Балама бағамы: оң және теріс жақтары

2010 жылдың маусым айында, Қытайдың үкімет 23-ай аяқтау туралы шешім қабылдады байланыстыруды оның туралы валютасына үшін АҚШ долларына. Құрама Штаттар саясаткерлерінің бірнеше айлық түсініктемелері мен сындарынан кейін шыққан бұл хабарландыруды әлемдік экономикалық көшбасшылар мақтады.

Қытайдың экономикалық бум соңғы онжылдықта өзінің елін әлемге курсор пішіні отыр. Бұл өсу қарқыны экономиканың жекелеген аспектілерін тиімді басқару үшін ақша-несие саясатын өзгертуді қажет етті, атап айтқанда, экспорттық сауда және тұтыну бағаларының инфляциясы. Бірақ елдің бірде-бір  өсу қарқынын АҚШ долларының белгіленген немесе бекітілген бағамысыз белгілеу мүмкін емес еді.

Қытай валютасын байлау – бұл ең жақын мысал, бірақ олар бұл стратегияны қолданған жалғыз емес. Үлкен және кіші экономикалар әлеуетті кемшіліктерге қарамастан валюта бағамының бірнеше түрін қолдайды.

Бекітілген / бекітілген тарифтің артықшылығы

Елдер экспорт пен сауда мақсаттары үшін валюта бағамының белгіленген режимін қалайды. Өзінің ұлттық валютасын бақылау арқылы ел өзінің айырбас бағамын төмен деңгейде ұстай алады. Бұл оның тауарларының бәсекеге қабілеттілігін қолдауға көмектеседі, өйткені олар шетелде сатылады. Мысалы, еуро (EUR) / вьетнамдық донг (VND) бағамын алайық. Еуро вьетнам валютасынан әлдеқайда күшті екенін ескерсек, футболка Вьетнамға қарағанда Еуропалық Одақ елінде өндіруге бес есе қымбатқа түсуі мүмкін.

Бірақ нақты артықшылық өндіріс шығыны төмен елдермен (Таиланд және Вьетнам сияқты) және салыстырмалы валютасы күшті елдермен (АҚШ және Еуропалық Одақ) арасындағы сауда қатынастарында көрінеді. Қытайлық және вьетнамдық өндірушілер өз табыстарын өз елдеріне аударған кезде айырбас бағамы арқылы пайда одан да көп болады. Демек, айырбас бағамын төмен ұстап тұру отандық өнімнің шетелдегі бәсекеге қабілеттілігін және өз ішіндегі кірістілігін қамтамасыз етеді. (Толығырақ түсіну үшін « Валюта айырбастау: өзгермелі нұсқасы бекітілген » бөлімін қараңыз ).

Валютаны қорғау

Айырбастау бағамының тұрақты динамикасы компанияның пайда табуын ғана емес, сонымен қатар өмір сүру деңгейінің көтерілуін және жалпы экономикалық өсуді қолдайды. Бірақ бұл бәрі емес. Белгіленген немесе бекітілген валюта бағамы идеясын қолдаған үкіметтер өздерінің ішкі экономикаларын қорғауға тырысады. Шетел валютасының өзгеруі экономикаға және оның өсу болашағына кері әсер ететіні белгілі болды. Ұлттық валютаны құбылмалы тербелістерден қорғау арқылы үкіметтер валюталық дағдарыс ықтималдығын төмендете алады.

Жартылай өзгермелі валютамен қысқа екі жыл өткеннен кейін, Қытай 2008 жылғы әлемдік қаржы дағдарысы кезінде қайта бағамдық режимге қайта оралуға шешім қабылдады. Шешім Қытай экономикасының екі жылдан кейін салыстырмалы түрде зақымдалмай пайда болуына көмектесті. Сонымен қатар, мұндай саясатты ұстанбаған басқа жаһандық индустриалды экономикалар қайта өрлеуге дейін төмендеді.

Негізгі өнімдер

  • By байланыстыру өз экономикалық мүдделерін қорғау кезінде өз валютасын, ел салыстырмалы сауда артықшылықтарын алуға болады.
  • Бекітілген бағам немесе белгіленген валюта бағамы елдің валюта бағамын төмен ұстап, экспортқа көмектеседі.
  • Керісінше, бекітілген ставкалар кейде инфляцияның жоғарылауына әкелуі мүмкін.
  • Бекітілген валюта бағамын ұстап тұру үшін, әдетте, капитал қорларының көп мөлшері қажет.

Бекітілген / бекітілген ставканың минусы

Белгіленген валюталардың жағымсыз жақтары бар, өйткені үкіметтер өз елдерінде валюта саясатын жүзеге асырған кезде төлейтін баға бар. Барлық бекітілген немесе бекітілген валюта режимдерімен ортақ элемент – бұл белгіленген валюта бағамын ұстап тұру қажеттілігі. Бұл үшін үлкен көлемдегі резервтер қажет, өйткені елдің үкіметі немесе орталық банкі үнемі ұлттық валютаны сатып алады немесе сатады.

Қытай – керемет үлгі. 2010 жылы белгіленген мөлшерлемелердің күшін жойғанға дейін Қытайдың валюта қорлары АҚШ долларының бағамын ұстап тұру үшін жыл сайын айтарлықтай өсті. Резервтердің өсу қарқыны соншалықты тез болды, Қытайға Жапонияның валюта қорына көлеңке түсіру үшін екі-екі жыл қажет болды. 2011 жылдың қаңтарынан бастап Пекиннің 2,8 триллион долларлық резерві бар екендігі жарияланды, бұл сол кездегі Жапониядан екі есеге артық.

Үлкен валюта резервтерінің проблемасы – жасалынатын қаражаттың немесе капиталдың көп мөлшері қалаусыз экономикалық жанама әсерлер тудыруы мүмкін – инфляция анағұрлым жоғары. Валюта резервтері неғұрлым көп болса, ақша ұсынысы соғұрлым көп болады, бұл бағаның өсуіне себеп болады. Бағаның өсуі жағдайды тұрақты ұстап тұрғысы келетін елдерге үлкен шығын әкелуі мүмкін.

Тай батына қатысты мысал

Экономикалық элементтердің бұл түрлері көптеген белгіленген айырбас бағамы режимдерінің істен шығуына себеп болды. Бұл экономикалар жаһандық жағымсыз жағдайлардан қорғануға қабілетті болса да, олар ішкі әсерге ұшырайды. Экономиканың валютасына арналған бағаны түзету туралы шешімсіздік көптеген белгіленген бағамды қорғай алмауымен қатар жүруі мүмкін. Тай бат осындай бір валюта болды.

Бахт бір уақытта АҚШ долларына байланысты болды. Бір кездері бағалы валюта инвестициялары ретінде қарастырылған Тай баты 1996-1997 жылдардағы капитал нарығындағы жағымсыз оқиғалардан кейін шабуылға ұшырады. Валюта құнсызданып, бат тез құлдырады, өйткені үкімет шектеулі резервтерді пайдаланып бат бағасын қорғауды қаламады және алмады.

1997 жылы шілдеде Таиланд үкіметі Халықаралық валюта қорынан құтқаруды қабылдағанға дейін валютаны айналымға шығаруға мәжбүр болды. Тіпті, 1997 жылдың шілдесінен 1997 жылдың қазанына дейін бат 40% -ға дейін төмендеді.