Жалаңаш опциялар сізге қауіп төндіреді
Инвесторлар білімді әрі ақылды бола отырып, нарықта сауданың жаңа және қызықты тәсілдерін іздейді. Бұл көбінесе инвесторларды жалаң опцияларды сату тұжырымдамасын іздеуге мәжбүр етеді.
Опциондарды жалаңаш саудаға салу дегеніміз не? Бұл олардың еуропалық жағажайдан сызықсыз күйген күйде сауда жасайтындығын білдірмейді, керісінше, трейдер базалық құралда позициясы жоқ опциондарды сатады. Мысалы, егер біреу жалаңаш қоңыраулар жазып жатса, олар қоңырауды негізгі акцияларға иелік етпей сатады. Егер олар акцияларға иелік еткен болса, онда киім киінген немесе « жабылған » болып саналады.
Жалаңаш опцияларды сату тұжырымдамасы – дамыған трейдерлер үшін тақырып. Кез-келген жетілдірілген тақырыптағы сияқты қысқа пікірталас пайда әлеуетінің барлық мүмкін аспектілерін, тәуекелдерді бақылауды және ақшаны басқаруды қамти алмайды. Бұл мақала тақырыпқа кіріспе ретінде жасалған және осы сауда-саттық қондырғыларының тәуекелділігі туралы біраз ақпарат беруге тырысады. Сауда-саттықтың бұл түрін тек озық трейдерлер жасауы керек.
Жалаңаш қоңыраулар
Инвестор қор бағасы опция төменде сауда болады деп күтеді кезде жалаңаш қоңырау позиция әдетте қабылданады ереуіл бағасы бойынша өткеннен. Мүмкін болатын максималды пайда – опцион сатылған кезде жиналған сыйлықақы мөлшері екенін ескеру маңызды. Опционның қолданылу мерзімі аяқталған кезде және опционның мәні аяқталған кезде максималды пайдаға қол жеткізіледі.
Қоңырау қоңырау иесіне акцияларды алдын-ала белгіленген мерзімде (мерзім аяқталған кезде) немесе алдын ала белгіленген бағамен (ереуіл бағасы) сатып алуға мүмкіндік береді. Егер сіз қоңырауды негізгі акцияларға иелік етпестен сатсаңыз және қоңырауды сатып алушы жүзеге асырса, сізде акцияларда қысқа позиция қалады.
Жалаңаш қоңыраулар жазған кезде тәуекел шынымен шектеусіз және бұл жерде қарапайым инвесторлар жалаң опцияларды сату кезінде қиындықтарға тап болады. Көптеген нұсқалардың мерзімі аяқталатын сияқты; сондықтан трейдерде жеңілген сауда-саттық жеңілгендерге қарағанда көбірек болуы мүмкін. Бірақ теңгерілмеген тәуекел мен сыйақыға байланысты, бір ғана жаман сауда жыл бойғы пайдадан (немесе одан да көп) жойылуы мүмкін. Ақшаны дұрыс басқару және тәуекелді бақылау осылайша сауда жасау кезінде сәттілік үшін өте маңызды.
Тәуекелді бақылау
Қоңырау шалушыда тәуекелді басқарудың бірнеше стратегиясы бар. Ең қарапайымы – позицияны есепке алу опциясын немесе, балама, негізгі қорды сатып алу арқылы жабу. Әрине, егер негізгі қор сатып алынған болса, онда позиция жалаңаш емес, және бұл қосымша тәуекел параметрлеріне әкеледі. Кейбір трейдерлер тәуекелге қосымша бақылауды қосады, бірақ бұл мысалдар опциондар саудасы туралы толық білімді қажет етеді және осы мақаланың шеңберінен шығады.
