Портативті Альфа
Портативті альфа стратегиясы дегеніміз не?
Портативті альфа-стратегия акцияларға немесе басқа активтерге инвестициялауға бағытталған, олар нарықтармен салыстырмалы түрде байланыссыз немесе мүлдем жоқ. Ол үшін инвесторлар альфа дан бета дан алынған, олардың бета-нұсқасы алынған нарық индексінде жоқ бағалы қағаздарға ақша салу арқылы бөледі.
Негізгі өнімдер
- Акция немесе басқа альфа альфа – оны салыстыруға болатын эталоннан артық қайтару.
- Оның бета-нұсқасы – сол эталонмен салыстырғанда оның уақыттағы құбылмалылығының өлшемі.
- Портативті альфа – портфолионың жалпы бета нұсқасына қауіп төндірмей альфа қайтарымын қосуға арналған стратегия.
Альфа – бұл үлкен тәуекелге бармай-ақ, нарықтық кірістен (немесе бета-нұсқадан) асып түскен табыс. Осылайша, портативті альфа – бұл активтердің бір бөлігін нарыққа онша тәуелді емес активтерге салуды көздейтін стратегия.
Портативті Альфаны түсіну
Біріншіден, бірнеше анықтама:
- Акцияның немесе басқа активтің альфасы – бұл нарықтың кең индексінен жоғары тарихи кірістілік немесе ол салыстырылатын басқа салалық эталон.
- Активтің бета-нұсқасы – бұл құбылмалылығы немесе эталонмен салыстырғанда тәуекелділігі. Бұл актив бағасының нарыққа тәуелді емес, тәуелділік дәрежесін өлшейді.
Активтерді олардың бета нұсқасына таңдау портфолионы басқарудың негізгі стратегиясы болып табылады. Оларды кейде пассивті қайтарымдар деп атайды. Акция немесе қор таңдалды, өйткені оның бета нұсқасы эталонның қайтарылуына сәйкес келетіндігін көрсетеді.
Бета нұсқасын пайдалану
1,0 бета нұсқасы бар акция немесе қор нарықтың қозғалуымен жоғары және төмен жылжуға бейім. 0,5 бета нұсқасы бар қор нарықтағыдан жарты есе ғана жоғары және төмен жылжиды. Бета нұсқасы 1,5-ке тең, нарықтағыдан 1,5 есе жоғары және төмен қозғалады.
Маңызды
Портфолионың бір бөлігін тұрақты ірі акцияларға, ал екінші бөлігін неғұрлым тұрақсыз ұсақ қорларға бөлу арқылы портативті альфаға қол жеткізуге болады.
Сондықтан, бета жалпы нарықтың қозғалысы нәтижесінде пайда болатын пассивті кірісті немесе кірісті білдіреді деп айтуға болады.
Альфаны пайдалану
Портфелі қайтару екінші түрі ретінде белгілі тән. Бұл альфа бойынша таңдау арқылы қол жеткізілетін қайтарымдар.
Яғни, қорлар немесе қорлар таңдалады, өйткені олардың эталоннан асып түсу тарихы бар. Бұл процесс пассивті басқару емес, белсенді басқару болып табылады.
Портативті Альфаны пайдалану
Инвестор портативті альфаға бета-версиямен байланысы жоқ бағалы қағаздарға ақша салу арқылы қол жеткізе алады. Әдетте, портативті альфаның мақсаты – бүкіл портфолионың бета-нұсқасына немесе құбылмалылығына қауіп төндірместен, жоғары кіріске қол жеткізу.
Портативті альфа стратегиясы портфолионың бір бөлігін бета немесе нарықтық кірісті алу үшін ірі акцияларға инвестициялауды, ал альфаға қол жеткізу үшін екінші бөлігін шағын акцияларға салуды қамтуы мүмкін.
Шағын қорлар үлкен қорларға қарағанда құбылмалы болғандықтан, жалпы бета-нұсқа жоғары болады.
Осы жоғары бета нұсқасын бейтараптандыру үшін кішігірім қақпақты стратегияны кішігірім индекс бойынша фьючерстермен хеджирлеуге болады, осылайша жалпы портфолионың бета нұсқасын бастапқы деңгейіне көтереді.