McDonald’s (MCD) қоры: капитал құрылымын талдау
Капитал дегеніміз – қандай-да бір қаржыландыру формасында алынған ақша қаражаттары. Компаниялардың операцияларды қаржыландырудың екі негізгі әдісі қарыз және меншікті капитал болып табылады. Кәсіптің сипатына қарай кейбір компаниялар меншікті капиталға қарағанда көп қарыз талап етуі мүмкін немесе керісінше.
Капитал – өсіп келе жатқан іскери операциялардың маңызды компоненті. Бұл бәрін ағынмен ұстап тұрады. Айтуынша, капиталды тарту қиын кезеңдерді бастан өткеріп жатқан компаниялар үшін ғана емес. Капиталды өсуді көздейтін табысты компаниялар да талап етеді. Компаниялар қарызды акцияларды сатып алу немесе дивидендтер төлеу үшін пайдаланады.
Компанияның акциясын сатып алу үшін қарызды пайдалану туралы талдаушылар әртүрлі пікірде. Кейбіреулері бұл қарызды төмен пайыздық мөлшерлемемен жақсы пайдалану деп санайды, ал басқалары компаниялар төмен пайыздық мөлшерлемелердің ұзақ мерзімге созылғандығына байланысты тым көп қарыз алды деп санайды. Қарызға қатысты ештеңе жоқ, әсіресе оңтайлы деңгейде, оның тым көп мөлшері компанияның кірісіне байланысты тәуекелді едәуір арттыруы мүмкін. Сондықтан талдаушылар фирманың капитал құрылымын бағалау үшін нарықтық капитализация, қарыз капитализациясы және кәсіпорын құнын өлшеу тенденцияларын қарастырады.
Төменде McDonald’s ( MCD ) капиталының құрылымы қарастырылған.
Меншікті капитал және қарыз капиталы
McDonald’s акциялары 2019 жылдың 31 желтоқсанындағы жағдай бойынша шамамен $ 197,61 деңгейінде сатылды. Акциялардың саны 2014 жылдың аяғында 986 миллионнан 2019 жылдың аяғында 765 миллионға дейін төмендеді, ал нарықтық капиталдандыру 2014 жылы 90 миллиард доллардан 152 миллиард долларға дейін өсті 2019 жылы. Бұл инвесторлар үшін өте қолайлы жағдай, өйткені бұл компанияның меншікті капиталының нарықтық құны жоғарылағанын білдіреді, бірақ қандай шығындармен?
Жалпы қарыз нарықтық капиталдандыру өскен бір уақытта үш еседен астам өсті. Ұзақ мерзімді қарыз шамамен 32 миллиард долларға өсті, яғни 2014 жылдың 31 желтоқсанындағы 15 миллиард доллардан 2019 жылдың 31 желтоқсанында 47 миллиард долларына дейін өсті. 2014-2016 жылдар аралығында McDonald’s акцияларды кері сатып алу бағдарламасындағы миллиондаған акцияларын сатып алды, нәтижесінде орналастырылған акциялардың жалпы саны
Кәсіпорынның мәні
Кәсіпорын құны (EV), сондай-ақ сатып алу бағасы деп аталады, нарықтық шегі мен барлық қарыздарды шегергендегі кез келген ақша қаражаты мен олардың баламаларын қосу арқылы есептеледі. Нарық капитализациясынан айырмашылығы, тек баға мен орналастырылған акцияларға қарайды, кәсіпорынның құны компанияның қарыз капиталын ескереді.
McDonald’s-тің нарықтық капитализациясы 152 миллиард доллармен салыстырғанда 2019 жылдың 4-тоқсанында 195 миллиард долларға тең кәсіпорын құны бар. Екеуінің айырмашылығы – компанияның қарызы мен қолма-қол ақшасы.
Төменгі сызық
McDonald’s компаниясының құны айтарлықтай өсті. Бұл қарыздың үлкен өсуіне байланысты, бұл акцияларды сатып алу кезінде миллиардтаған доллар төлеуге және инвесторларға төленген миллиардтаған дивидендтерді төлеуге жұмсалды. Бұл дегенмен, бұл McDonald’s-тің шамадан тыс капиталданғанын немесе қиындыққа тап болғанын білдірмейді. Бұл дегеніміз, ақша бағасы әлі де өте төмен және McDonald’s сияқты компаниялар осы арзан капиталды көп мөлшерде қолма-қол отырып отырып акцияларды сатып алу және дивидендтер төлеу үшін пайдаланады.
Соңғы бірнеше жылда қарыз едәуір өсті, бірақ қарыз бойынша мөлшерлемелер соншалықты төмен, сондықтан акцияларға инвестицияларды тиімді ету үшін кедергілер ставкасы минималды. McDonald’s сияқты компаниялар, оның акциясы болашақта өседі деп санайды, арзан қарызды пайдаланып акциялар сатып алуды жақсы инвестиция деп санайды. Өкінішке орай, бұл капиталды инвестициялаудың жақсы стратегиясы екенін уақыт көрсетеді. Инвестициялар болғанға дейін ғана жақсы болады.