Біріктіру мен сатып алу кезіндегі мансап
Әлемдегі кейбір ірі компаниялар мен көптеген кішігірім компаниялар өздерінің табыстарының көп бөлігін біріктіру мен сатып алудан (M&A) алынған артықшылықтармен байланыстырады. «Біріктіру және сатып алу» тіркесімі шығындарды үнемдеуге, кеңейтуге, капитал құрылымын жақсартуға және басқа мақсаттарға жету үшін компанияларды сатып алу немесе біріктірудің бизнес-стратегиясын білдіреді. Өкінішке орай, бірігу мен бірігу ландшафты корпоративті комбинацияларға толы, олар нашар стратегиялық жоспарлау, талапқа сай тексерілмегендіктен және басқа проблемалар салдарынан өркендей алмайды. ЖАО мамандары бұл қиындықтардан аулақ болып, екі компанияның сәтті қосылуын қамтамасыз ете алады. Осы өсіп келе жатқан саладағы мансап сізге сәйкес келуі мүмкін екенін білу үшін оқыңыз.
172 миллиард доллар
1999 жылы Vodafone AirTouch британдық сымсыз компаниясы мен Mannesmann неміс сымсыз байланыс операторы арасында болған ең ірі қосылу және бірігу мөлшері.
Неліктен компаниялар ЖАО-мен айналысады
ЖАО мамандары транзакциялардың бірнеше түрлерімен таныс болуы керек. Мәміле сатып алуды қамтуы мүмкін, бұл мақсатты компанияны 100% сатып алу. А біріктіру бір тұлға екі компаниялардың тіркесімі болып табылады.
А азшылық немесе бақылау емес инвестициялық әдетте мақсатты компанияның кемінде 50% сатып алуды көздейді, және бірлескен кәсіпорын және / немесе стратегиялық альянс бірге және ортақ бастамасы бойынша жұмыстар қосылуға екі тұлғалардың арасындағы ынтымақтастықта күш болып табылады.
Компаниялар түрлі себептермен бірігулер мен қосылулармен айналысады:
- Табыстың синергиясы. Мақсатты компания сатып алушы компанияға жаңа тұтынушыларға қол жеткізу, инновациялық өнімді әзірлеу тобы немесе кеңейтілген географиялық мүмкіндіктер арқылы кірістерін көбейту мүмкіндіктерін ұсына алады. Әртараптандырылған өнім мен қызмет көрсету желілері сатылым мүмкіндіктерін тудыруы мүмкін. Сондай-ақ, компаниялар өздерінің меншікті технологиясын немесе жоғары ғылыми-зерттеу бөлімінсатып алу үшін басқа компанияны көздеуі мүмкін.
- Шығындар синергиясы. Жаңадан біріктірілген кәсіпорын арқылы артық рөлдерді жою арқылы басшылық операциялық немесе күрделі шығындарды азайтуға үміттенеді. Екі субъектінің қаржы, бухгалтерлік есеп, заңгерлік, сатып алулар және адами ресурстарды біріктіруге болады, бұл шығындарды үнемдеуге қол жеткізуге мүмкіндік береді, ал жаңа біріктірілген ұйымға ең жақсы талантын сақтауға мүмкіндік береді. Бастамаларды оңтайландырумен қатар, ірі ұйым жеткізушілерінен едәуір жеңілдіктерге ие болуы мүмкін.
- Капитал тәуекелінің төмендеуі. Компаниялардыаға басшыларсол ақша ағынының құбылмалылығын төмендету үшін белсенді түрде басқара алатын ақша ағындарының ағымдарыретінде қарастыруғаболады. Нарық құбылмалылықтың төмендеуін инвестициялық-капиталдық тәуекелдіңтөмендеуі деп санайдыжәне соған сәйкес сыйақы береді. Екі немесе одан да көп компанияларды біріктіру және кейіннен олардың ақша ағындарының ағындары жалпы портфельдік компанияның тәуекелін төмендетуі мүмкін.
