Нарықтық ауытқуларды сезіну

Инвестициялық емес әлемде аномалия – бұл таңқаларлық немесе ерекше құбылыс. Жылы қаржы нарықтарының ұғымынан бағалы қағаздар жүзеге асырады қауіпсіздік немесе топтық қайшы кезде, ауытқу жағдайларда қараңыз тиімді нарықтардың қауіпсіздік бағасы уақытта кез келген нүктесінде қол жетімді барлық ақпаратты көрсету үшін дейді.

Жаңа ақпаратты үнемі шығару және тез тарату кезінде кейде тиімді нарықтарға қол жеткізу қиын, ал оны сақтау одан да қиын. Нарықта көптеген ауытқулар бар; кейбіреулері бір рет пайда болады және жоғалады, ал басқалары үнемі байқалады. (Тиімді нарықтар туралы көбірек білу үшін, Нарық тиімділігі деген не? )

Мұндай оғаш қылықтан біреу пайда таба ала ма? Біз бірнеше жиі кездесетін ауытқуларды қарастырамыз және оларды пайдалану әрекеті пайдалы бола ма, жоқ па, соны қарастырамыз.

Күнтізбелік эффекттер Белгілі бір уақытқа байланысты ауытқулар күнтізбелік эффекттер деп аталады. Күнтізбелік эффекттердің кейбіреулері арасында демалыс күнгі эффект, айдың ауысуы, жылдың басталуы және қаңтардың әсері бар.

  • Демалыс әсері : демалыс әсері, яғни дүйсенбі азайту үшін қор бағасының үрдісі сипаттайды жабу бағасы дүйсенбі күні өткен жұма күні бағаларды жабу қарағанда төмен болып табылады.1950 мен 2010 жылдар аралығында S&P 500 үшін дүйсенбідегі кірістер аптаның басқа күндерінен үнемі төмен болды.Шын мәнінде, дүйсенбі кірістің орташа орташа теріс коэффициентімен жалғыз жұмыс күні болды.
  • Айдың ауысуы әсері: айдың ауысуы эффект деп айдың соңғы сауда күнінде және келесі айдың алғашқы үш сауда күнінде акциялар бағасының өсу тенденциясын айтады.
  • «Жылдың ауысуы» әсері: « Жылдың ауысуы» әсері желтоқсан айының соңғы аптасында және қаңтардың алғашқы екі аптасында сауда-саттық көлемінің ұлғаюын және акциялар бағасының жоғарылауын сипаттайды.
  • Қаңтардағы эффект: нарықтық кезеңнің оңтайлылығы жағдайында бағалы қағаздардың бір класы бар, олар қалғандарынан үнемі асып түседі.Шағын компаниялардың акцияларықаңтардың алғашқы екі-үш аптасынданарықтағы және басқа активтерден озып кетеді.Бұл құбылыс қаңтардың әсері деп аталады.(Бұл әсер туралы « 

Неліктен күнтізбелік әсерлер пайда болады? Сонымен, дүйсенбіде не бар? Неліктен бұрылу күндері басқа күндерге қарағанда жақсы? Адамдар демалыс күндеріне қуанышты, ал дүйсенбіде жұмысқа қайтуға қуанышты емес деп әзіл-қалжыңмен айтылды, бірақ дүйсенбідегі кері қайтарымдардың жалпы қабылданған себебі жоқ.

Өкінішке орай, бұл көптеген күнтізбелік ауытқуларға қатысты. Қаңтардағы әсер ең дұрыс түсініктеме болуы мүмкін. Бұл көбінесе салық күнтізбесінің бұрылуымен байланысты; инвесторлар жыл аяғында акцияларды сатудан түскен пайдаға дейін сатады және жоғалған акцияны сату арқылы салық салу мақсатында өз пайдасын өтейді. Жаңа жыл басталғаннан кейін, нарыққа, әсіресе ұсақ акцияларға қайта оралуға тура келеді.

Хабарландырулар мен ауытқулар Барлық ауытқулар апта, ай немесе жыл уақытына байланысты емес. Кейбіреулері акциялардың бөлінуіне, пайдаға, бірігу мен қосылуға қатысты ақпаратты жариялаумен байланысты.

