Мыс патшасы: Манипуляция негізінде құрылған империя
фьючерстерді, хеджирлеу позицияларын сатып алып, алыпсатарлықпен айналысып, тауарлар нарығын құрайтын күрделі қаржы құралдарынан барынша көп пайда көрді. Барлық белсенділікпен, фьючерстерге тәуелді адамдар тәуекелді алып тастайды, нарықта манипуляция жасайтын ірі алыпсатарларға қатысты алаңдаушылық туғызды. Бұл мақалада біз шикізаттағы манипуляцияның ең үлкен жағдайларының бірін өткенге қараймыз және фьючерстің болашағы үшін бұл нені білдіреді.
5% Яссуо Хаманака, мыс мыс мырза және оның шығындарының жапондық Sumitomo сауда компаниясымен байланысты құпиясы әлі де бар. Сумитомоның металл сауда бөлімінің басында тұрған алабұғасынан бастап, Хамака әлемдегі мыс жеткізілімінің 5% басқарды. Бұл аз мөлшерде естіледі, өйткені 95% басқа қолдарда болды. Мыс дегеніміз – жетіспейтін тауар, оны бүкіл әлем бойынша тапшылықты қанағаттандыру үшін оңай ауыстыруға болмайды. Мысалы, АҚШ-тағы тапшылыққа байланысты мыс бағасының өсуі мыс артық елдерден жөнелту арқылы дереу жойылмайды. Себебі мысты қоймадан жеткізілімге жеткізуге ақша жұмсау қажет, және бұл шығындар баға айырмашылықтарын жоққа шығаруы мүмкін. Әлемдегі мысты араластырудағы қиындықтар және ең ірі ойыншылардың да нарықтың аз ғана пайызына ие екендігі Хамакананың 5% -ын өте маңызды етті.
Setup Sumitomo көп мөлшерде физикалық мыс, мыс қоймаларында және фабрикаларда отырған, сондай-ақбұрып, нарықтықысу үшін пайдаланды.Әлемдегі ең ірі металл биржасы ретінде LME мыс бағасы әлемдік мыс бағасын белгілеп берді.Хамакана бұл бағаны 1995 жылға дейін он жылға жуық жасанды түрде ұстап тұрды, осылайша Sumitomo-ның физикалық активтерін сату кезінде сыйлықақы алды.
Сумитомо мыс сатудан тыс, басқа мыс операциялары кезінде комиссия түрінде пайда көрді, өйткені комиссиялар сатылатын, жеткізілетін және басқалардан алынатын тауар құнынан пайызбен есептелінеді. оның барлық мыс операциялары бойынша комиссиялар.
Shorts Хаманаканың манипуляциясын бұзу көптеген алыпсатарлар мен хедж-қорлар арасында кеңінен танымал болды, сонымен бірге ол ұзақ мерзімді мыс пен фьючерсте болған. Кез-келген адам Хаманаканы қысқартуға тырысқан кезде, ол өзінің қалтасына қолма-қол ақша құйып, қалталарын тереңдету арқылы шорттарды басып оза берді. Хамакананың ұзақ уақыттағы қолма-қол ақшасы мысты қысқа етіп ұсынған кез-келген адамды тауар жеткізуге мәжбүр етті немесе өз позицияларын сыйлықақымен жауып тастады.
Оған АҚШ-тан айырмашылығы, LME-де міндетті позициялық есеп берудің болмауы және ашық қызығушылықты көрсететін статистиканың болмауы оған үлкен көмектесті. Негізінен трейдерлер бағаның тым жоғары екенін білді, бірақ оларда Хамакананың қанша бақылайтындығы және оның қанша ақшасы бар екендігі туралы нақты сандар болған жоқ. Соңында, көпшілігі шығындарын қысқартты және Хамаканға жол берді.
Мистер мырзаның құлауы Ештеңе мәңгі болмайды, және бұл мыс рыногындағы Хамакананың бұрышы үшін өзгеше болмады. Нарық конъюнктурасы 1995 жылы өзгерді, бұл Қытайдағы тау-кен өндірісінің қайта өркендеуіне байланысты болды. Мыстың бағасы қазірдің өзінде болуы керек болғаннан едәуір жоғары болды, бірақ ұсыныстың артуы нарыққа байланысу қалдырылған бұл үлкен тамшысы үшін басқарған кезде, ол әлі күнге дейін мыс ұзақ болды, өйткені.
