Нарықтық деңгейдің өзара қорлары дегеніміз не?

Пайлық қорлар қор проспектісіндегі инвесторлар үшін белгіленген стратегияларды нарықтың нақты сегменттерімен сәйкестендіруге тырысады. Көптеген танымал қорлар SP-500 немесе Рассел-2000 сияқты кең индекске назар аударады, ал басқалары кіріске, секторға немесе нарықтық капиталдандыруға шоғырланады. Капиталдандыру қорлары мақсатты ұстау кезеңдерімен өте жақсы жұмыс істейді, өйткені ұзақ мерзімді нарықтық мінез-құлық белгілі бір капиталдандыру деңгейлерін қадағалайды, мейлінше шағын, орташа немесе үлкен қақпақтар. 

Нарықты капиталдандыру жыл сайынғы көрсеткіштерге қисынды түрде сәйкес келеді, өйткені 2009 жж. Нарық төмен болды, мұнымен стандартты және Poor’s индекстері эталондық құрал ретінде қолданылды. SP-100 ірі қақпағы индексі 2019 жылдың соңғы сауда күніне дейін 348% өсімін көрсетті, ал SP-500 көк чип индексі 376% көтерілді.1  Капиталдандыру спектрінің төменгі жартысы осы индекстерден едәуір жоғары көрсеткішке ие болды, SP-400 орташа индексі 409% -ға өсті, ал SP-600 шағын қалпақшасы барлық басқа рейтингтерді басқарды, әсерлі 460%.3 

Мега қақпақ пен көк чиптен гөрі шағын және орта қақпақты қолдайтын бұл деңгейлік нәтижелер ғасырдың басындағы тенденцияны сақтайды және келесі онжылдықта жалғасуы мүмкін. Нәтижесінде, болашақ инвесторларға ең жоғары әлеуетті ұсынатын қаражатты таңдау үшін нарықтық капитализацияны жақсы түсіну қажет. Осыған байланысты, тарихи деректерге сүйене отырып, капиталдауға негізделген пай қорларының сипаттамаларын және осы құралдардың әлеуетті кірістерін қарастырайық.

Өзара қорларды капиталдандыру деңгейлері

Нарықтық құн бойынша жіктелген пай қоры (яғни, шағын қақпақ, орташа қақпақ немесе ірі қалпақ), пай қорының мөлшерін емес, қор салатын компаниялардың көлемін көрсетеді. Нарық шегі орналастырылған акциялар санына есептеледі, оны бір акцияның ағымдағы нарықтық бағасына көбейтеді. Осылайша, бір акциясы 100 доллардан сатылатын бір миллион акциясы бар компания 100 миллион долларды құрайды.

Шағын қорлар

Шағын қорларға, әдетте, нарықтық деңгейі 2 миллиард доллардан аспайтын компаниялар жатады. Алайда, бөлу сызығы өзгеруі мүмкін және нақты анықтамалар қорлар мен брокерлік үйлер арасында өзгеруі мүмкін. Жалпы айтқанда, кішігірім компаниялар іскери операциялардың алғашқы сатыларымен айналысады. Олар айтарлықтай өсу әлеуетіне ие, бірақ қаржылық тұрғыдан тұрақты емес немесе ірі компаниялар сияқты қалыптаспаған. Көптеген инвестициялық қорлар ӘКК-ге жүгінбей-ақ шағын акциялардағы үлкен позицияларға ие бола алмайды, бұл қосымша мөлдірліктің қосымша пайдасына ие.

Шағын қорлар тұрақсыз болуы мүмкін, өйткені олар ірі капиталды компанияларға қарағанда тұрақтылығы төмен компанияларға ақша салады. Бұл қаражат нарықтағы тұрақсыздық жағдайында аз қалыптасқан компаниялар жұмыстан шығып кетуі мүмкін кезде күрт теріс пайда әкелуі мүмкін. Екінші жағынан, олар тәуекелге төзе алатын және агрессивті өсуге ұмтылатын нарық ойыншылары үшін керемет инвестициялық құралдар. Табысты ұлғайтуды көздейтін неғұрлым консервативті инвесторлар жалпы қоржынмен салыстырғанда тәуекелді шектеу арқылы капиталдың бір бөлігін осы қорларға бөлуді қалауы мүмкін. 

Орташа қаражат

Орташа қорлар 2-ден 10 млрд долларға дейінгі нарық сыйымдылығы бар компанияларға инвестиция салады. Орташа деңгейлі компаниялар кейбір өсу сипаттамаларын шағын компаниялармен бөліседі, бірақ, ең болмағанда, теория жүзінде аз тәуекел тудырады, өйткені олар сәл үлкенірек және жақсы қалыптасқан. Орташа қорлар әрдайым кең нарықпен қатар жүре бермейді және кішігірім қақпақтармен салыстырғанда зорлық-зомбылыққа осал болуы мүмкін. Орташа мөлшердегі қорлар кішігірім қақпақтарға немесе индекске байланысты кірістердің төмендеуіне жол бермей, жоғары кірістерді іздейтін инвесторлар үшін үлкен инвестициялық құрал бола алады.

