Өнімділікке негізделген индекс
Тиімділікке негізделген индекс – бұл акциялардың таза бағасына барлық дивидендтер, капитал өсімі және басқа ақшалай төлемдер сомасын қосатын қор индексі. Белгілі бір уақыт кезеңіндегі өнімді өлшеу кезінде өнімділікке негізделген индекс осы операцияларды индекстің кірісін есептемей тұрып, акциялардың таза бағасына қосады.
Керісінше, өнімділіктің индексі S&P 500 сияқты ақшалай төлемдерді есепке алмай, өлшенген нарықтық құн бойынша кірісті есептейді. Кейбір инвесторлар тиімділікке негізделген есеп айырысу бағаға қарағанда дәлірек нәтиже береді деп санайды.
Өнімділікке негізделген индексті бұзу
Өнімділікке негізделген индекс баға индексінен ерекшеленеді, бұл өнімділік корпоративті оқиғалар мен баға қозғалысының жиынтығына тең. Баға индексі, екінші жағынан, дивидендтік төлемдер сияқты ақшалай төлемдерді есепке алмай, бағалы қағаздың кірісі мен шығынын есептейді. АҚШ акциялар индексінің көпшілігі баға индексі бойынша есептеледі. Алайда, көптеген ірі еуропалықтар Германдық DAX индексі сияқты өнімділікке негізделген есептеуді қабылдады. Демек, DAX, Германиядағы 30 көгілдір чиптік компаниялардың эталоны, қайта инвестицияланған дивидендтермен бағаны белгілейді. Бұл әр түрлі елдер арасындағы бағаны салыстыра отырып, инвесторларды шатастыруы мүмкін.
Мысалы, DAX белгілі бір жылы жұмыс істемейтін индекстен асып түсуі мүмкін, бірақ шындық – неміс индексінің баға қайтарымы басқа нарықтарға сәйкес келуі мүмкін. Бұл DAX соңғы жылдары FTSE 100 және CAC 40 сияқты басқа еуропалық нарықтармен салыстырғанда неге жоғары деңгейге жеткенін түсіндіруге көмектеседі.
Бір-бірінен әділ контрастты көру үшін портфолионың нәтижесін индекстің өнімділікке негізделген нұсқасымен салыстыру маңызды. А жалпы қайтару индексі ал теріс бұрылу тартқысы қосымша факторларды қамтиды әрқашан бағасы қайтару көрсеткіштен жоғары пайда болады. Баға қайтару индексін қадағалау жақсы, бірақ портфолионың кірісін индекспен өлшеу немесе салыстыру кезінде жалпы кірістілік индексін қолданған жөн. Бұл инвестордың тек капитал өсімінен тыс үйге алып кететін жалпы сомасын білдіреді.
Өнімділікке негізделген индекстің артықшылықтары
Нәтижеге негізделген индекс барлық капитал жасаушы механизмдерді қамтитындықтан, ол инвесторларға өнімділікті дәлірек бейнелеуге мүмкіндік береді. Нарықты кездейсоқ бақылаушы үшін бұл маңызды болмауы мүмкін, бірақ жалынды инвестор тәуекелдер мен позициялардың өлшемдерін тиімді басқару үшін нәтижеге негізделген шараларды қажет етеді. Өнімділікке негізделген индекстің көптеген басқа артықшылықтары әртараптандыруды және төлемдерді төмендетуді қоса алғанда, жалпы кірістілік индексін қайталайды.