Оңтайлы валюта аймағы (OCA)
Оңтайлы валюта аймағы дегеніміз не?
Оңтайлы валюта аймағы (OCA) – бұл бірыңғай валюта экономикалық пайда әкелетінгеографиялық аймақ.Дәстүрлі түрде әр ел өзінің жеке ұлттық валютасын ұстап тұрса да, Роберт Манделлдің 1960 жылдардағы жұмыстары бұл ең тиімді экономикалық келісім болмауы мүмкін деген тұжырым жасады.
Атап айтқанда, мықты экономикалық байланыстары бар елдер ортақ валютаның пайдасын көруі мүмкін. Бұл капитал нарықтарын тығыз интеграциялауға мүмкіндік береді және сауданы жеңілдетеді. Алайда, ортақ валюта әр елдің жеке экономикаларын тұрақтандыру үшін бюджеттік және ақша-несие саясатына бағытталған интервенцияларды бағыттау қабілетінің жоғалуына әкеледі.
Негізгі өнімдер
- Оңтайлы валюта аймағы (OCA) – геосаяси аймақ, бұл біртұтас біртұтас валюта масштабтағы экономиканың теңгерімін және макроэкономикалық саясаттың өсуі мен тұрақтылығын қамтамасыз ету үшін тиімділігін қамтамасыз етеді.
- Экономист Роберт Мунделл алдымен экономиканың интеграциялану дәрежесі мен ұқсастығына негізделген OCA критерийлерін атап өтті.
- Еуро – бұл OCA қолдануының мысалы, бірақ грек қарыз дағдарысы сияқты оқиғалар мұны сынап көрді.
Оңтайлы валюта бағыттарын (OCA) түсіну
1961 жылы канадалық экономист Роберт Мунделл өзінің OCA теориясын стационарлық үмітпен жариялады. Ол аймақ үшін OCA талаптарына сай болуы және ортақ валютада пайда табуы үшін қажетті критерийлерді атап өтті.
Бұл модельде бірінші кезекте асимметриялық күйзелістер OCA-ның пайдасына нұқсан келтіруі мүмкін. Егер үлкен асимметриялық күйзелістер жиі кездесетін болса және OCA критерийлері сақталмаса, онда өзгермелі айырбас бағамдары бар бөлек валюталар жүйесі осындай күйзелістердің теріс әсерін сезінетін жалғыз елде күресу үшін қолайлы болар еді.
Валютаның оңтайлы өлшемдері (OCA)
Манделлдің айтуынша, OCA үшін төрт негізгі критерий бар:
- Аудан бойынша жоғары еңбек ұтқырлығы. Еңбек ұтқырлығын жеңілдету визасыз саяхат, түрлі тілдер сияқты мәдени кедергілерді және зейнетақы немесе үкімет төлемдерін аударуға қатысты шектеулер сияқты институционалдық кедергілерді төмендетуді қамтиды.
- Капиталдың ұтқырлығы және баға мен жалақының икемділігі. Бұлэкономикалық соққылардың әсерін бөлу үшін сұраныс пен ұсыныстың нарықтық күшіне сәйкес OCA-дағы елдер арасында капитал мен жұмыс күшінің айналымын қамтамасыз етеді.
- А валюталық тәуекел-бөлісу АОК елдердің арқылы үлесі тәуекелге немесе фискалдық механизм. Бұл салықтық кірістер аударылатын жоғары көрсеткішті аймақтарда саяси тұрғыдан танымал болмауы мүмкін профициті бар елдерден экономикалық қиындықтарға тап болған аймақтарға ақша аударуды талап етеді. Еуропалық егемен қарыз дағдарысы 2009-2015 жылдарға бастапқы Эму саясаты ұзамай тұрақсыз ретінде айқын болды жоқ-құтқару сөйлемді, қозғалған ретінде осы өлшемдерді қанағаттандыратын Еуропалық экономикалық және валюталық одақ (ЕВС) істен дәлелі болып саналады.
