесе өз активтерін тиімді бағамен сата алмауы мүмкін.

Корреляциялық тәуекел

Кері ETF корреляциялық тәуекелге де ұшырайды, оған көптеген төлемдер, транзакциялық шығындар, шығыстар, өтімділік және инвестициялау әдістемесі сияқты көптеген факторлар себеп болуы мүмкін. Кері ETF-тер олардың негізгі индекстерімен жоғары деңгейдегі корреляцияның жоғары дәрежесін қамтамасыз етуге ұмтылғанымен, бұл ETF әдетте портфолиосын күн сайын қайта теңестіреді, бұл портфельді түзету кезінде шығындар мен транзакциялардың жоғарылауына әкеледі.

Сонымен қатар, қалпына келтіру және индексті теңгерімдеу оқиғалары кері қаражаттардың аз жұмсалуына немесе олардың эталондарына шамадан тыс әсер етуіне әкелуі мүмкін. Бұл факторлар кері ETF пен оның индексі арасындағы кері корреляцияны осы оқиғалар күні немесе сол күні төмендетуі мүмкін.

Фьючерстік келісімшарттар деп белгілі бір базалық бағалы қағаздың белгіленген мөлшерін алдын-ала жеткізіп беру күніне ие немесе олар алдын-ала белгіленген күні қолма-қол ақшамен есеп айырысуға болатын биржалық айналымдағы туынды құралдар жатады. Фьючерстік келісімшарттарды қолданатын кері ETF-ке қатысты, кері қайтару кезеңінде қорлар өз позицияларын анағұрлым арзан, фьючерстік келісімшарттарға айналдырады. Керісінше, контанго нарықтарында қорлар өз позицияларын қымбатырақ әрі қарайғы фьючерстерге айналдырады.

Теріс және оң шиыршық кірістерінің әсерінен фьючерстік келісімшарттарға салынған кері ETF-тердің күн сайын олардың негізгі индекстерімен мүлдем теріс корреляцияларды ұстап тұруы екіталай.

Қысқа сатылымдағы тәуекел

Кері ETF-тер туынды бағалы қағаздарды, мысалы, своптар мен фьючерстік келісімшарттарды пайдалану арқылы қысқа мерзімдерді іздеуі мүмкін, бұл осы қорларды қысқа сатылатын бағалы қағаздармен байланысты тәуекелдерге ұшыратуы мүмкін. Жалпы құбылмалылық деңгейінің жоғарылауы және қысқа позициялардағы базалық бағалы қағаздардың өтімділік деңгейінің төмендеуі қысқа сатылатын туынды бағалы қағаздардың екі негізгі тәуекелі болып табылады. Бұл тәуекелдер қысқа сатылатын қаражаттардың кірістерін төмендетуі мүмкін, нәтижесінде шығындар пайда болады.