Әдетте, жалаңаш опцияларды жазу мерзімі аяқталуға жақын болған айларда жасалуы керек. Уақыттың ыдырауы ( тета ) – бұл сауданың осы түріндегі ең жақсы достарыңыздың бірі, өйткені опция мерзімі бітуге жақындаған сайын, тета опцияның премиумын тез жояды. Бұл сауданың шексіз тәуекелге ие болатындығын өзгертпесе де, ереуіл бағаларын дұрыс таңдау сіздің тәуекелді өзгерте алады. Ағымдағы нарық саудаланатын жерден сіз қашықта жүресіз, соғұрлым аяқталғаннан кейін бір нәрсе жасау үшін нарық соғұрлым көбірек қозғалуы керек.
1-мысал: Жалаңаш қоңырау жазудың мысалы үшін Х қорын қарастырайық. Төменде келтірілген гипотетикалық сауда-саттықты келесі бірнеше айда акциялардың төмендеуін немесе трендтің бүйірлік сауда жасауын күткен трейдер қарастырады. Қарапайымдылық үшін, X акциялары сауда-саттық кезінде бір акцияға шамамен 20 доллардан саудаласады және 22.50 мамырдағы қоңыраулар 1 доллардан саудаланған деп есептейік. Қоңырау шалудың жазбасы 22.50 мамырда жалаңаш (трейдердің Х акцияларында позициясы жоқ) сату арқылы сатылады, және сатылған әр опцион үшін 100 доллар үстеме ақы алынады.
Егер X акциясы мамыр айының аяқталуында 22.50-ден төмен болса, онда бұл опцияның құны аяқталады және біз сатылған әрбір опция үшін $ 100 сыйлықақысын сақтаймыз. Егер ол жоғары болса, онда опция жүзеге асырылады және X акциясын акцияға 22,50 доллардан жеткізуі керек. Опцион үшін алынған 1 долларды осыған қарсы қолданған кезде, трейдерлердің шығындық негізі бір акция үшін 21,50 доллардан бастап қысқа болып табылады, бұл инвестордың тәуекелін қай жерде Х 23,50 доллардан жоғары сауда жасайтын болса, айырмашылықты құрайды. Мұның максималды тәуекелді белгісіз ететінін көруге болады. Сондықтан тәуекелдерді басқару мен ақшаны басқаруды түсіну жалаңаш қоңыраулармен сәтті сауда жасау үшін өте маңызды. Мұнда қалай көрінетіні туралы кесте берілген:
( Ескерту: жоғарыда келтірілген диаграмманың жоғалту қаупін көрсететін оң бөлігі акция бағасының көтерілуіне байланысты шексіз ұзаратындығын ескеру маңызды).
Қоңырауларды жалаңаш жазу – бұл шектеусіз тәуекелді ұсыныс болғандықтан, көптеген брокерлік компаниялар сізге сауданың осы түрлерін жасауға мүмкіндік бермес бұрын, сізден үлкен тәжірибеден бөлек, капиталдың көп мөлшерін немесе жоғары кірісті талап етеді. Бұл олардың опциондық келісімінде сипатталады. Сіз жалаңаш қоңыраулармен сауда жасауды мақұлдағаннан кейін, сіз өзіңіздің фирмаңыздың сіздің позицияларыңызға қатысты маржалық талаптарымен таныс болуыңыз керек. Бұл әр фирмада әр түрлі болуы мүмкін, ал егер сіз опциондармен айналысуға мамандандырылмаған фирмада сауда жасасаңыз, онда сіз маржалық талаптарды негізсіз деп санай аласыз.
Жалаңаш қойғыштар
А жалаңаш пут инвестор жазады онда позиция опционды және базалық қоймада жоқ орынға ие. Тәуекелге ұшырау – бұл позиция мен жалаңаш қоңырау арасындағы негізгі айырмашылық.
