Mezzanine қаржыландыру
Mezzanine қаржыландыру дегеніміз не?
Меззанинді қаржыландыру – бұл несие берушіге, әдетте, венчурлық компаниялар мен басқа да жоғары деңгейдегі несие берушілерге ақы төленгеннен кейін дефолт жағдайында компанияның үлестік қатысу үлесіне ауысу құқығын беретін қарыз бен үлестік қаржыландыру гибриді.
Меззаниндік борыш субординацияланған қарыздың құнын жоғарылататын және облигацияларды ұстаушылармен қарым-қатынас кезінде үлкен икемділікке мүмкіндік беретін, көбінесе ордер деп аталатын, үлестік құралдардың қосымшасына ие болды. Mezzanine қаржыландыру көбінесе сатып алулармен және сатып алулармен байланысты, ол үшін банкроттық жағдайында жаңа меншік иелеріне қолданыстағы иелерінен басымдық беру үшін қолданылуы мүмкін.
Негізгі өнімдер
- Мезониндік қаржыландыру – бұл компанияларға белгілі бір жобаларға қаражат жинау немесе қарыз және үлестік қаржыландыру гибриді арқылы сатып алуға көмектесу тәсілі.
- Қаржыландырудың бұл түрі әдеттегі корпоративті қарыздармен салыстырғанда едәуір жомарт табыс әкелуі мүмкін, көбінесе жылына 12% -дан 20% -ға дейін төлейді.
- Меззанинді несиелер көбінесе бастапқы немесе ерте кезеңдегі қаржыландыру ретінде емес, құрылған компанияларды кеңейту кезінде қолданылады.
Mezzanine қаржыландыру қалай жұмыс істейді
Мезониндік қаржыландыру қарыз бен үлестік қаржыландыру арасындағы алшақтықты тоқтатады және қарыздың ең қауіпті түрлерінің бірі болып табылады. Бұл таза меншікті капиталда үлкен, бірақ таза қарызға бағынады. Алайда, бұл дегеніміз, ол басқа қарыз түрлерімен салыстырғанда ең жоғары кірісті ұсынады, өйткені ол көбінесе жылына 12% -дан 20% -ке дейін, ал кейде 30% -ке дейін алады.
Компаниялар өсу жобаларын қаржыландыру немесе қысқа мерзімді және орта мерзімді мерзімдерге ие сатып алуларға көмектесу үшін аралық қаржыландыруға бет бұрады. Көбіне бұл несиелерді ұзақ мерзімді инвесторлар мен компания капиталын қаржыландырушылар ұсынады. Аралық несиелерді құрылымдауда бірқатар басқа сипаттамалар кең таралған, мысалы:
- Меззаниндік несиелер үлкен қарыздарға бағынады, бірақ олардың артықшылықты және қарапайым акциялардан басымдығы бар.
- Олар қарапайым қарызға қарағанда жоғары кірістілікке ие.
- Олар көбінесе кепілсіз қарыздар болып табылады.
- Негізгі қарыз бойынша амортизация жоқ.
- Ол бір бөлігі тұрақты және бір бөлігі өзгермелі пайыз ретінде құрылымдалуы мүмкін.
Mezzanine қаржыландырудың артықшылықтары
Меззанинді қаржыландыру несие берушілердің немесе инвесторлардың бизнесте меншікті капиталды алуына немесе кейінірек капиталды сатып алуға кепілдемеге әкелуі мүмкін. Бұл инвестордың кірістілігін (ROR) айтарлықтай арттыруы мүмкін. Сонымен қатар, аралық қаржыландыру жеткізушілері келісімшарт бойынша пайыздық төлемдерді ай сайын, тоқсан сайын немесе жыл сайын алады.
Қарыз алушылар аралық қарызды артық көреді, себебі пайыздық салық салынбайды. Сонымен қатар, аралық қаржыландыру басқа қарыз құрылымдарына қарағанда едәуір басқарылады, өйткені қарыз алушылар несие балансына қызығушылық танытуы мүмкін. Егер қарыз алушы жоспарланған пайыздық төлемді жүзеге асыра алмаса, пайыздардың бір бөлігі немесе барлығы кейінге қалдырылуы мүмкін. Бұл опция әдетте басқа қарыз түрлері үшін қол жетімді емес.
Сонымен қатар, тез кеңейіп келе жатқан компаниялар құны артып, аралық қаржыландыруды ұзақ мерзімді перспективада пайыздық шығындарды үнемдей отырып, төмен пайыздық мөлшерлемемен бір аға несиеге айналдырады.
Mezzanine қаржыландырудың кемшіліктері
Алайда, аралық қаржыландыруды қамтамасыз ету кезінде меншік иелері меншікті капиталдың жоғалуына байланысты бақылау мен жоғары әлеуетті құрбан етеді. Аралық қаржыландыру неғұрлым ұзақ болса, меншік иелері де сыйақыға көбірек төлейді.
Аралық несие берушілер үшін банкроттық жағдайында инвестицияларын жоғалту қаупі бар. Басқаша айтқанда, компания өз жұмысын тоқтатқан кезде, аға қарыз иелері алдымен компания активтерін тарату арқылы жалақы алады. Егер үлкен қарыз төленгеннен кейін активтер қалмаса, аралық несие берушілер ұтылады.
Mezzanine қаржыландыру мысалы
Мысалы, Bank XYZ хирургиялық құрылғылар шығаратын ABC компаниясына аралық қаржыландыруда 15 миллион доллар ұсынады. Қаржыландыру жоғары пайыздық несие желісін 10 миллион долларға тиімді шарттармен алмастырды. ABC компаниясы нарыққа қосымша өнім шығаруға көмектесу үшін көп айналым қаражатын жинады және жоғары пайыздық қарызды төледі. Bank XYZ пайыздық төлемдерден жылына 10% жинайды және егер компания өзінің міндеттемелерін орындамаған жағдайда меншікті капиталға ауыса алады.