Өтімділікке арналған тұзақ

Өтімділікке арналған тұзақ дегеніміз не?

Өтімділік тұзағы – бұл несиелік-несиелік саясатты тиімсіз етіп көрсететін пайыздық мөлшерлемелер өте төмен және жинақтау ставкалары жоғары  қарама-қайшы экономикалық жағдай. Алдымен экономист Джон Мейнард Кейнстің сипаттамасы бойынша, өтімділік тұзағына түскен кезде тұтынушылар облигациялардан аулақ болып, пайыздық ставкалардың жақында өсуі мүмкін деген сенім басым болғандықтан (өз кезегінде облигациялардың бағасын төмендетуге мүмкіндік береді), өз қаражаттарын қолма-қол ақша жинақтауда ұстайды. Облигациялардың пайыздық мөлшерлемеге кері қатынасы болғандықтан, көптеген тұтынушылар төмендейтін бағамен активке ие болғылары келмейді. Сонымен қатар, орталық банктің экономикалық белсенділікті күшейтуге кедергі келтіреді, өйткені олар инвесторлар мен тұтынушыларды ынталандыру үшін пайыздық мөлшерлемені төмендете алмайды.

Өтімділіктің тұзақтарын түсіну

Өтімділік тұзағында елдің резервтік банкі, АҚШ-тағы Федералды резервтік жүйе сияқты, ақша массасын көбейту арқылы экономиканы ынталандыруға тырысса, пайыздық мөлшерлемелерге әсер етпейтін еді, өйткені адамдарға қосымша ақша алуға ынталандыру қажет емес қолма-қол ақша.

Өтімділік тұзағының бір бөлігі ретінде, тұтынушылар басқа банктік салымдар түрінде емес, стандартты депозиттік шоттарда, мысалы, жинақтау және чек шоттарында ақша қаражаттарын ұстауды жалғастыруда, тіпті орталық банк жүйесі қосымша қаражат салу арқылы экономиканы ынталандыруға тырысқан кезде де. Тұтынушылардың жоғары жинақ деңгейлері, көбінесе көкжиекте болатын жағымсыз экономикалық оқиғаға сенуден туындайды, ақша-кредит саясатының негізінен тиімсіз болуына себеп болады.

Болашақ жағымсыз оқиғаға деген сенім маңызды, өйткені тұтынушылар қолма-қол ақша жинап, облигацияларды сатқан кезде бұл облигациялардың бағасын төмендетіп, өсімге әкеледі. Кірістіліктің жоғарылауына қарамастан, тұтынушылар облигацияларды сатып алуға қызығушылық танытпайды, өйткені облигациялардың бағасы түсіп жатыр. Олар оның орнына қолма-қол ақшаны төмен кірістілікпен ұстағанды ​​жөн көреді.

Өтімділік тұзағының маңызды мәселесі қаржы институттарына білікті қарыз алушыларды іздеуде қиындықтар туындайды. Мұны пайыздық мөлшерлемелер нөлге жақындаған кезде білікті үміткерлерді тарту үшін қосымша ынталандырудың мүмкіндігі аздығымен қиындатады. Қарыз алушылардың жетіспеушілігі көбіне тұтынушылар автомобильдер немесе үй сатып алу үшін қарызға алатын басқа жерлерде де байқалады.

Өтімділік тұзағының белгілері

Өтімділік тұзағының бір белгісі – төмен пайыздық мөлшерлемелер. Төмен пайыздық мөлшерлемелер облигацияларды ұстаушылардың мінез-құлқына, елдің қазіргі қаржылық жағдайына қатысты басқа да мәселелерге әсер етуі мүмкін, нәтижесінде облигациялар экономикаға зиянды түрде сатылады. Сонымен қатар, ақша массасына енгізілген толықтырулар баға деңгейінің өзгеруіне әкеп соқтырмайды, өйткені тұтынушының мінез-құлқы қауіптілігі төмен тәсілдермен қаражатты үнемдеуге ұмтылады. Ақша массасының өсуі экономикада көбірек ақша бар дегенді білдіретіндіктен, бұл ақшаның бір бөлігі облигациялар сияқты жоғары кірісті активтерге бағытталуы керек. Бірақ өтімділік тұзағында олай болмайды, ол жай ақша ретінде жинақ ретінде сақталады.