Одан да сорақысы, өз позициясын қысқарту, яғни шортпен хеджирлеу – бұл өзінің елеулі ұзақ позициялары ақшаны тезірек жоғалтады, өйткені ол өзіне қарсы ойнаған болар еді.Хаманака заңсыз жолмен алынған табыстың көп бөлігінен қалай шығуға болатынын білмей жүргенде, LME және тауар фьючерстерінің сауда комиссиясы (CFTC) бүкіл әлемдегі мыс нарығындағы манипуляцияны қарастыра бастады.
Denial Sumitomo тергеуге жауап беріп, Хаманаканы өзінің сауда орнынан «ауыстырып» жіберді.Мыс мырзаны алып тастау шорттарды шын жүректен әкелу үшін жеткілікті болды.Мыс құлдырады, ал Sumitomo 1.8 миллиардтан астам доллар жоғалтқанын және шығындар 5 миллиард долларға дейін жетуі мүмкін екенін мәлімдеді, өйткені ұзақ позициялар кедей нарықта шешілді. Олар сондай-ақ Хамакананы сатқын соғу нысанда, оның жетекшісіне қолтаңбаларын және сотталған болатын.
Сумитомоның беделіне нұқсан келді, өйткені көптеген адамдар компания Хаманаканың мыс нарығындағы жағдайын білмеуі мүмкін емес деп сенді, өйткені ол одан бірнеше жыл бойы пайда көрді. Саудагерлер Сумитомо оны білген болуы керек деп сендірді, өйткені ол Хамаканаға алыпсатарлар оның бағасын шайқалтқысы келген сайын көбірек ақша алып келген.
Fallout Sumitomo бұл айыптауларға JPMorgan Chase және Merrill Lynch-ті айыптау арқылы жауап берді. Sumitomo екі банкті фьючерстік туындылар сияқты құрылымдар арқылы Хаманакаға несие беру арқылы схеманы сақтап отырғаны үшін айыптады. Барлық корпорациялар бір-бірімен сот ісін жүргізді және Энрон жанжалына және Mahonia Ltd энергетикалық сауда кәсіпорнына қатысты ұқсас айыптаумен айыптады. Хаманака, өз кезегінде, жазаны түсіндірусіз өтеді.
Қазіргі кездегі манипуляция Мыс нарығындағы манипуляциядан бастап LME-ге нарықтың ұқсас бұрышын болдырмау үшін жаңа хаттамалар қосылды. Бүгінгі нарықта Хаманака сияқты ұзақ мерзімді манипуляциялардың орын алуы мүмкін емес, өйткені ұрыс алаңында жыпылықтаған нақты уақыттағы баға ұсыныстарымен күндізгі және қысқа шұлықтармен ойыншылар көп және құбылмалылық көп. Қысқа мерзімді баға – Шын мәнінде, тауарлар нарықтық қарсы проблемасы 2008 жылдың наурызында мақтаның екі күндік таңқаларлық көтерілуі осы проблеманың мысалы болып табылады.
Жаңа электронды тауар биржасы – Интерконтинентальдық биржада (ICE) крекингтер өңделіп жатқандықтан, көптеген олқылықтар ашылды. Своптар мен синтетикалық туынды құралдарды хеджирлеу қорлары мен CFTC мен айырбастау шектерінен асқысы келетін институционалдық сатып алушылардың қолдануы тауарларды манипуляциялауды қиындатты. Өкінішке орай, бұл фьючерстер нарықтық тәуекел мен бағаның ауытқуынан саудагерлерді хеджирлеу ретінде өзінің құнын біршама жоғалтқанын білдіреді. Инвесторлар мен саудагерлер ICE тауарлардың нарықтық айла-шарғы жасауын әрі қарай жетілдіріп, шынымен де өткенге айналады деп үміттене алады.