- Жоғары бағалау еселіктері. Ірі компаниялар көбінесе кіші компанияларға қарағанда жоғары еселіктермен бағаланады. Жалпы айтқанда, үлкен компаниялар ресурстардың көптігі мен капиталға қол жетімділіктің арқасында аз қауіпті деп қабылданады.
Негізгі өнімдер
- Компаниялар көптеген себептер бойынша бірігу мен бірігуді жүргізеді (кірістерді көбейту), соның ішінде кірістерді ұлғайту, капиталдық тәуекелдерді азайту және шығындарды азайту.
- Бірігу және бірігу процесінің негізгі ойыншыларына процесті қолдайтын және оны басқаратын бизнесті дамыту жөніндегі офицерлер (BDO), стратегиялар мен операциялық нұсқаулықтарды жасайтын жоғары басшылық және делдалдар мен брокерлер ретінде қызмет ететін кеңесшілер жатады.
- M&A мамандарына көбінесе транзакцияны сатып алу, мәмілені талдау және бағалау және бірігуден кейінгі интеграцияны басқару жүктеледі.
- Қажет емес болса да, M&A мамандарының көпшілігі MBA сияқты жоғары дәрежелерге ие, және CFA және CPA сияқты қаржылық және / немесе бухгалтерлік есеп белгілері бар.
Негізгі ойыншылар
Компания ішінде М & A процесінде негізгі ойыншылар ретінде қызмет корпоративтік бизнесті дамыту мамандар қамтиды камералдық жиі үлкен корпорациясымен, стратегиялық операциялық компания шеңберінде қосылу және жұтылу чемпиондары. Бұл бизнесті дамыту жөніндегі офицерлерге немесе BDO-ға компанияларды сатып алу арқылы өсіру міндеті жүктелген.
Стратегиялық және жедел басшылықты қамтамасыз етуде аға басқару тобының басқа мүшелері маңызды рөл атқарады, оның ішінде бірінші бас директор, қаржы директоры және операциялық директор. Әр түрлі мәмілелер бойынша қызметкерлер, мысалы заңгерлер, тәуекелдерді басқару бойынша мамандар және бухгалтерлер мәмілені сәтті аяқтауға бағыттауға көмектеседі.
Біріктірулер мен қосылуларға қатысатын компаниялардың кеңесшілері ретінде кәсіпқойлар делдал рөлін атқаратын және мәміле жасауға көмектесетін инвестициялық банктерде жұмыс істей алады. Олар ұсынылған сатып алушының немесе мақсатты компанияның сатып алу немесе сату бойынша кеңесшісі бола алады және келісімді қаржыландыруға да көмектесе алады. Жеке меншікті капитал / оңайлатылған фирмалар мекемелер мен сатып алу және іске қосу компаниялар үшін жоғары нетто-құны жеке тұлғалардың капитал көтеріңіз. Сатып алуға арналған фирмалардың көпшілігі шағын және ұйымның барлық деңгейлері әдетте мәміле жасау процесінің нақты аспектілеріне қатысады.
Арнайы мақсаттағы сатып алушы компаниялар (SPACs) – бұл акциялар мен кепілдемелер түрінде жалпы инвестициялаушы қоғамнан ақша жинайтын мемлекеттік снарядтар. Жиналған ақшалар мақсатты компанияны сатып алуға жұмсалады. Ақырында, мәмілеге әр түрлі кеңесшілер қатыса алады: заңгерлік және салық кеңесшілері және бағалау немесе бағалау фирмалары белгілі бір бағыттар бойынша кеңес беру қызметін ұсынады.
