Ақшадан кейінгі бағалау
Ақшадан кейінгі бағалау дегеніміз не?
Ақшадан кейінгі бағалау – бұл компанияның балансына сыртқы қаржыландыру және / немесе капитал салымдары қосылғаннан кейінгі бағалау құны. Пост-ақшаны бағалау венчурлық капиталистер немесе періштелік инвесторлар қаржыландыруы аяқталғаннан кейін старт-апқа берілген шамамен нарықтық құнын білдіреді. Осы қорлар қосылғанға дейін есептелетін бағалау ақшаны алдын-ала бағалау деп аталады. Ақшадан кейінгі бағалау ақшаға дейінгі бағалауға және сыртқы инвесторлардан алынған кез келген жаңа меншікті капитал сомасына тең.
Ақшадан кейінгі бағалау туралы түсінік
Венчурлік капиталистер мен періштелік инвесторлар сияқты инвесторлар кез-келген капиталды салуға айырбастау үшін меншікті капиталдың мөлшерін анықтау үшін ақшаға дейінгі бағалауды пайдаланады. Мысалы, компанияның ақшаны алдын-ала бағалауы 100 миллион долларды құрайды деп есептеңіз. А венчурлық капиталистік $ 125 млн ($ 100 млн алдын-ала ақша бағалау плюс инвестордың $ 25 млн) пост-ақша бағалауын жасау компаниясы енгізіледі $ 25 млн. Өте қарапайым сценарий бойынша инвестор компанияда 20% пайыздық үлеске ие болады, өйткені 25 миллион доллар ақшадан кейінгі 125 миллион доллардың бестен біріне тең.
Жоғарыдағы сценарий венчурлық капиталист пен кәсіпкер ақшаны бағалауға дейінгі және кейінгі бағалаулар туралы жалпы келісімге келеді деп болжайды. Шындығында, келіссөздер өте көп, әсіресе компаниялар активтері немесе зияткерлік меншігі жағынан аз болған жағдайда. Жеке компаниялар өсіп келе жатқанда, олар қаржыландырудың дөңгелек бағалау шарттарын анықтай алады, бірақ барлық компаниялар бұл деңгейге жете бермейді.
Ақшадан кейінгі бағалаудың қаржыландыру шеңберіне маңызы
Өсіп келе жатқан жеке компанияны қаржыландырудың келесі кезеңдерінде сұйылту мәселесіне айналады. Мұқият құрылтайшылар мен алғашқы инвесторлар мүмкіндігінше жаңа меншікті капиталды қолайлы сұйылту деңгейімен теңестіретін келіссөздер жүргізу кезінде мұқият болады. Меншікті капиталды қосымша көтеру артықшылықты акциялардың тарату преференцияларын қамтуы мүмкін. Қаржыландырудың басқа түрлері, мысалы, варранттар, конвертацияланатын ноталар және акцияларға опциондар, егер қажет болса, сұйылтуды есептеу кезінде ескерілуі керек.
Меншікті капиталды көтерудің жаңа жағдайында, егер ақшаны алдын-ала бағалау ақшадан кейінгі соңғы бағадан үлкен болса, оны «жоғары айналым» деп атайды. Ақшаны алдын-ала бағалау ақшадан кейінгі бағалауға қарағанда төмен болған кезде « төмен айналым » керісінше болады. Құрылтайшылар мен қолданыстағы инвесторлар жоғары және төмен дөңгелек сценарийлермен жақсы үйлеседі. Себебі төмен деңгейге қаржыландыру, әдетте, нақты инвесторлар үшін инвесторлар үшін сұйылтуға әкеледі. Нәтижесінде, төмен қарай қаржыландыру көбінесе компания тарапынан үмітсіз болып көрінеді. Қаржыландыру жоғары деңгейде жүреді, алайда компанияда келеңсіздіктер аз болады, өйткені компания болашақта ашық нарықта өзінің ашық нарықта ұстайтын болашақ бағасына қарай өсіп келеді деп саналады.
Сондай-ақ, тегіс раунд деп аталатын жағдай бар, мұнда раунд үшін ақшаны алдын-ала бағалау және алдыңғы раундтағы ақшаны кейінгі бағалау шамамен тең болады. Төменгі айналымдағы сияқты, венчурлық капиталистер көбіне ақша салмас бұрын бағалаудың жоғарылау белгілерін көруді жөн көреді. (Осыған байланысты оқу үшін « Алдын ала ақшаға қарсы ақша мен кейінгі ақша: айырмашылық неде? » Бөлімін қараңыз )