Фьючерстер туралы опциялар

Фьючерстерге қандай опциялар бар?

Фьючерстік келісімшарт бойынша опцион иесіне нақты фьючерстік келісімшартты опционның аяқталу күніне дейін немесе одан бұрын ереуіл бағасымен сатып алу немесе сату міндеттемесін емес, құқық береді. Олар акцияларға опциондарға ұқсас жұмыс істейді, бірақ фьючерстік келісім-шарттың негізгі құндылығымен ерекшеленеді.

Фьючерстердің көптеген нұсқалары, мысалы индекс опциондары, ақшамен есеп айырысу болып табылады. Олар сондай-ақ еуропалық стильге бейім, демек, бұл нұсқаларды ерте пайдалану мүмкін емес.

Фьючерстегі опциялар қалай жұмыс істейді

Фьючерстік келісімшарт бойынша опцион акциялардың опционына өте ұқсас, өйткені ол сатып алушыға базалық активті сатып алу немесе сату құқығын береді, сонымен бірге опцион сатушысы үшін сатып алу немесе сату бойынша ықтимал міндеттеме жасайды. арқылы қалауымызбен сондықтан сатып алушы, егер базалық активі жүзеге асыратын бұл параметрді. Бұл фьючерстік келісімшарт бойынша опцион немесе фьючерстік опцион туынды бағалы қағаздың туынды бағалы қағазын білдіреді. Бірақ бұл опциялардың бағасы мен келісімшарттық сипаттамалары левередждің үстіне левередж қосуды қажет етпейді.

S&P 500 фьючерстік келісімшартына арналған опция, сондықтан S&P 500 индексінің екінші туындысы бола алады, өйткені фьючерстер индекстің туындылары болып табылады. Осылайша, опционның да, фьючерстік келісімшарттың да жарамдылық мерзімі және сұраныс пен ұсыныстың жеке профильдері бар деп санауға болатын көптеген айнымалылар бар. Уақыттың ыдырауы (сонымен қатар « тета» деп аталады ), басқа фьючерстер бойынша басқа бағалы қағаздардағы опциондармен жұмыс істейді, сондықтан трейдерлер бұл динамиканы ескеруі керек.

Фьючерстер бойынша қоңырау опциондары үшін опцион иесі келісімшарттың ұзақ жағын жасасады және базалық активті опционның  ереуіл бағасымен сатып алады. Орналастырылған опциондар үшін опцион иесі келісімшарттың қысқа жағын жасасады және базалық активті опционның ереуіл бағасымен сатады.

Фьючерстерге арналған опциялардың мысалы

Осы опциондық келісімшарттардың қалай жұмыс істейтініне мысал ретінде алдымен S&P 500 фьючерстік келісімшартын қарастырыңыз. Ең танымал S&P 500 келісім-шарты E-mini S&P 500 деп аталады және бұл сатып алушыға S&P 500 индексінің мәнінен 50 есе асатын қолма-қол ақша сомасын бақылауға мүмкіндік береді. Егер индекстің мәні 3000 доллар болса, бұл электронды мини-келісімшарт 150 000 АҚШ долларын қолма-қол ақшамен басқарады. Егер индекстің мәні бір пайызға өсіп, 3030 долларға жетсе, онда бақыланатын қолма-қол ақша 151 500 долларды құрайтын болады. Мұндағы айырмашылық 1500 долларға өсу болады. Осы фьючерстік келісімшарттың сауда-саттыққа маржалық талаптары 6 300 АҚШ долларын құрайтын болғандықтан (бұл жазылғанға дейін), бұл өсім 25% өсімді құрайды.

6300 долларды қолма-қол байлаудың орнына, индекстегі опцияны сатып алу айтарлықтай арзанға түсер еді. Мысалы, индекс 3000 долларға бағаланған кезде, ереуіл бағасы 3,010 долларды құрайтын опционның аяқталуына екі апта қалғанда 17,00 долларға бағалануы мүмкін делік. Бұл опцияны сатып алушыға маржаны ұстауға 6300 АҚШ долларын салудың қажеті жоқ, тек опцион бағасын төлеуі керек. Бұл баға әрбір жұмсалған доллардан 50 есе артық (индекстегідей көбейткіш). Бұл опционның бағасы $ 850 құрайды, комиссиялар мен алымдарды қосқанда, фьючерстік келісімшартпен салыстырғанда ақша 85% -ға аз болады дегенді білдіреді.

Сонымен, опция бірдей левередж деңгейімен қозғалғанымен (индекстің әр 1 $ үшін 50 доллар), пайдаланылған қолма-қол ақша мөлшеріндегі левередж едәуір көп болуы мүмкін. Алдыңғы мысалда айтылғандай, бір күнде индекс 3030 долларға көтерілсе, опцион бағасы 17.00 доллардан 32.00 долларға дейін көтерілуі мүмкін. Бұл тек фьючерстік келісімшарт бойынша кірістен аз, құнының 750 долларға өсуін білдіреді, бірақ тәуекелге ұшыраған 850 доллармен салыстырғанда, бұл индекстегі бірдей қозғалыс үшін 25% өсудің орнына 88% өсуді білдіреді. Осылайша, сіз қандай опционды таңдайтындығыңызға байланысты, сатылатын ақша тек фьючерстерге қарағанда көбірек ықпал етуі мүмкін немесе болмауы мүмкін.

Фьючерстегі опциялар туралы қосымша қарастырулар

Жоғарыда айтылғандай, фьючерстік келісімшарт бойынша опционды бағалау кезінде ескеретін көптеген қозғалмалы бөлшектер бар. Олардың бірі – фьючерстік келісімшарттың қолма-қол ақшамен немесе базалық активтің спот бағасымен салыстырғанда  әділ құны. Айырмашылық фьючерстік келісімшарт бойынша сыйлықақы деп аталады.

Алайда, опциондар иесіне негізгі маржаның жоғары ережелері ( SPAN маржасы деп аталады ) арқасында аз мөлшерде негізгі активті басқаруға мүмкіндік береді. Бұл қосымша левередж және пайда әлеуетін қамтамасыз етеді. Бірақ пайда табу мүмкіндігімен бірге сатып алынған опциондық келісімшарттың толық көлеміне дейін жоғалту мүмкіндігі пайда болады.

Фьючерстер мен акциялардың опциондарының негізгі айырмашылығы – акцияларға опцион бағасының өзгеруімен көрінетін базалық құнның өзгеруі. Акцияның 1 долларлық өзгерісі $ 1-ге тең (акцияға), бұл барлық акциялар үшін біркелкі. E-mini S&P 500 фьючерстерінің мысалын қолданып, бағаның 1 долларға өзгеруі әрбір сатып алынған келісімшарт үшін 50 долларды құрайды. Бұл сома фьючерстер мен фьючерстердің барлық нарықтары үшін біркелкі емес. Бұл әр фьючерстік келісімшартта анықталған тауар, индекс немесе облигация мөлшеріне және осы келісімшарттың ерекшеліктеріне өте тәуелді.