M&A кәсіпқойының рөлі
Көптеген компаниялар бірігу немесе бірігу жолымен шоғырландыруға немесе жаһандық кеңейтуге ұмтылатындықтан, ЖАО мамандары үшін мүмкіндіктер өсе беруі керек. Бұл салаға қызығушылық танытқандар жиі және жиі стресстік ортада ұзақ уақыт жұмыс істеймін деп ойлауы керек.
M&A мамандарына мәміле аяқталғанға дейін де, одан кейін де нәтижелі нәтижелер жасауға көмектесетін әр түрлі жауапкершіліктер жүктеледі. Осы саладағы мансапты зерттейтіндер бизнес-стратегия, қаржы және адамдармен жұмыс істеу дағдыларын өте жақсы білуі керек. Икемділік маңызды, өйткені кәсіпқойлар күнделікті көптеген транзакциялық мәселелермен бетпе-бет келуі мүмкін және барлық қарастырылған мәмілелердің ерекше ерекшеліктері бар. Олар ұсынылған комбинацияны дұрыс бағалап, жаңадан біріктірілген меншікті капиталдың акционерлер құнын қамтамасыз етуде сәттілікке жетуін қамтамасыз етуі керек.
ЖАО маманы шешуі керек сұрақтарға мыналар кіреді:
- Ұйымдар арасындағы ұсынылған тіркесім акционерлердің құнын қалай құра алады?
- Болжамдар орынды ма?
- Мақсатты компанияға төленетін әділ баға қандай?
- Потенциалды сыйақылар қабылданған тәуекелдердің орнын толтырып отыр ма?
ЖАО маманы миссиясы – мәмілені сәтті аяқтауға бағыттау. Міндеттерге мыналар кіруі мүмкін:
- Мәміле көзі. Бұл менеджменттің бағытталған сатып алу критерийлеріне негізделген ықтимал мақсатты компанияларды дұрыс анықтап, олармен байланыс орнатудан тұрады.
- Мәмілені сүзу. Байланыс алмасуы сөзсіз компаниялардың көпшілігін әлеуетті сатып алу үшін мүмкін емес ретінде жіктеуге әкеледі. Бағаны күту ақылға қонымсыз болуы мүмкін немесе мақсаттың бағыты сатып алушы компаниямен сәйкес келмеуі мүмкін. Мәдениеттің айтарлықтай айырмашылығы мәмілені бұзуы мүмкін. Мәмілені сүзу өте маңызды, өйткені екі түрлі компаниялардың келісімі барлық қатысушы тараптар үшін апатқа әкелуі мүмкін. Мысалы, AOL және Time Warner бірігуі акционерлер үшін құнды айтарлықтай жоғалтуға әкелді.
- Кешенді тексеру. Қаржылық және жедел ақпараттарды бағалау және растау процесі, мақсатты компания басшылығы жеткізгендей, компанияның операциялық және құқықтық тәуекелдерін бағалауды қамтиды.
- Бағалау және мәмілені құрылымдау. Бұл кезең бағалаудың техникалық әдістерін, мысалы, дисконтталған ақша ағыны (DCF) әдісі сияқты орындауды қамтиды. M&A мамандары сонымен қатар саладағы ұқсас компанияларды қарастырады және салыстырмалы еселіктерді бағалайды. Мәмілелерді құрылымдау келісімдер пункттерін сәтті орындауды, мысалы, қызметкерлермен келісімшарттар, мәмілені қаржыландыруды қамтамасыз ету, баға белгілеу және шартты міндеттемелерге меншік құқығын тағайындауды қамтиды.
- Біріктірілгеннен кейінгі интеграция. Осы соңғы кезеңде менеджмент транзакцияның артықшылықтарын жедел түрде сәтті жүзеге асыру үшін жоғары басшылар ұсынған және мақұлдаған интеграция жоспарын орындайды.