Төмен пайыздық мөлшерлемелердің өзі өтімділік тұзағын анықтамайды. Жағдай талапқа сай болуы үшін, облигацияларын сақтағысы келетін облигациялар иелерінің жетіспеушілігі және оларды сатып алуға ұмтылатын инвесторлардың шектеулі саны болуы керек. Мұның орнына инвесторлар облигациялар сатып алудан гөрі ақшаны үнемдеуге басымдық береді. Егер инвесторлар әлі де пайыздық мөлшерлемелер төмен, тіпті нөлдік пайызға жақындаған кезде облигацияларды ұстауға немесе сатып алуға қызығушылық танытса, жағдай өтімділік тұзағына жатпайды.

Өтімділік тұзағын емдеу

Экономиканы өтімділік тұзағынан шығаруға көмектесетін бірнеше әдістер бар. Олардың ешқайсысы өздігінен жұмыс істемеуі мүмкін, бірақ тұтынушыларға үнемдеудің орнына қайтадан шығындар / инвестицияларды бастауға деген сенімділікті тудыруы мүмкін.

1. Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемені көтере алады, бұл адамдарға ақшаны жинаудан гөрі көп ақша салуға мәжбүр етуі мүмкін. Бұл жұмыс істемеуі мүмкін, бірақ бұл мүмкін шешім.
2. Бағаның (үлкен) төмендеуі. Мұндай жағдай орын алғанда, адамдар өздерін ақша жұмсай алмайды. Төмен бағалардың арбауы өте тартымды болады, ал үнемдеу сол арзан бағаларды пайдалану үшін қолданылады.
3. Мемлекеттік шығындарды ұлғайту. Үкімет мұны жасаған кезде, бұл үкіметтің ұлттық экономикаға деген сенімділігі мен сенімділігін білдіреді. Бұл тактика жұмыс орындарының өсуіне ықпал етеді.

Үкіметтер кейде пайыздық мөлшерлемені бақылауға көмектесу үшін облигацияларды сатып алады немесе сатады, бірақ мұндай жағымсыз жағдайда облигациялар сатып алу онша әсер етпейді, өйткені тұтынушылар қолында барын сатуға асыққан. Сондықтан кірісті жоғары немесе төмен итеру қиын, ал тұтынушыларды жаңа тарифтің артықшылығына итермелеу қиынға соғады.

Жоғарыда айтылғандай, тұтынушылар өткен оқиғалардан немесе болашақ оқиғалардан қорқатын болса, оларды үнемдеуге емес, жұмсауға итермелеу қиын. Үкіметтің іс-әрекеттері тұтынушылар тәуекелге және кірістілікке ұмтылған кездегідей, экономика сау болған кездегіден аз тиімді бола бастайды.

Өтімділік тұзақтарының нақты әлем мысалдары

1990 жылдардан бастап Жапония өтімділік тұзағына тап болды. Пайыздық мөлшерлемелер төмендеуді жалғастырды, бірақ инвестицияларды сатып алуға ынталандыру аз болды. Жапония 1990 жылдарға дейін дефляциямен бетпе-бет келді, ал 2019 жылы -0,1% теріс пайыздық мөлшерлеме сақталды. Nikkei 225, Жапонияда негізгі қор индексі, ерте 1990 жылы 39,260 бір шыңына дейін төмендеді, ал 2019 ретінде әлі-ақ, бұл шыңы төмен болып қалуда. Индекс 2018 жылы 24,448-тің көпжылдық деңгейіне жетті.

Өтімділік тұзақтары қайтадан 2008 жылғы қаржылық дағдарыс пен үлкен рецессиядан кейін пайда болды, әсіресе Еуроаймақта. Сыйақы мөлшерлемесі 0% деңгейінде белгіленді, бірақ инвестициялар, тұтыну және инфляция дағдарыстың белең алғаннан кейін бірнеше жыл бойы бәсеңдеп келді. Еуропалық орталық банк өтімділік тұзағынан құтылу үшін кейбір салаларда сандық жеңілдетуге (QE) және теріс пайыздық саясатқа (NIRP) жүгінді.