Қатысу жазбалары

Қатысу жазбалары дегеніміз не?

P-Notes немесе PNs деп аталатын қатысушылық ноталар инвесторлар немесе хеджирлеу қорлары  Үндістанның бағалы қағаздар және биржалар кеңесінде (SEBI) тіркеусіз үнділік бағалы қағаздарға ақша салуды талап ететін қаржы құралдары болып табылады. P-Notes – бұл оффшорлық туынды инвестициялар (ODI) болып саналатын инвестициялар тобына жатады. Citigroup ( C ) және Deutsche Bank ( DB ) осы құралдардың ең ірі эмитенттері болып табылады.

Бағалы қағаздардан алынған кез-келген дивидендтер немесе капиталдан түскен пайда инвесторларға қайта оралады. Үндістандық реттеушілер партивтік ноталарды қолдамайды, өйткені олар парольдік ноталар арқылы жұмыс жасайтын хедж-қорлар Үндістан биржаларында экономикалық тұрақсыздық тудырады деп қорқады.

Қатысу ескертулері түсіндірілді

Шетелдік институционалдық инвесторлар (FII) қаржы құралдарын үнділік бағалы қағаздарына инвестиция салғысы келетін басқа елдердің инвесторларына береді. FII – бұл инвестициялайтын елден тыс жерде тіркелген инвестор немесе  инвестициялық қор. 

Бұл жүйе шетелдегі тіркелмеген инвесторларға үндістандық акцияны Үндістанның реттеуші органында тіркеусіз сатып алуға мүмкіндік береді. Бұл инвестициялар Үндістанға да тиімді. Олар үнді капитал нарығына жедел ақшаға қол жеткізуді қамтамасыз етеді. Инвестициялаудың қысқа мерзімді сипатына байланысты, реттеушілерде шетелдік институционалды инвесторларға арналған нұсқаулар аз. Үндістанның қор нарығына инвестиция салу үшін және нормативтік құжаттарды бекіту процедурасынан аулақ болу үшін бұл инвесторлар бірлескен ноталармен сауда жасайды.

Қатысу жазбалары қалай жұмыс істейді?

Қатысу ноталары – базалық актив ретінде Үндістанның акциялары бар оффшорлық туынды құралдар. Индиядағы бағалы қағаздар және биржалық кеңесте (SEBI) тіркелген брокерлер мен шетелдік институционалды инвесторлар қатысушы ноталарын шығарады және шетелдік инвесторлардың атынан ақша салады. Брокерлер әр тоқсан сайын өздерінің қатысушы жазбаларын беру мәртебесін реттеуші кеңеске хабарлауы керек. Ескертулерде жоғары капиталы бар шетелдік инвесторларға, хеджирлеу қорларына және басқа инвесторларға SEBI-де тіркелмей, Үндістан нарығына қатысуға мүмкіндік беріледі. Инвесторлар тікелей тіркеуге байланысты уақытты, ақшаны және тексерісті үнемдейді.

Қатысу жазбаларының артықшылықтары мен кемшіліктері

Қатысу ноталары қолдау және жеткізу арқылы шетелге оңай сатылады. Олар танымал, себебі инвесторлар үнсіз нарықтарда позицияларды иемденеді және хедж-қорлар өз қызметін жасырын түрде жүзеге асыра алады. Кейбір ұйымдар инвестицияларды белгілі бір елдерде бар салық заңдарының артықшылықтарын пайдалану үшін қатысушылық ноталар арқылы бағыттайды.

Алайда, жасырын болғандықтан, үндістандық реттеушілер қатысушы ноталардың түпнұсқа иесі мен соңғы иесін анықтауда қиындықтарға тап болады. Сондықтан, есепке алынбаған ақшаның едәуір мөлшері елге қатысушылық ноталар арқылы түседі. Бұл игерілмеген қаражат ағыны қызыл жалаушаларды көтерді.

Қатысушы ескерту Нормативтік мәселелер

SEBI бірлескен ноталар сауда-саттығына құзыреті жоқ. Шетелдік институционалды инвесторлар Үндістанның реттеуші кеңесінде тіркелуі керек болғанымен, шетелдік институционалдық инвесторлар арасындағы бірлескен ноталар саудасы тіркелмеген. Шенеуніктер бұл тәжірибе P-Notes-ті ақшаны жылыстатуға немесе басқа заңсыз әрекеттерге пайдалануға әкелуі мүмкін деп қорқады.

Ақшаны қадағалай алмаудың себебі, сонымен бірге Арнайы тергеу тобы (ЖІТ) қатысушы ноталардың сауда-саттығына қатысты қатаң сәйкестік шараларын алғысы келеді. SIT – бұл ауыр қылмыстарды тергеуге дайындалған қызметкерлерден тұратын Үндістанның құқық қорғау органдарының мамандандырылған тобы.

Алайда, бұрын үкімет ноталарға саудалық шектеулер ұсынған кезде, Үндістан нарығы өте тұрақсыз болды. Мысалы, 2007 жылдың қазан айында үкімет ноталармен бірлескен сауда-саттықты тежеу ​​туралы ойланғанын жариялады. Хабарландыру күндізгі сессия барысында Sensex индексінің 1744 пунктке төмендеуіне алып келді, бұл сол кездегі сегіз пайыздық құлдыраудан жоғары болды.

Нарықтың бұл бұзылуы инвесторлар мен үкіметтің P-Notes-ті тежеу ​​Үндістан экономикасына тікелей соққы болады деп алаңдаушылығына жауап болды. Шетелдік институционалды инвесторлар Үндістан экономикасының, өндірістерінің және капитал нарығының өсуіне ықпал етеді және реттеудің артуы шетелдік ақшаның нарыққа енуін қиындатады. Үкімет, сайып келгенде, қатысушылық ноталарды реттемеуге шешім қабылдады.

Қатысу қағидаларының қолданыстағы жағдайы

Қатысу жазбалары реттеушілік шешімдерге осал болып қала береді. 2017 жылдың соңында үндістандық реттеушілер P-Notes хеджирлеуден басқа себептермен үнділік нарықтарда туынды позицияларды ала алмайтынын анықтады. EconomicTimes. IndiaTimes.com хабарлағандай, бұл қатаң реттеуші араласу P-Notes арқылы инвестициялардың 2018 жылы төмендеуіне әкеліп соқтырды, нәтижесінде 2018 жылдың қарашасында 9-1 / 2 жылдық деңгейден асты. кейбір шектеулі талаптар.

Нақты мысал

P-Notes кез-келген қадамдар арқылы инвестор қалайтын кез-келген үнділік бағалы қағазды сатып алуға қолданыла алады.

Инвестор HSBC немесе Deutsche Bank сияқты тіркелген шетелдік институционалды инвестордың (FII) АҚШ-тағы немесе еуропалық операцияларына қаражат салады. Содан кейін инвесторлар банкке Үндістанның бағалы қағаздары немесе сатып алғысы келетін бағалы қағаздары туралы хабарлайды. Қаражат инвестордан FII шотына аударылады, ал FII клиентке қатысушылық ноталар шығарады және базалық акцияларды немесе акцияларды Үндістан нарығынан дұрыс мөлшерде сатып алады.

Инвестор дивидендтер алуға, капитал өсіміне және кез-келген басқа төлемдерге үнділік компанияның акцияларын иеленетін акционерлердің құқығы бар. FII әр шығарылымы туралы әр тоқсан сайын Үндістанның реттеушілеріне есеп береді, бірақ заңға сәйкес ол нақты инвестордың жеке басын ашпайды.