Біліктілік
Білім
Біріктіру мен бірігу тәжірибесі бухгалтерлік есеп, қаржы, заң, стратегия және бизнес саласында жоғары білікті қажет етеді. Жоғары деңгейге ие болу қажет емес болса да, көптеген ЖАО мамандарында MBA, ал сирек заң ғылымдарының дәрежелері бар. Сияқты Сертификаттар, Chartered Қаржы талдаушысы (CFA) немесе дипломды бухгалтердің (CPA), бастапқы M & A рөлі қону көмектеседі.
«Бизнес» деп сөйлеңіз
Кәсіпқойлар іскери бағалаулармен таныс болуы және бухгалтерлік есеп тілін түсінуі, сонымен қатар сөйлей білуі керек. Кәсіпорынды мұқият түсіну және оның нарықтағы кірістер мен шығыстар туралы есебін, балансын және ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есепті талдау арқылы оның нақты жағдайын ажырата білу – бұл жұмыстың негізгі элементтері. Басшылықпен сұхбат операцияларды, жүргізушілерді және мотивтерді талдау үшін маңызды. Операциялардан түсетін ақша ағындарын түсіну және сол саладағы ұқсас компаниялармен танысу компанияның құнын алдын-ала бағалауға негіз болады.
Айтылмаған мотивтер көбінесе мәмілеге әкелуі мүмкін, ал айтылғанды және айтылмағанды бағалау мүмкіндігі сәттіліктің басты факторы болып табылады. ЖАО мамандары сонымен қатар көшбасшылық қабілеттерге ие болу керек және басқалармен жақсы тіл табыса алады. Олар көбінесе стресстік ортада тексеріледі, мұнда деректер нүктелері толық, маңызды, дәл және уақтылы болуы керек. Қысқа мерзімдерге жету өте маңызды, әсіресе бәсекелес сатып алу нарығында. Бірнеше айлық қарым-қатынастан жинақталған қағаз тасқыны кезінде диллерлер ақпаратты шолу үшін бірнеше параққа жинақтауға дайын болуы керек. Келіссөздер жүргізудің күшті дағдылары ЖАО мамандарына процестің алға жылжуына әсер етеді, сонымен бірге мәміленің тоқтатылуына әкелетін ақаулардан аулақ болады.
Дәлелденген трек жазбасы
ЖАО маманы болудың бірнеше жолы бар. Қай салада болмасын, бизнестегі сәттіліктің көрсетілуі жеке тұлғаның тұлғааралық қарым-қатынасқа, іскерлік және қаржылық икемділікке, көшбасшылық қасиеттерге және келіссөздер жүргізу қабілетіне ие екендігін көрсетеді. Дәл сол сияқты маңызды, диллерлер ұзақ және күрделі процесс болатын кезде мәміле ұсынатын мүмкіндіктерді елестете алуы керек.
Төменгі сызық
Жаңадан біріктірілген ұйым нарықта өз бекетін көтеруге, мүдделі тараптарды, қызметкерлер мен клиенттерді байытуға және акционерлердің құнын ұсынуға нақты мүмкіндіктерге ие. Көптеген транзакциялар жоспарланған мақсаттарға қол жеткізгенімен, жақсы нөмір үмітсіз нәтижелермен аяқталады. Келіссөздер процесі кезінде көрегендіктің болмауы, дұрыс тексерілмегендік немесе орынсыз күтулер кірісті ұлғайту және шығындар синергиясын жүзеге асыру мүмкіндігін төмендетуі мүмкін. Келісім аяқталғаннан кейін, корпоративті мәдениеттермен қақтығысу немесе сұйылтылған корпоративті идентификациялар қауіп төндіреді.
Бақытымызға орай, дұрыс дайындалған ЖАО мамандары ықтимал проблемаларды болдырмауға және барлық қатысушы тараптар үшін тиімді нәтижеге қол жеткізуге көмектесетін компаниялардың табысты ауысуына көмектеседі. Сондай-ақ, «Инвестициялық банктегі мансап бұған лайық па?» Бөлімін қараңыз. шешім қабылдауға көмектесу үшін.