Таза ағымдағы құн ережесі
Таза ағымдағы құн ережесі дегеніміз не?
Таза келтірілген құн ережесі – бұл компания менеджерлері мен инвесторлары тек жобаларға инвестиция салуы немесе оң таза ағымдағы құны бар мәмілелер жасауы керек деген ой. Олар таза таза ағымдағы құны бар жобаларға инвестиция салудан аулақ болуы керек. Бұл таза құн теориясының қисынды өсуі.
Таза қазіргі уақыттағы ережені түсіну
Таза ағымдағы құн теориясына сәйкес, таза ағымдағы құны нөлден асатын нәрсеге инвестиция салу компанияның табысын логикалық түрде арттыруы керек. Инвесторға келетін болсақ, инвестиция акционердің байлығын арттыруы керек. Компаниялар бейтарап NPV жобаларына болашақ материалдық емес және қазіргі уақытта өлшенбейтін пайдаға байланысты болған кезде немесе тұрақты инвестицияларды жүзеге асыруға мүмкіндік берген кезде де қатыса алады.
Көптеген компаниялар таза ағымдағы құн ережесін ұстанғанымен, оның факторы болмайтын жағдайлар бар. Мысалы, маңызды қарыздық проблемалары бар компания оң NPV бар жобадан бас тартуы немесе кейінге қалдыруы мүмкін. Кәсіпорын қарама-қарсы бағытта жүруі мүмкін, өйткені ол капиталды дереу шешілетін қарыз мәселесін шешуге бағыттайды. Нашар корпоративті басқару сонымен қатар компанияның NPV-ді елемеуі немесе дұрыс есептемеуі мүмкін.
Таза ағымдағы құндылық ережесі қалай қолданылады
Капиталды бюджеттендіру жобаларында жиі кездесетін таза ағымдағы құн ақшаның уақыттық құнын есептейді (ТММ). Ақшаның уақытша құны дегеніміз – болашақ ақшаның қазіргі ақша табудың әлеуетіне байланысты қазіргі капиталға қарағанда аз құны бар деген ой. Бизнес белгілі бір жобадан болатын байлықтың өзгеруін көрсететін дисконтталған ақша ағындарын (DCF) есептеуді қолданады. Есептеу компанияның капиталдың орташа өлшенген құнын (WACC) қолдана отырып, болжамды ақша ағындарын осы уақытқа дейін дисконттау арқылы ақшаның уақыттық мәніне әсер етеді. Жоба немесе инвестициялардың NPV құны жобаға қажетті бастапқы капиталды шегеріп, жобадан түсетін таза ақша ағындарының дисконтталған құнына тең.
Компания шешімдер қабылдау процесінде сатып алу сияқты жобаны жүзеге асыруға шешім қабылдау үшін таза ағымдағы ереже ережесін қолданады. Егер жобаның есептелген NPV мәні теріс болса ( 0) болса, онда компания пайда күте алады және инвестиция салуды алға жылжыту туралы ойлануы керек. Егер жобаның NPV мәні бейтарап болса (= 0), жоба компания үшін айтарлықтай пайда немесе шығынға әкеп соқтырмайды. Бейтарап NPV-мен басқару инвестициялау туралы шешім қабылдау үшін ақшалай емес факторларды қолданады, мысалы, жасалған материалдық емес пайда.