  • Stock Split Effect: Акциялардың бөлінуі орналастырылған акциялардың санын көбейтеді және әрбір орналастырылған акциялардың құнын төмендетеді, бұл компанияның нарықтық капиталдандыруына нөлге тең таза әсер етеді. Алайда, компания акциялардың бөлінуі туралы жариялағанға дейін және кейін, акциялардың бағасы әдеттегідей өседі. Бағаның өсуі акцияны бөлу эффектісі деп аталады. Көптеген компаниялар акциялары орташа инвестор үшін қымбат болуы мүмкін қымбаттаған кезде акцияларды бөледі. Осылайша, акциялардың бөлінуін инвесторлар көбінесе компания акцияларының өсе беретіндігінің белгісі ретінде қарастырады. Эмпирикалық дәлелдер сигналдың дұрыс екендігін көрсетеді. (Қатысты оқу үшін « Акциялардың бөлінуін түсіну» бөлімін қараңыз.)
  • Қысқа мерзімді бағаның ауытқуы: хабарландырулардан кейін акциялар бағалары әрекет етеді және көбіне сол бағытта қозғалады. Мысалы, оң табысқа арналған тосын сый жария етілсе, акциялардың бағасы бірден жоғарылауы мүмкін. Қысқа мерзімді бағаның ауытқуы хабарландыруға байланысты акциялар бағасының өзгерісі хабарландырудан кейін көп уақыт өткенде пайда болады. Қысқа мерзімді бағаның ауытқуы орын алады, себебі ақпарат бірден акция бағасында көрінбеуі мүмкін.
  • Біріктіру арбитражы : Компаниялар бірігу немесе бірігу туралы жариялаған кезде, сатып алынатын компанияның құны өсуге ұмтылады, ал сауда-саттық фирмасының құны құлдырауға ұмтылады. Біріктіру арбитражы бірігу немесе қосылу туралы жарияланғаннан кейін ықтимал баға белгілеуде ойнайды. Өтінім сатып алу үшін ұсынылған дәл көрініс болуы мүмкін емес мақсатты фирманың оның ішкі құнының; бұл арбитрлар пайдаланғысы келетін нарықтық ауытқуды білдіреді. Арбитраждар мақсатты фирмаларды сатып алу үшін сауда-саттыққа қатысушылар әдетте сыйлықақы мөлшерлемелерін ұсынатын заңдылықты пайдалануды көздейді. (M & As туралы көбірек білу үшін «Біріктіру – компаниялар жақындағанда және ең үлкен бірігу мен сатып алу апаттары кезінде не істеу керек» бөлімін қараңыз.)

Ырымшыл индикаторлар Аномалиядан басқа, кейбіреулер нарықтың бағытын дәл көрсетеді деп сенетін кейбір нарықтан тыс сигналдар бар. Міне, ырымшыл нарық көрсеткіштерінің қысқаша тізімі :

  • Суперкубок индикаторы : ескі американдық футбол лигасының командасы ойында жеңіске жеткенде, нарық бір жылға төмендейді.Ұлттық футбол лигасының ескі командасы жеңіске жеткенде, нарықтық жыл жоғары аяқталады.Сыбырлы көрінгенмен, Super Bowl индикаторы 2008 жылы аяқталған 40 жылдық кезең ішінде 80% -дан астам уақытты құрады.Алайда, индикатордың бір шектеулігі бар: ол кеңейту командасының жеңісіне ешқандай мүмкіндік бермейді.
  • Желілік индикатор : Нарық белдемшелердің ұзындығына қарай көтеріліп, төмендейді. Кейде бұл көрсеткішті «жалаң тізе, бұқа нарығы » теориясыдеп атайды. 1987 жылы дизайнерлер мини юбкадан еденге дейінгі юбкаға нарық құлдыраудың алдында ауысқан кезде, оның мәні бойынша дәл сызық индикаторы дәл болды. Ұқсас өзгеріс 1929 жылы да болды, бірақ көпшілігі қайсысы бірінші орынға шықты, апат немесе шекті сызық ауысады деген пікірді алға тартады.
  • Аспирин индикаторы : акциялардың бағасы мен аспирин өндірісі өзара байланысты. Бұл көрсеткіш нарық көтеріліп жатқанда, нарықтан туындаған бас ауруларын емдеу үшін аспиринге мұқтаж адамдар аз болатынын көрсетеді. Аспириннің төмен сатылуы өсіп келе жатқан нарықты көрсетуі керек. (Қосымша ырымшыл ауытқуларды қараңыз Әлемдегі Wackiest қор көрсеткіштері. )

Неліктен ауытқулар сақталады? Бұл әсерлерді ауытқулар деп атайды: олар пайда болмауы керек және сақталмауы керек. Аномалиялардың неліктен пайда болатындығын ешкім нақты білмейді. Адамдар бірнеше түрлі пікірлер айтты, бірақ көптеген ауытқулардың түпкілікті түсіндірмелері жоқ. Олармен бірге тауық немесе жұмыртқа сценарийі бар сияқты – бұл бірінші орынға қою даулы мәселе.

Аномалиядан пайда табу Аномалияларды пайдаланудан біреудің үнемі пайда табуы екіталай. Бірінші мәселе тарихтың қайталану қажеттілігінде. Екіншіден, егер ауытқулар сағат тілі сияқты қайталанса да, сауда шығындары мен салықтарды ескергеннен кейін пайда азайып немесе жоғалып кетуі мүмкін. Ақыр соңында, кез-келген кірісті тәуекелге бейімдеу керек, бұл аномалия бойынша сауда-саттық инвесторға нарықты жеңуге мүмкіндік берді ме. (Тиімді нарықтар туралы көбірек білу үшін «Тиімді нарық гипотезасы арқылы жұмыс жасау» бөлімін оқыңыз.)

Қорытынды Аномалиялар нарықтағы тиімсіздікті көрсетеді. Кейбір ауытқулар бір рет пайда болады және жоғалады, ал басқалары қайталануда. Тарих – болашақтағы өнімділікті болжаушы емес, сондықтан сіз әр дүйсенбіде апатты болады, ал әр қаңтарда керемет болады деп күтуге болмайды, бірақ бұл ауытқушылықтардың шындықты «дәлелдейтін» күндері де болады!