Ірі қорлар

Ірі қаражаттарға нарық көлемі 10 миллиард доллардан асатын компаниялар, яғни Уолл Стриттің «үлкен балықтары» кіреді. Қордың менеджерлері өте үлкен болғандықтан, SP 500 немесе SP-100 сияқты көгілдір чиптерге еліктеуге мәжбүр. Бұл инвестициялық пай қорларының бір компаниядағы меншік деңгейіне қатысты шектеулеріне байланысты болады, бұл әдетте олардың орналастырылған акцияларының 10% -нан аспайды. Бұл ірі нарықтағы қорларды нарықтың негізгі индекстерін құрайтын компанияларға иелік етуге мәжбүр етеді. 

Ірі қорлар ұзақ мерзімді ұстау мерзімдері бар және сатып алуды және ұстап тұруды көздейтін нарық ойыншылары үшін керемет инвестициялық құрал бола алады. Олар тәуекелді аз қабылдағысы келетіндер үшін тұрақты табыс пен табыс әкелуі мүмкін, бірақ олар «нарықты жеңуге» тырысатын инвесторлар үшін орынды емес.

Ықтимал қайтарылымдарға қарап

Капиталдандыру қорларының арасындағы түбегейлі айырмашылықтарды түсінгеннен кейін, нақты портфолиоға не сәйкес келетіндігі туралы нақты көрініс алу үшін нақты кірістерді тексеру мағынасы бар.

Morningstar-дің шағын және орташа қорлары соңғы бес жылда негізінен ірі қаржылардан асып түсті, бірақ нақты құралдың өсуімен құндылық фокусы төменгі нәтижелерге айтарлықтай әсер етеді. Бұл әлеуетті инвесторлардың қосымша миль жүріп өтіп, алдамшы ұқсас қаражат арасында мұқият таңдау жасау керектігін көрсететін, 2013 және 2018 жылдар аралығындағы сияқты, қарқылдаған бұқа нарығындағы әдеттегі мінез-құлық.

Үш-бес жылдық нәтижелерді салыстыру емтихан процесіне пайдалы деректерді қосады. 2015 жылдың екінші тоқсанына дейінгі үш жылдық көзқарас көптеген акциялардың құлдырау үрдістеріне түсіп кеткен турбулентті кезеңге салыстырмалы түрде ұзақ уақыт аралығын бөледі. Жалпы іріктеу бесжылдықтың деңгейлік нәтижелеріне сәйкес келеді, бірақ өнімділіктің ауытқуы үш жылда айқындалады, өйткені шағын өсімді қорлар үлкен көлемді қорлардан әлдеқайда кең маржамен асып түседі. 

Оны бұзу

Жалпы айтқанда, шағын және орта деңгейлі компаниялар үлкен конгломераттарға қарағанда өсуге бағдарланған, икемді және серпінді бизнес арқылы үлкен табыстарға қарағанда үлкен табыс әкелуге қабілетті. Нарықтық құны 1 миллиард доллар болатын компанияның 100 миллиард долларлық конгломератқа қарағанда өзінің қабылданған құнын екі есе жеңілдетуі қисынды сияқты. Акциялардың бағалық факторлары нарықтық шекті өлшеуге байланысты болғандықтан, тез өсіп келе жатқан нарық шегі акциялар бағасының өсуімен қатты байланысты.

Осы ұқсастықты қарастырайық. Шағын бұрыштық азық-түлік дүкені, мүмкін, мега-желіге қарағанда, тұтынушылардың сұранысын қанағаттандыру үшін өнімді ауыстыра алады. Кішігірім компаниялар ірі компаниялар сияқты баға әсеріне ие бола алмайтындығына қарамастан, олар өз өнімдерін белгілі бір орынға бейімдеп, орналасу орны мен клиенттерге тән кірістер әкелуі мүмкін. 

Ірі қорлар ірі компанияларға инвестиция салады, ал кішігірім қорлар кішігірім, белгілі бір салаларға қатысты компаниялардың үлесін алады. Сонымен, сіз шағын қорды сатып алғанда, сіз мега компанияның орнына сәтті бұрыштық дүкендер себетіне ақша салуға мүмкіндігіңіз бар. Сондай-ақ, кішігірім компанияларға қаражат салатын қор менеджерлері өздерінің портфолио мүшелерінің қаржылық тұрғыдан сенімді болуын қамтамасыз ету үшін, шебер басқарушылық топтармен бірге көп жұмыс жасайтынын ұмытпаңыз.

Төменгі сызық

Нарықтық капитализацияға тар назар аудару инвестициялық қор инвесторлары үшін ерекше артықшылықтар ұсынады. Осыған қарамастан, өсу мен құндылықты қамтитын басқа факторлар уақыт бойынша кіріске айтарлықтай әсер етуі мүмкін. Нәтижесінде инвесторлар осы танымал нарық стратегиясына тән тәуекелдерді түсінуі керек.