Сәйкес келмейтін тәуекел
Сәйкес келмеу тәуекелі дегеніміз не?
Сәйкес келмеу тәуекелі бірнеше анықтамаларға ие, олар негізінен своп-келісімшарттар үшін қолайлы контрагенттерді таба алмау, белгілі бір инвесторлар үшін қолайсыз инвестициялар салу немесе активтер мен міндеттемелердің ақша ағындары сәйкес келмеу мүмкіндігін білдіреді.
1) Своп-келісімшарттың сәйкес келмеу қаупі своп-дилердің өзі делдал болып табылатын своп-операция үшін лайықты контрагент таба алмау мүмкіндігін білдіреді.
2) Инвесторлар үшін сәйкессіздік тәуекелі инвестор өзінің жағдайына, тәуекелге төзімділікке немесе қаражатына сәйкес келмейтін инвестицияларды таңдағанда пайда болады.
3) Компаниялар үшін сәйкессіздік тәуекелі міндеттемелерді жабу үшін қолма-қол ақша құрайтын активтердің пайыздық мөлшерлемелерімен, өтеу күндерімен және / немесе валюталарымен бірдей болмаған кезде пайда болады.
Негізгі өнімдер
- Сәйкес келмеу тәуекелі своп-дилерге своп үшін контрагент табу қиын болған кезде, инвестордың инвестициясы олардың қажеттіліктерімен сәйкес келмегенде немесе бизнестің ақша ағындары міндеттемелермен сәйкес келмегенде пайда болады.
- Сәйкес келмеу қаупін бір тарап своп келісімшартындағы сәл өзгеше шарттармен келісе отырып, тиісті емес инвестицияларды шығаратын және олардың инвестициялық стратегиясын сақтаудағы инвестор және компаниялар қаржыны алу немесе свопқа кіру кезінде өз қаржыларын қатаң басқаратын компаниялар азайта алады.
Сәйкессіздік тәуекелін түсіну
Инвесторлар немесе компаниялар операциялар немесе олардың активтері олардың қажеттіліктеріне сәйкес келмеген кезде сәйкес келмеу қаупін сезінеді.
Жоғарыда талқыланғанындай, своп операциялары, инвесторлардың инвестициялары және ақша ағындарына байланысты сәйкессіздік тәуекелінің үш кең таралған түрі бар.
Своптармен тәуекелдің сәйкес келмеуі
Үшін своптар, бірқатар факторлар қиын жасай алады своп банк немесе басқа делдалдық айырбастық мәміле үшін қарсы тарапқа таба. Мысалы, бір компанияға өте үлкен шартты директормен своп келісімі қажет болуы мүмкін, бірақ мәміленің екінші жағын алуға дайын контрагентті табу қиынға соғады. Бұл жағдайда ықтимал своперлер саны шектеулі болуы мүмкін.
Тағы бір мысал, нақты шарттары бар своп болуы мүмкін. Тағы да, контрагенттерде дәл осы шарттарға қажеттілік болмауы мүмкін. Своптың кейбір артықшылықтарын алу үшін бірінші компания сәл өзгертілген шарттарды қабылдауы керек. Бұл оны жетілмеген хеджирлеу немесе нақты болжамдарға сәйкес келмейтін стратегиямен қалдыруы мүмкін.
Инвесторларға сәйкес келмейтін тәуекел
Инвесторлар үшін инвестициялар түрі мен инвестициялық көкжиектің сәйкес келмеуі сәйкессіздік тәуекелінің көзі бола алады. Мысалы, сәйкессіздік тәуекелі қысқа инвестициялық көкжиегі бар инвестор (мысалы, зейнеткерлікке шығуға жақын) алыпсатарлық биотехникалық қорларға көп қаражат салған жағдайда пайда болады. Әдетте қысқа инвестициялық көкжиектері бар инвесторлар тұрақты кірістегі бағалы қағаздар мен көк чиптік акциялар сияқты алыпсатарлық инвестицияға назар аударуы керек.
Тағы бір мысал, салық салынбайтын муниципалдық облигацияларға қаражат салатын төмен салықтық кронштейнге инвестор болуы мүмкін. Немесе агрессивті пай қорын немесе айтарлықтай құбылмалылығы бар инвестицияларды сатып алатын тәуекелге қарсы инвестор.
Ақша ағындарының сәйкес келмеу қаупі
Компаниялар үшін активтер мен міндеттемелердің сәйкес келмеуі міндеттемелермен сәйкес келмейтін ақша ағындарын тудыруы мүмкін. Бір мысал, егер актив жарты жылдық төлемдер жасаса, бірақ компания ай сайын жалдау ақысын, коммуналдық қызметтерді және жеткізушілерді төлеп тұруы мүмкін. Егер ақша қаражатын қабылдау арасында ақшаны тығыз басқармаса, компания төлем міндеттемелерін өткізіп алуы мүмкін.
Тағы бір мысал – компания бір валютада кіріс алып, бірақ міндеттемелерін басқа валютада төлеуі керек. Осы тәуекелді азайту үшін валюталық своптар қолданылуы мүмкін.
Классикалық сәйкессіздік мысалы
Активтер мен пассивтер арасындағы тәуекелдердің классикалық мысалы – қысқа мерзімді нарықта ұзақ мерзімді нарықта несие алу үшін қарыз алатын банк. Қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер өсіп, ұзақ мерзімді мөлшерлемелер тұрақты болған кезде банктің пайда табу мүмкіндігі төмендейді. Қысқа және ұзақ мерзімді ставкалар арасындағы спрэд немесе кірістілік қисығы азаяды және бұл банктің пайда шегін қысады.
Валютаның сәйкес келмеуі бар әлемдік банк үшін осындай тәуекел және осы тәуекелдерді азайту үшін экзотикалық, орындалуы қиын, своп операциясының қажеттілігі және банктің сәйкес келмеуі бар. Мысалы, банкте АҚШ долларымен қысқа мерзімді қарыздары 1 миллиард доллар, ал шетелдерде әр түрлі валютада 1 миллиард доллар ұзақ мерзімді заемдары бар деп есептеңіз. Валюта тәуекелін болдырмауға көмектесетін басқа қарыздары мен қарыздары болса да, олардың кірістілігіне әсер ететін валюта ауытқулары болуы мүмкін. Олар валютаның кейбір ауытқуларын өтеуге көмектесу үшін своп келісімшартын жасасуы мүмкін. Бұл тағы да оларды своп операцияларына байланысты сәйкессіздік тәуекеліне қалдыруы мүмкін.