Қамсыздандыру салыңыз

Қамсыздандыру дегеніміз не?

Пут ереже облигацияларды ұстаушы бір қайта сатуға мүмкіндік береді облигациялар эмитентке арқасын тең белгілі бір күннен кейін, бірақ алдын ала облигацияның үшін, немесе номиналдық құны өтеу мерзімі.

Қамсыздандыруды түсіну

Шын мәнінде, облигация ұстаушысына облигациялардың эмитентіне арналған провизия дегеніміз облигация ұстаушысы жатады. Облигация сатып алынған кезде, эмитент облигация ұстаушысының пут резервін жүзеге асыруды таңдай алатын күндерін белгілейді және негізгі соманы алу үшін өз облигацияларын мерзімінен бұрын өтейді. Орналастырылған резервте облигацияны өтеу мерзімінен бұрын өтеуге болатын бірнеше күн көрсетіледі. Бірнеше күн облигация ұстаушысына бірнеше жылда бірнеше рет инвестицияларын қайта бағалау мүмкіндігін береді, егер олар қайта инвестициялауды өтегісі келсе.

Пут ұсынуды жүзеге асыратын облигациялар ұстаушылардың толық күтілетін қайтару, немесе қабылдауға емес екенін білдіреді өнімділігі дейін ұсталатын инвестициялардың (YTM). Алайда, бұл облигация ұстаушысын инвестициялау кезінде жағымсыз шығындардан қорғауды ұсынады. Мысалы, егер пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауына немесе эмитенттің несиелік рейтингінің нашарлауына байланысты облигацияның құны төмендейтін болса, орналастырылған резерв облигация ұстаушысын осы оқиғалардан болатын ықтимал шығындардан қорғайды. Бұл қорғаныс облигацияның негізгі құнын құрайтын бағаны белгілеуге байланысты.

Алайда, егер облигация ұстаушысы пайыздық мөлшерлемелер жоғары болған кезде облигацияны сатып алса, содан кейін пайыздық мөлшерлемелер төмендеген болса, онда облигация ұстаушы орналастырылған провизияны қолданғысы келуі екіталай, өйткені олардың тұрақты кірістегі инвестициялары  бұрынғыдай жоғары кірістілік ставкасын алады. Егер олар облигацияны өтеп, басқа тұрақты кірісті қамтамасыз етуге қайта инвестицияласа, онда олар, мүмкін, төмен пайыздық мөлшерлемелерге байланысты, кірістіліктің төмендеуіне әкеледі. Сондай-ақ, инвестор облигация бойынша төлем купондарын алуды тек бір реттік негізгі төлемді сатып алу жолымен алудың пайдасына жалғастыруды қалауы мүмкін.

Пут туралы ережені қолдану

Инвестор облигацияның орналастырылған провизиясын, егер олар облигацияның мерзімі аяқталған кезде облигацияның эмитенті төлемейді деп санауға негіз болса, қолдануы мүмкін. Инвестор облигациялар эмитентінің дефолт ықтималдығын бағалау үшін Moody’s және Standard & Poor’s (S&P) сияқты рейтингтік агенттіктерге жүгіне алады. Алайда, көптеген провизиялары бар облигацияларға банктер сияқты үшінші тұлғалар кепілдік беретіндігін атап өткен жөн. Осылайша, егер эмитент өтелген облигациялар бойынша төлемдерін жүзеге асыра алмаса, онда облигация ұстаушысына үшінші тарап төлем жасауға кепілдік бере алады.

Резервтер облигация иесін қайта инвестициялау тәуекелінен қорғайды. Сыйақы мөлшерлемесі өседі делік, және облигация ұстаушысы инвестицияның басқа түрі, сайып келгенде, қазіргі кездегіден гөрі көп ақша табады деп күдіктенеді. Олар сатылымдық ережені қолданып, осы облигацияны басқа құралға қайта инвестициялау үшін сатып ала алады. Мысалы, облигация ұстаушы облигацияны сыйақы мөлшерлемесі 3,25% болғанда сатып ала алады. Алайда, егер пайыздық мөлшерлемелер 4,75% -ға дейін көтерілсе, онда олар өздерінің облигацияларының 3,25% мөлшерлемесін жағымсыз төмен деп санап, оны қазіргі жоғары пайыздық мөлшерлемемен қайта инвестициялау үшін өтеуді қалауы мүмкін.