Тәуекел-бейтарап шаралар
Қауіпті-бейтарап шаралар дегеніміз не?
Тәуекелді бейтарап өлшем дегеніміз – бұл туынды құралдарға және басқа қаржылық активтерге баға белгілеуге көмектесетін математикалық қаржыландыруда қолданылатын ықтималдық өлшемі. Тәуекелді бейтарап шаралар инвесторларға нарықтың белгілі бір активке деген тәуекелге жақындығының математикалық түсіндірмесін береді, оны осы активтің дұрыс бағасын бағалау үшін ескеру қажет.
Тәуекелдің бейтарап шарасы тепе-теңдік шарасы немесе оған теңестірілген мартингал шарасы ретінде де белгілі.
Тәуекел-бейтарап шаралар түсіндірілді
Тәуекелдерді бейтараптандыру шараларын қаржы математиктері акциялар, облигациялар және туынды құралдар нарықтарындағы тәуекелді болдырмау мәселесін ескеру мақсатында жасады. Қазіргі қаржы теориясы активтің ағымдағы құны осы активтен күтілетін болашақ кірістің ағымдағы құнына тең болуы керек дейді. Бұл интуитивті мағынаны білдіреді, бірақ бұл тұжырымдамада бір проблема бар, яғни инвесторлар тәуекелге бой алдырмайды немесе оны жасауға ынталы болғаннан гөрі ақша жоғалтудан қорқады. Бұл тенденция көбінесе активтің бағасы осы активтен күтілетін болашақ кірістен біршама төмен болуына әкеледі. Нәтижесінде инвесторлар мен академиктер осы қауіптен аулақ болуға бейімделуі керек; тәуекелге бейтарап шаралар – бұл әрекет.
Тәуекелді бейтарап шаралар және активтерге баға белгілеудің негізгі теоремасы
Нарық үшін қауіп-қатерге қарсы шараларды активтерге баға белгілеудің негізгі теоремасы, нақты әлемдегі қаржы нарықтарын зерттеу үшін қолданылатын қаржылық математика шеңберіндегі болжамдарды қолдану арқылы алуға болады.
Активтерге баға белгілеудің негізгі теоремасында арбитражға немесе инвестор үшін алдын-ала шығынсыз ақша табуды үздіксіз және сенімді түрде жасауға мүмкіндік ешқашан болмайды деп болжанған. Тәжірибе көрсеткендей, бұл нақты қаржы нарықтарының моделі үшін өте жақсы болжам, дегенмен нарықтар тарихында ерекше жағдайлар болған. Активтерге баға белгілеудің негізгі теоремасы сонымен қатар нарықтар толық деп болжайды, яғни нарықтар үйкеліссіз болады және барлық актерлерде сатып алу-сату туралы толық ақпарат болады. Ақырында, бұл әрбір актив үшін бағаны алуға болады деп болжайды. Бұл болжамдар әлемдегі нарық туралы ойлағанда әлдеқайда аз негізделген, бірақ оның моделін құру кезінде әлемді жеңілдету қажет.
Осы болжамдар орындалған жағдайда ғана, бір ғана тәуекелге бейтарап шара есептелуі мүмкін. Активтерге баға белгілеудің негізгі теоремасындағы болжам нарықтағы нақты жағдайларды бұрмалайтындықтан, қаржы портфеліндегі активтерге баға белгілеу кезінде кез-келген есептеуге көп сенбеу маңызды.