- Ұқсас циклдар. OCA-ға кіретін елдер бойынша синхронды немесе, кем дегенде, өте жоғары өзара байланысты циклдық құлдырау мен құлдырау қажет, өйткені OCA-ның орталық банкі экономикалық рецессияны өтеу және инфляцияны ұстап тұру үшін OCA бойынша бірыңғай ақша-несие саясатын жүзеге асыратын болады. Асинхронды циклдар біртұтас ақша-несие саясатының кейбір елдер үшін циклге қарсы, ал басқа елдерде циклдік сипатта болатынын сөзсіз білдіреді.
Басқа критерийлерді кейінгі экономикалық зерттеулер ұсынды:2
- салыстырмалы артықшылықтар мен ішкі нарықтың әсерін де ұсына алады, олардың екеуі де елдер арасында үлкен мамандандырылған салаларға әкелуі мүмкін.
- Экономикадағы әртараптандырылған өндіріс және шектеулі мамандандыру мен еңбек бөлінісі елдер бойынша асимметриялық экономикалық күйзелістерді азайтады. Басқа елдер өндірмейтін белгілі бір тауарларға мамандандырылған елдер сол салалардағы асимметриялық экономикалық күйзелістерге ұшырайды және OCA мүшелігіне жарамсыз болуы мүмкін. Бұл критерийлер жоғарыда аталған кейбір критерийлермен қайшы келуі мүмкін екенін ескеріңіз, өйткені елдер экономикасы арасындағы интеграция дәрежесі (тауарлардың, жұмыс күшінің және капиталдың ұтқырлығы) соғұрлым олар әр түрлі салаларға мамандануға бейім болады.
- OCA-дағы елдердегі біртектес саясаттың артықшылықтары маңызды, өйткені ақша-несие саясаты және белгілі бір дәрежеде трансферттер түріндегі бюджеттік саясат OCA-ға кіретін елдердің ұжымдық шешімі және жауапкершілігі болады. Симметриялық немесе асимметриялық күйзелістерге қалай жауап беру туралы жергілікті преференциялардағы үлкен айырмашылықтар ынтымақтастықты және OCA құрамына кіру немесе қалуға саяси ерік-жігерді бұзуы мүмкін.
Еуропа, қарыз дағдарысы және OCA
OCA теориясы еуроны еуропа елдерінде ортақ валюта ретінде енгізу арқылы алғашқы сынақтан өтті. Еуроаймақ елдері ортақ валютаны енгізуге серпін беріп, валюталық одақтың табысты болуы үшін Мунделлдің кейбір критерийлеріне сәйкес келді. Еуроаймақ еуроны енгізудің көптеген артықшылықтарын көргенімен, Грекиядағы қарыз дағдарысы сияқты проблемаларға тап болды. Осылайша, OCA теориясы бойынша ақша одағының ұзақ мерзімді нәтижелері пікірталас тақырыбы болып қала береді.
Ізімен Еуропалық егемен қарыз дағдарысы Ұлы құлдыраудан дәлел ретінде келтіріледі Эму табысты АОК критерийлеріне сай емес. Сыншылардың пікірінше, ЕЭМ трансшекаралық тәуекелдерді бөлу үшін қажетті экономикалық және фискалдық интеграцияны жеткілікті деңгейде қамтамасыз етпеген.
Техникалық тұрғыдан Еуропалық тұрақтылық пен өсу пактісіне бюджеттік трансферттерді арнайы шектейтін «құтқаруға болмайды» деген бап енгізілді. Алайда, іс жүзінде бұл тәуелсіз қарыз дағдарысы кезінде ерте басталған. Грецияның мемлекеттік қарыз дағдарысы шиеленісе бергендіктен, ЕАЭУ тәуекелдерді бөлу саясатын қабылдаған уақытша құтқару жүйесімен салыстырғанда анағұрлым кең қамтуы керек деген пікірлер айтылды.
Тұтастай алғанда, бұл эпизод Грецияға қатысты экономикалық шоктың ЕЭУ-дегі басқа елдерге қатысты асимметриясына және Манделл критерийлері бойынша ЕАҰ-ның OCA біліктілігінің айқын жетіспеушілігіне байланысты Греция (және, мүмкін, басқа елдер) шынымен де сәйкес келмеуі мүмкін екенін білдіреді. Еуро үшін OCA.