Рефлексивтілік
Рефлексивтілік дегеніміз не?
Экономикадағы рефлексивтілік дегеніміз – кері байланыс циклі бар, онда инвесторлардың түсініктері экономикалық негіздерге әсер етеді, ал бұл өз кезегінде инвесторлардың қабылдауын өзгертеді. Рефлексивтілік теориясының тамыры социологиядан бастау алады, бірақ экономика және қаржы әлемінде оның негізгі жақтаушысы Джордж Сорос. Сорос рефлексивтілік негізгі экономикалық теорияның көп бөлігін жоққа шығарады және экономикалық зерттеулердің басты бағытына айналуы керек деп санайды, тіпті бұл «жаңа мораль мен жаңа гносеологияны тудырады» деген үлкен пікірлер айтады.
Негізгі өнімдер
- Рефлексивтілік – бұл күтулер мен экономикалық негіздер арасындағы оң кері байланыс циклдары тепе-теңдік бағадан едәуір және тұрақты түрде ауытқып отыратын баға үрдістерін тудыруы мүмкін теория.
- Рефлексивтіліктің негізгі жақтаушысы – Джордж Сорос, ол инвестор ретінде өзінің көптеген жетістіктерімен есептеледі.
- Сорос рефлексивтілік негізгі экономикалық теорияның көпшілігіне қайшы келеді деп санайды.
Рефлексивтілікті түсіну
Рефлексивтілік теориясы инвесторлар шешімдерді шындыққа негіздемейді, керісінше олардың шындықты қабылдауына негізделеді дейді. Осы түсініктерден туындайтын іс-әрекеттер шындыққа немесе негіздерге әсер етеді, содан кейін инвесторлардың қабылдауына әсер етеді және осылайша бағаларға әсер етеді. Процесс өзін-өзі күшейтеді және тепе-теңдікке ұмтылады, бұл бағаның шындықтан алшақтауына әкеледі. Сорос әлемдік қаржылық дағдарысты теорияның иллюстрациясы ретінде қарастырады. Оның пікірінше, үй бағасының өсуі банктерді ипотекалық несиелендіруді көбейтуге итермеледі және өз кезегінде несиелеудің ұлғаюы үй бағасының өсуіне ықпал етті. Бағаның өсуін тексерусіз, бұл бағаның көпіршуіне әкеліп соқтырды, нәтижесінде ол құлдырап, қаржылық дағдарыс пен үлкен рецессияға әкелді.
Соростың рефлексивтілік теориясы экономикалық тепе-теңдік, рационалды күту және тиімді нарықтық гипотеза тұжырымдамаларына қайшы келеді. Жалпы экономикалық теорияда тепе-теңдік бағалары сұраныс пен ұсынысты анықтайтын нақты экономикалық негіздермен түсіндіріледі. Тұтынушылардың қалауы мен ресурстардың нақты тапшылығы сияқты экономикалық негіздердің өзгеруі нарық қатысушыларын экономикалық негіздердің болашақтағы бағалар туралы аз-кем ұтымды күтуіне сүйене отырып, бағаны көтеруге немесе төмендетуге мәжбүр етеді. Бұл процеске баға мен теңгерім арасындағы жаңа тепе-теңдік бағаны теңестіретін экономикалық негіздерге қатысты күтулер мен оң және теріс кері байланыс жатады. Экономикалық негіздер туралы ақпарат беруде және өзара келісілген бағалар бойынша мәмілелер жасасуда үлкен кедергілер болмаған жағдайда, бұл баға процесі нарықтың тепе-теңдікке қарай жылдам әрі тиімді жүруіне ықпал етеді.
Сорос рефлексивтілік экономикалық тепе-теңдік идеясына қарсы шығады, өйткені бұл баға тепе-теңдік мәндерінен уақыт бойынша тұрақты түрде айтарлықтай мөлшерде ауытқуы мүмкін дегенді білдіреді. Соростың пікірінше, бұл бағаны қалыптастыру процесі рефлексивті болғандықтан және бағалар мен күтулер арасындағы оң кері байланыс циклдары басым. Экономикалық негіздерде өзгеріс болғаннан кейін, осы оң кері байланыс циклдары бағалардың жаңа тепе-теңдікті төмендетіп жіберуіне әкеледі. Қандай да бір жолмен, экономикалық негіздерге қатысты бағалар мен күтулер арасындағы қалыпты кері байланыс сәтсіздікке ұшырайды, бұл оң кері байланыс циклдарын теңестіреді. Сайып келгенде, нарық қатысушылары бағалардың шындықтан алшақтап кеткенін мойындағаннан кейін және олардың үміттерін қайта қарағаннан кейін бұл үрдіс өзгереді (дегенмен Сорос мұны теріс пікір деп санамайды).
Сорос өзінің теориясының дәлелі ретінде бағаның экономикалық фундаменттермен түсіндірілген тепе-теңдік мәндерінен қатты ауытқуы туралы кең пікір болған кезде серпіліс-цикл циклі мен бағаның көпіршіктерінің әртүрлі эпизодтарын, содан кейін бағаның құлдырауын көрсетеді. Ол көбінесе левереджді қолдану және процесті бастау кезінде несиенің қол жетімділігі және осы эпизодтардағы өзгермелі валюта бағамдарының рөлі туралы айтады.