Инвестор акция аяқталғаннан кейін ереуіл бағасынан жоғары сауда жасайды деп күткен кезде жалаңаш киім қолданылады. Жалаңаш қоңырау жағдайындағыдай, пайда табу мүмкіндігі сыйлықақы мөлшерімен шектеледі. Егер акциялардың қолданылу мерзімі аяқталғаннан кейін ереуіл бағасынан жоғары сауда жасайтын болса және оның мерзімі аяқталатын болса, инвестор барынша тиімді жұмыс істей алады. Егер бұл орын алса, трейдер бүкіл сыйлықты сақтап қалады.
Сауда-саттықтың бұл түрін көбінесе шексіз тәуекел деп атайды, бірақ бұл іс жүзінде олай емес. Жалаңаш қойылымдағы тәуекел жалаңаш қоңырауға қарағанда біршама өзгеше, өйткені егер акциялар нөлге түскенде, трейдерлер ең көп жоғалтуы мүмкін. Бұл ықтимал сыйақымен салыстырғанда әлі де маңызды тәуекел. Жалаңаш қоңыраудан айырмашылығы, егер сізде сауда-саттық жүргізілсе, сіз акцияны аласыз (акциялардағы қысқа позицияны алуға қарағанда, жалаңаш қоңырау сияқты). Бұл сізге шығу стратегиялары шеңберінде акцияны жай ұстауға мүмкіндік береді.
2-мысал: Жалаңаш путтарды жазуға мысал ретінде біз гипотетикалық Y қорын қарастырамыз. Бүгін 1 наурыз және Y бір акция үшін 45 доллардан саудалануда деп есептейік. Қарапайымдылық үшін 44 мамырдағы қойылымдар $ 1-ге тең деп есептейік. Егер біз 44 мамырдағы сатылымды сататын болсақ, сатылған әр сатылым үшін 100 доллардан сыйлықақы аламыз. Егер Y бір акция үшін $ 44-тен жоғары болса, оның мерзімі аяқталғанда, путтың құны аяқталады және біз сатылатын опцион үшін максималды потенциалды пайдаға $ 100 қол жеткіземіз. Алайда, егер Y мерзімі өткеннен кейін осы бағадан төмен болса, біз Y-ді бізге сатылатын әрбір опцион үшін 100 акцияны, $ 44 бағасымен береміз деп күтуге болады. Біздің шығындар негізіміз бір акция үшін 43 долларды құрайды (алынған сыйлықақыны шегергенде 44 доллар), демек, шығындар сол жерден басталады.
Жалаңаш қоңырау мысалынан айырмашылығы, бізде осы сауда-саттықта максималды шығын сатылымы бар опцион үшін $ 4300 құрайды (100 акциялар X x $ 43 негізінде). Бұл тек қор (немесе бұл жағдайда ETF) нөлге жеткен жағдайда ғана болады (ETF индексінде екіталай, бірақ жеке қормен өте мүмкін).
Әдетте, делдалдық қызметке жалаңаш қоңырауларға қарағанда жалаңаш қойылымдар біршама қолайлы болады. Мұның басты себебі, егер сіз сатылымға шықсаңыз, сіз акцияны аласыз (қысқа акциялар позициясына қарағанда, жалаңаш қоңыраудағыдай). Бұл тәуекелдің максималды қаупін осы акциялар позициясының құнын опцион үшін алынған сыйлықақыны шегеріп тастайды.
Төменгі сызық
Сауда-саттықтың жалаңаш нұсқалары ықтимал жеңімпаз сауда-саттықтың санын жоғалтқан сауда-саттыққа қатысты тартымды болуы мүмкін. Алайда, оңай ақшаның арбауына салынбаңыз, өйткені ондай нәрсе жоқ. Осындай тәсілмен сауда жасау кезінде тәуекелдің үлкен мөлшері бар, және тәуекел көбінесе сыйақыдан асып түседі. Әрине, жалаңаш опциялардан пайда табуға болатын мүмкіндік бар және мұны көптеген капитализацияға ие болғанға дейін жалаңаш опциялардан аулақ болуыңыз керек.